Question

总杠杆系数的作用在于什么

总杠杆系数的作用在于（ ）A、估计销售额变动对息税前利润的影响 B、估计销售额变动对每股收益造成的影响 C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D、估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 E、估计销售量对息税前利润造成的影响

Answer 1

作用在于估计销售额变动对每股盈余造成的影响，揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系。详细解释如下：

首先，使公司管理层在一定的成本结构与融资结构下，当营业收入变化时，能够对每股收益的影响程度做出判断，即能够估计出营业收入变动对每股收益造成的影响。例如，如果一家公司的总杠杆系数是3，则说明当营业收入每增长(减少)1倍，就会造成每股收益增长(减少)3倍。

其次，通过经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，有利于管理层对经营风险与财务风险进行管理，即为了控制某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。比如，经营杠杆系数较高的公司可以在较低的程度上使用财务杠杆;经营杠杆系数较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆等等。这有待公司在考虑各相关具体因素之后做出选择。


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总杠杆系数是指公司财务杠杆系数和经营杠杆系数的乘积，直接考察了营业收入的变化对每股收益的影响程度，是衡量公司每股获利能力的尺度。

总杠杆系数的计算:
由于财务杠杆系数DFL=EBIT/ [ EBIT- I - D/(1-r)]，其中:EBIT-- 息税前利润 I--利息 D--优先股股息 r--所得税税率，经营杠杆系数DOL=(EBIT+F)/EBIT，其中:EBIT--息税前利润 F--总固定成本，故总杠杆系数DTL = DFL* DOL = (EBIT+F)/ [ EBIT- I - D/(1-r)]，其中:EBIT-- 息税前利润 F--总固定成本 I--利息 D--优先股股息 r--所得税税率，注:EBIT = 销售额S - 变动成本总额VC - 总固定成本F

简便记忆公式
销售收入 - 变动成本= 边际贡献(1) 边际贡献 - 固定成本= 息税前利润
(2)息税前利润 - 利息 = 税前利润(利润总额)
(3)经营杠杆DOL =(1) / (2)；
财务杠杆DFL = (2) /(3)；
总杠杆DTL = (1) /(3)

Answer 2

总杠杆系数的作用在于（ ）A、估计销售额变动对息税前利润的影响 B、估计销售额变动对每股收益造成的影响
C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D、估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 E、估计销售量对息税前利润造成的影响