Question

财务管理学计算题

某建筑集团公司2001年和2002年年初对一房地产开发项目投资均为10000000元，该项目2003年年初完工投产，2003年至2005年各年末预期收益均为9000000元，行业基准收益率为8%。
要求：计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值

Answer 1

2003年年初投资额的终值:10,000,000 * [（S/A，8%，3）-1]
=10,000,000 * (3.2464-1)
=22,454,000元
2003年年初各年预期收益的现值=9,000,000 *（P/A，8%，3）
=9,000,000 * 2.5771
=23,193,900元

Answer 2

2003年年初投资额的终值=10 000 000*（F/A，8%，2）=10 000 000*2.0800=20 800 000元
2003年年初各年预期收益的现值=9 000 000*（P/A，8%，3）=9 000 000*2.5771=23 193 900元

Answer 3

1.参考答案:
A方案:
(1)债券=10%*(1-30%)=7%
(2)优先股=10%
(3)普通股=3.1/18+5%=22.22%
加权平均成本=(800*7%+100*10%+500*22.22%)/1400=12.65%
B方案:
(1)债券=10%*(1-30%)=7%
(2)优先股=10%
(3)普通股=3.6/24+4%=19%
加权平均成本=(600*7%+100*10%+700*19%)/1400=13.21%
所以选择:A方案。
2参考答案:
(1)335000=(X*(150-100)-400000)*(1-33%)
求解:x=18000(件)
(2)335000=(15000*(150-b)-400000)*(1-33%)
求解:b=90(元)
供参考，请自己验算下过程。

Answer 4

1.A公司股票的内在价值=0.15*（1+6%）/（8%-6%）=7.95

B公司股票的内在价值=0.6/8%=7.5
2.选择B公司的股票。因为B公司股票的内在价值大于市价。
3.C公司股票两年后的价值=6*（1+6%）*（1+6%）/15%=44.94

D公司股票两年后的价值=5*（1+8%）*（1+8%）/15%=38.88

选择D公司的股票

Answer 5

1),查普通年金现值系数表：12%，10年。（P/A,12%,10)=5.6502.A=5000/5.6502=884.9243万元。

2），边际贡献：100*（1-40%)=60万。息税前利润60-30=30万。年利息费用40*15%=6万。优先股利=20*0.12=2.4万，税前优先股利：2.4/（1-40）=4万。真正归属于股东的税前利润：30-6-4=20万。DOL=60/30=2，DFL=30/20=1.5,DTL=60/20=2*1.5=3

3),从题目中可知，NCF0=-254580,NCF1-15=50000,则：
Npv=-254580+50000*(P/A,10%,15)=-254580+50000*7.6061=125725
Irr=18%
NPVi(现值系数）=1.4938
4），应选择乙方案：因为乙方案早期的收入较大，会有较大的净现金流，从而有较大的净现值。乙方案的收入现值是223.95，甲方案才217.76,丙方案才211.58。

5）a :要求的报酬率：8%+1.5*（13%-8%）=15.5%
b :每股市价：1*（1+10%）/（15.5%-10%）=1.1/0.055=20美元
C：报酬率：8%+0.8*（13%-8%）=12% 股价=1*（1+10%）/（12%-10%）=55美元。