1985年9月，美国、联邦德国、日本、法国、英国五国财长签订了“广场协议”，决定同意美元贬值。为刺激日本经济的发展，日本中央银行采取了非常宽松的金融政策，鼓励资金流入房地产以及股票市场，致使房地产价格暴涨。
美元贬值(大量增发美元)后，大量国际资本进入日本的房地产业，更加刺激了房价的上涨。受房价骤涨的诱惑，许多日本人开始失去耐心。他们发现炒股票和炒房地产来钱更快，于是纷纷拿出银行的积蓄进行投机。
到1989年，日本的房地产价格已飙升到十分荒唐的程度。当时，国土面积相当于美国加利福尼亚州的日本，其地价市值总额竟相当于整个美国地价总额的4倍。到1990年，仅东京都的地价就相当于美国全国的总地价。
一般工薪阶层即使花费毕生储蓄也无力在大城市买下一套住宅，能买得起住宅的只有亿万富翁和极少数大公司的高管。
1991年后，随着国际资本获利后撤离，由外来资本推动的日本房地产泡沫迅速破灭，房地产价格随即暴跌。到1993年，日本房地产业全面崩溃，个人纷纷破产，企业纷纷倒闭，遗留下来的坏账高达6000亿美元。
从后果上看，20世纪90年代破灭的日本房地产泡沫是历史上影响时间最长的一次。这次泡沫不但沉重打击了房地产业，还直接引发了严重的财政危机。受此影响，日本迎来历史上最为漫长的经济衰退，陷入了长达15年的萧条和低迷。即使到现在，日本经济也未能彻底走出阴影。
人们常称这次房地产泡沫是“二战后日本的又一次战败”，把20世纪90年代视为日本“失去的十年”。
扩展资料
原因
1、日本经济、金融自由化和国际化步伐加快
在日本历史上，1985年是一个极具特殊意义的年份，这一年日本发生了许多足以影响日本历史、改变日本命运的大事。
战后，日本的经济和金融都有着浓厚的“封闭”和“管制”色彩。20世纪70年代，日本开始了经济、金融自由化和国际化进程。20世纪80年代，这一进程迅速加快。1985年，日本政府发表了《关于金融自由化、日元国际化的现状与展望》公告，揭开了日本经济、金融全面自由化、国际化的序幕。
2、日本政治国际化进程加速
20世纪80年代初，日本政府提出，日本要从一个“经济大国”走向“政治大国”，而日美关系将成为“政治大国”的基石。在1985年的“广场会议”和1986年的“卢浮宫会议”中，日本均成为美国最坚定的盟友。
3、日本经济增长模式的转变
从1980年起，国际社会要求日本开放国内市场、改变出口导向型经济增长模式的呼声越来越高。1985年的日本《经济白皮书》指出：出口导向型的经济增长模式已经不可持续，日本必须扩大内需，以缓和与国际社会的关系。
1985年的日本，同时面临着三个重大的战略转变：由“管制经济”向“开放经济”转变；由“经济大国”向“政治大国”转变；由“外需主导型经济”向“内需主导型经济”转变。如此重大而深刻的变革集中在如此短的时间内，有可能使宏观政策失去回旋的空间。
内部均衡与外部均衡、国内政策协调与国际政策协调等问题交织在一起时，宏观政策的权衡、选择和调整会变得非常困难，可能会因失去平衡而出现严重失误。
参考资料来源：百度百科-日本泡沫经济
参考资料来源：百度百科-房地产泡沫
用动画分析日本曾经出现的房地产泡沫破裂导致房价崩盘。
银行盲目放贷 热钱大炒地产
从上世纪70年代后期开始，日本经济进入了高速发展时期，日本人把它称为“高度成长期”。经过战后20多年的复兴，日本经济出现了强劲的发展势头，索尼、松下、丰田等一批民营企业在完成资本原始积累和技术创造后，由内向型企业转变为外向型企业，并逐渐发展成跨国集团。
进入上世纪80年代，日本企业的出口大增，尤其是汽车、家电行业成了日本出口创汇的龙头企业，并因此带动了钢铁、机械制造业的发展。走私货如“808”双卡收录机也在中国市场泛滥，甚至中国的城市家庭中，几乎家家户户都有了日本的TDK录音带。
为了遏制日本的贸易顺差，在美国的主导下，西方五国1985年制定了《广场协议》，迫使日元兑美元汇率在一年间从240：1飙升至120：1。为减少出口损失，日本资本开始纷纷转入国内市场。而日本政府为了支持企业维持高出口额，大幅降低利息，扩大对企业的贷款，结果造成国内市场流动性大量过剩。
已于2001年同住友银行合并(成为三井住友银行)的日本樱花银行前总裁横田昭义在接受《第一财经日报》采访时回忆道，当时由于日本的产品大量出口，企业挣得的外汇源源不断地涌入日本的银行。银行收到这么多存款后开始犯傻：该怎么办？于是，放贷成为日本各大银行的当务之急。樱花银行从董事到各支店的员工，每人都有放贷指标。最多时，一个普通员工每个月的放贷指标高达2亿日元。
结果，那些背负指标的银行职员如同做传销一般，先从自己的亲戚朋友下手。只要你有工作(哪怕是临时工)、有住址，都可以轻易地获得贷款。如果你有房子或土地作担保，那么贷款的金额都可以超过百亿日元。
于是，东京湾海底的无名地块，也被人当作了向银行贷款的担保。更离奇的是，东京最繁华的商业区银座五丁目的警察岗亭，也被16人当作私产抵押，在银行申请到了共计630亿日元的贷款。
以一曲《北国之春》唱红日本列岛的千昌夫，当时正是红得发紫的歌手。第一家银行找到他时，建议他投资夏威夷的五星级酒店：“日本人成群结队地跑到夏威夷去举行婚礼，在那里建一座五星级酒店绝对有必要，而且一定能够赚钱。”千昌夫困惑地说：“我没有东西可以担保。”银行说：“你的名字就是最好的担保。”结果，先后共有五家银行向千昌夫放贷。他在夏威夷不仅投资了酒店，还投资了高尔夫球场，五家银行贷给他的总金额达到2700亿日元。
“那时候的日本人真的不知道什么叫天高地厚。有人对日本最大的商业地产开发商三菱地所的社长开玩笑说：什么时候把纽约的洛克菲勒大楼买下来吧，那可是美国最高的大楼呀。一年后，三菱地所果然宣布花2000亿日元收购了洛克菲勒大楼，并在大楼的最高处插上了日本国旗。”采访过这一收购案的日本《每日新闻》记者中村芳平想起当时的情景，依然感觉到困惑，“日本人真的发疯了。”
来自银行的大量贷款很快流入房地产市场，最有代表性的是银座的地价，在1987年一年中涨了40%。同一年，东京的房价也涨了53%。那些埋头上班的公司职员们生怕房价不断涨上去，忙着向银行贷款买房子。而房地产开发商更是组织一帮无业人员扮成购房者深夜排队，由此煽起了浩浩荡荡的全民购房之势。
4年后，日本经济泡沫破裂。银座地价暴跌六成，原先1亿日元的房子跌至4500万日元。高高兴兴搬入新家没多少日子的白领们，一夜之间变成了“房奴”。美国人也最终从三菱地所手中买回了洛克菲勒大楼，并让“日本小子”(美国人如此称呼三菱地所)净亏了近1000亿日元。
圈地开店 八佰伴破产
在泡沫没有破裂时，几乎所有人都坚信，东京作为世界经济的一个中心，会有越来越多的外国企业和国际机构前来建立分支机构，因此其商业地产会越来越吃香。而在土地资源奇缺的东京，拥有土地就意味着拥有未来。和田一夫当时就是这样认为的。
八佰伴集团创始于1928年，刚开始是伊豆半岛热海的一家蔬菜店。和田一夫从父亲手中接过这家蔬菜店后，引进了美国的超市模式，从上世纪70年代起把八佰伴发展成为一家连锁超市公司。到了上世纪80年代，八佰伴已经把超市开到了南美和新加坡。
在泡沫经济的漩涡中，八佰伴做了一件一般人眼中的“正常事”：圈地开店。当时，八佰伴的经营业态已经从一般的超市，发展到了大型购物中心。在地价天天上涨的情况下，“圈地开店”不仅可以保证地价与房价的同步升值，而且可以在短期内提高公司的业绩。八佰伴的雄心得到了银行的大力支持，多家银行跟着八佰伴一路投钱。和田一夫更是在1990年把八佰伴的总部从日本迁到香港，让这家以蔬菜摊起家的日本公司一下子拥有了“国际巨头”的良好感觉。在其最兴旺的时期，八佰伴的海内外店铺总数达到400家，在上海浦东也开出了中国第一家中外合资的百货公司“上海第一八佰伴”。
当时头脑发热的不仅是八佰伴，还有“大荣”等超市集团。日本的商业企业，几乎在这一时期采取了同样的方式――大力发展商业地产。结果，泡沫经济崩溃后，银行顿时变脸逼债，八佰伴和大荣则陷入困境。
1998年，八佰伴在融资无门的情况下，把一部分店铺卖给了大荣，好不容易筹集到了320亿日元的资金，又给银行盯上。当时，八佰伴的最大借贷银行是东海银行。东海银行得知八佰伴筹集到这笔救命款后，立即赶到八佰伴总部，对和田一夫说：“你先把欠我们的钱还上，这样消息一发布，公司的股票就会涨。过一段时间，我们再贷给你，你不就一举两得了吗？”后来，和田一夫用“昏了头”来形容自己当时的思维与情绪――他居然相信了银行的话，结果这笔救命钱一去不返。
八佰伴在无钱偿还货款和支付员工工资的情况下，最后不得不宣布倒闭。当然，坑了八佰伴一把的东海银行，几年后也因为大量不良贷款而跟着破产，演绎出一出你死我活又同归于尽的泡沫悲剧。
租房经营 洋华堂成功
就在各大商业集团纷纷买地开店的同时，有一家商业企业却采取了截然不同的做法：租房开店。这家公司就是“伊藤洋华堂”。当时，许多人对于伊藤洋华堂的做法大为不解：地价天天涨，房价日日高，伊藤洋华堂只要圈一块地造一家百货公司，几年后投资成本就收回来了。银行也是如此劝说伊藤洋华堂。但是，公司总裁伊藤雅俊就是坚持租房开店，“有钱时我开店，没钱时我退租，这样公司经营自由自在，没有还贷的压力。”
在这场历史性的泡沫惨剧中，日本这么多商业企业，唯有伊藤洋华堂立于不败之地，而且发展得越来越好，不仅在中国成功地开了6家百货公司，还收购了美国的“7-11”连锁便利店，成为世界最大的便利店集团。
伊藤洋华堂现任总裁铃木敏文是公司创始人伊藤最得意的助手，也是把“7-11”便利店引进日本并最终实现“小鱼吃大鱼”的成功经营者。他在接受日本《财界》杂志访问时这样总结自己面对经济泡沫的经验：任何经济发展模式都如波浪一般，有起有落。作为经营者，如果只看到波浪高起时，而不知道波浪也有下落时，那么红极一时最后失败是十分必然的事。企业发展中如何抓住商机居然重要，但如果一味地追求暴利、急功近利，而忽视了企业经营最基本的东西――量力而行、稳步发展，那么，企业的经营风险就会变大，要造就一家百年企业会难上加难。
伊藤洋华堂于1997年进入中国内陆地区重镇――成都开店，取得经验后移师北京，如今成为外资商业企业在中国的成功典范。迄今，伊藤洋华堂在中国依然是租房开店，把企业经营的风险和投资成本降到最低。
银根收紧 泡沫破裂
对于日本泡沫经济为何会崩溃，说法众多。但有一个直接的因素不可否认，那就是日本银行(日本央行)的政策干预。
日本银行前总裁三重野康有一个恶名，叫“平成恶鬼”(平成是当时日本的年号)。1989年，三重野出任日本银行总裁。在这之前，他就警告日本社会：“日本经济就像是一堆搁在火上的干柴。”为了给日本火热的经济浇一盆冷水，在短短的4个月时间里，三重野把央行向商业银行放贷的利率(称为“公定步合”)三次提升，一直提高到4.25%，一年后再次提高至6%。这一严格的金融紧缩政策迫使商业银行采取了一个极端的做法：命令银行全体职员收回贷款。由此，日本经济就像一只膨胀的气球突然被扎了一针，蔫了。
1990年8月，伊拉克入侵科威特，原油价格暴涨，日本企业的经营利益受到巨大打击，股市随即暴落。日经平均指数从1989年12月的38915点跌至1990年10月的19980点。糟糕的是，日本经济倒退导致日元贬值，国债遭到抛售。股市暴落、日元贬值、国债抛售，三重打击使日本泡沫经济全面崩溃。这一崩溃，导致日本经济停滞了整整15年。但也有人说，如果当时三重野不采取急刹车的措施，日本列岛可能已经“沉没”。
如果没有中国经济的拉动，日本经济到现在还可能没有从泡沫崩溃的低谷中完全走出来。也正因为经历过如此沉痛的教训，日本人也一直在为中国经济的现状担忧，因为他们在中国经济繁荣的背后，依稀看到了当年自己的影子
