Question

下列关于投资收益率的表述中正确的是( )。

A.用投资收益率进行方案评价时，方案可行的条件是投资收益率非负
B.总投资收益率是项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润与项目总投资的比值
C.资本金净利润率是项目达到设计生产能力后正常年份年息税前利润与项目资本金的比值
D.鉴于投资收益率主观性比较强，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠

Answer 1

【答案】：D
投资收益率的评价准则：将计算出的投资收益率(R)与所确定的基准投资收益率(Rc)进行比较：

(1)若R≥Rc，则方案在经济上可以考虑接受；

(2)若R<Rc，则方案在经济上是不可行的。投资收益率的应用指标。根据分析目的的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率(ROI)和资本金净利润率(ROE)。

(1)总投资收益率(ROI)。表示项目总投资的盈利水平。ROI=EBIT/TIX100％

式中：EBIT——项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；

TI——项目总投资。

总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的项目盈利能力满足要求。

(2)资本金净利润率(ROE)。表示项目资本金的盈利水平。

ROE=NP/EC×100％

式中：NP——项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；

EC——项目资本金。

资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。

投资收益率指标的优点与不足。投资收益率指标的经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。但不足的是，没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标计算的主观随意性太强，换句话说，就是正常生产年份的选择比较困难，如何确定带有一定的不确定性和人为因素。因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。