Question

美元与美债之间的关系是什么？

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Answer 1

回购国债是为增加市场的流动性，增加货币。原本发行国债是为了减少市场的流动性。当然国债的主要目的并不是调节流动性。也就是说市场上流通的美元少了，从这个角度说，美元指数会上升。

发国债是为了弥补财政赤字，回购国债是为了增加流动性。宣布放缓3,000亿美元国债购买计划的推进速度的原因是——美国近期的经济数据显示，美国最近经济复苏情况良好，暂时不需要更多的流动性来造成通胀。

风险偏好是投资者对风险的厌恶程度。上面那句话因该如下表述，投资者更加倾向加大自己在风险资产的投资比例，而降低自己无风险收益资产的权重。美元指数下跌就是这个原因。

美联储放缓购买则市场注入的美元短期不会增加，则美元该升值才对啊。

Answer 2

答：美元💵=货币理财、美债=证券交易就是国债

Answer 3

1、经济增长时，人们风险意愿上升。

美国国债收益率上升，美国国债价格下降，表明买美债的人少，投向非美货币和风险资产的资金多，美元指数下跌。

收益率下降，美国国债价格上升，表明买美债的人多，投向非美货币和风险资产的资金少，美元指数上涨。国债收益率与美元指数呈反向关系。

2、经济衰退时，人们风险意愿降低，侧重买国债。

当美国国债收益率上升，投向非美货币和风险资产的资金减少，美元指数上升。

美国国债收益率上升，投向非美货币和风险资产的资金减少，美元指数上升。当美国国债收益率下降，投向非美货币和风险资产的资金增加，美元指数下降。国债收益率与美元指数呈同向关系。

一、美元、美债、美股当前的三角格局

当前市场出现的格局是强美元、较高的美债收益率（10年期美债再次接近3%的心理预期）、以及不断接近或创出新高的美股（主要以科技股领涨，苹果市值破万亿美元，纳斯达克创新高）。

可从理论上看这个三角平衡是一定会打破的，强美元是由于美联储的加息缩表预期，以及美国强劲经济与他国不确定性的鲜明反差对比。假设美元持续当前独树一帜的格局，那么鉴于不断上行的联储基金利率最终会提高美国本土企业的融资贷款利率（长端的房地产贷款利率采用固定收益计息可能不受影响，也就是美国内需经济拉动不会出现问题）。

而在税改红利消退的背景下，成本端的上升会推动美国的企业营收或出现下降，叠加目前贸易政策的不确定性，对一些出口型企业可能影响至深。如果在丧失或缺乏可持续盈利能力的条件下，我们有理由相信第二长的美股牛市可能有被终结的风险。

同样的，对美国债市来说也是如此，虽然在今年的3月至4月，俄罗斯抛售了近一半的外汇储备，但由于美元资产的吸引力，其实最近美国国债收益率上升速率明显放缓。国债价格和收益率是成反比，收益率上升趋缓代表需求端的增长强劲。

这也是特朗普愿意看到的，扩张的财政政策需要有人接盘来应对美国高企的巨额负债，但这所有的前提是建立在人们对于强美元的信心之上。

所以说综上所述“保护美元”、“保护美股”、“尽可能遏制长端收益率”这三件任务从理论上看是不可能完成的，但是实际美国却都做到了。

二、三者关系是怎样的？

美债与美联储利率是美元升值标价物，而在全球贸易中，大宗商品以美元计价。大宗商品犹如股市里资源蓝筹股，企业生产必须消耗资源，大宗商品是实体企业原材料与能源生产资料来源。

美国股市上涨，反映在上市公司财报盈利，投资回报率也是美元资产的潜在回报率，股市上涨支持美元计价债券收益，金融市场资产上涨推动实体发展，吸引资金，一般地，投资者若看好一个经济体发展前景，就会购买这个经济体债券，以未获得到期收益。

相比较股市投资，债券投资资金更多，几个亿或几千万，散户投资者可低买高卖获得股票投资收益，而持有债券获得固定收益的可能风险却是资金流动不充裕，或者违约。原油价格下跌，能源上市企业股票下跌，企业债券风险不是收益率走低，而是违约。从财报角度分析，企业降低成本，改善资金结构，降低负债比例，而充裕现金流量比利润率更重要，因为充裕现金流是企业长期运营的基础。

企业资金来源有两个，一个是股市，一个是银行贷款与债券。宽松货币与购买债券提供资金流动的边际效果降低，美联储不可能让大牛股市转向。上市公司需要持续资金维持长久运营，尽管美国股市估值比较高，然而不断创新高，还会继续创新高，美元适度走低推升黄金，黄金上涨增强投资者信心。美联储不会很快加息，收益率可继续降低，至少债券是安全的。

三、来谈谈美股

那对比中国股市的估值修复，美股可谓是屡创新高，尤其是以纳斯达克的科技股为首，那究竟这第三项任务美国是怎么达成的，想必是投资者想要窥探的。其实逻辑很简单，笔者总结了三条。

第一点，目前美国的股票大都掌握在富人和机构投资者手中，据统计美国收入前10%的家庭掌握了当前市场90%的市值，对于这些富人来说他们更在意股票带来的现金分红也就是现金流，在美股这个成熟市场这很容易得到满足。

不同于我国资本市场送股、配股、转股的数字游戏，如果你不去现金分红，也不投于新业务的扩张，那带来的股价损失的资本损益可能让你得不偿失。

而在下跌的过程中，富人可能会调整投资决策，但这并不会影响其正常生活，换言之抛压十分有限，锁筹十分稳定，不同于我国股市散户为主、追涨杀跌的模式。

第二点，美国的股票回购数量创新高，在2016年和2017年，美股上市公司各花费了5364亿美元、5300亿美元进行回购，但在2018年预计将达到8000亿美元。这里面释放了两个信号，一个是市场资金用脚投票对美股战略性的看好，而回购本国公司的股票也提振了人们对未来股价的心理预期，进一步造成惜售的现象。

第三点，就是提到贸易局势了。很多人认为这至少会使得海外企业的供应链出现问题，但实际除了苹果的供应链外（其刚创下万亿美元市值），其它公司大多并不担心供应链重塑问题，当然占海外销售份额90%的芯片股除外，而目前科技股已经成为了美股上扬的中流砥柱。

所以，目前的美债、美股、美元的三角格局的平衡可能还会维系一段时间，特朗普可能并不需要抉择来放弃其中的某一项，相反他和美联储的复杂叠加效应能够使得这一切顺理成章。

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Answer 4

历史来看，美国国债收益率和美元是正相关关系，较高的政府债券收益率往往意味着较强的美元。

但是在金融危机以后，利率被压低至零附近的水平，这也令现金(美元)和国债价格接近为相互替代品。这意味着一次次的风险厌恶情绪令投资者追捧国债和货币，导致国债收益率走低和美元走强。

但是随着利率逐步正常化，国债收益率和美元之间的关系将会再度恢复正常化。随着市场接近美联储最终是升息时间2015年中期，美元和国债收益率将会同步走高。

Answer 5

美元与美债？其实和你我息息相关