Question

巴菲特面对四次暴跌都干了啥

Answer 1

巴菲特被称为有史以来最著名和最成功的股票投资者，因为他是第一位通过炒股让自身资产突破百亿美元的投资。者。
不能说他是白手起家，但是阅读他的人生经历，你会获益匪浅，无论你是否有所继承，暂时贫穷或富裕。
他也犯过决策错误，也经历过股市暴跌。无数的投资者辉煌过又落没了，唯独巴菲特一直屹立不倒。
他说，“金钱加上勇气在危机时期是无价的”。
童年崭露头角
1930年8月30日，一个又湿又热的日子，巴菲特诞生在奥玛哈市区一家老旧的医院，该医院距离他目前经营的伯克夏只有几个街口之遥，他生在一个富裕的家庭，六代以来，家族成员都在该市的政治界与商业界展露头角。
巴菲特的出身遗传，使他毕生热爱新闻事业，小时曾经当过送报生，长大后拥有的报纸还赢得普立兹奖，甚至成为大众传播媒体的所有人。
巴菲特说，我是在股市崩盘时受孕的，他指的是1929年的秋天，当时他父亲是一名证券交易员，如果当时要是他父亲工作很忙，必须正常上班，那么就无法预测发生什么事了。
巴菲特小时候最喜爱的玩具之一，是一个金属制的换钱机，他喜欢四处游走帮人换钱，他对换钱的过程与记录金钱迷的不得了，特别是滚雪球般快速增加的金钱运算，是小时候最吸引他的消遣。
他小时候非常小心谨慎，连走路都屈着膝盖，以免跌倒时摔的太重，但是长大之后，他却能做出夸大的手势，那真是大手笔，所指的是巴菲特花十亿美元买下可口可乐的股票。
巴菲特第一次真正的商业活动，就是卖饮料，早在六岁时，巴菲特就沿街贩卖可口可乐，花二十五美分买半打的可乐，然后以每瓶五美分卖出，当时他的获利率约为20%，随后他整个事业生涯也都能维持在这样的获利水平。
在小时候是一个不寻常的孩子，沉迷于算术和一些神秘的研究。在奥马哈的教堂里，他会计算和比较那些赞美诗曲作者的寿命。因为阑尾炎在一家教堂医院住院后，他收集了修女们的指纹保存下来，以防其中有人干了坏事。
他从6岁就开始梦想挣大钱。《纽约时报》说：“他看着1美元，看到的是它加起来会变成10美元（他直到晚年才开始做大的慈善活动，显然是因为这个原因）。1940年，作为生日礼物，10岁的巴菲特被父亲带去纽约。有的孩子盼望去马戏团或动物园参观，小巴菲特则希望去参观纽约证交所。”此后不久，他读了一本叫做《挣到1000美元的1000种方法》的书，他对一位朋友宣称自己将在35岁之前成为百万富翁。14岁的时候，他送报纸挣的钱已需要申报7美元的税款。
他对自己作为投资者的能力非常自信，以至于他认为，今天他手中的1美元到明天他就能把它变成5美元。他喜欢说年轻时购买一家加油站花了他大约60亿美元，因为如果正确地用那笔钱去投资，他能够赚那么多。
被哈佛拒绝成就了今天的他
很多人都知道比尔·盖茨（BillGates）从哈佛大学辍学建立微软帝国的故事，但很少人知道，巴菲特会成为今天的“股神”，很大一部分原因是因为当年被哈佛所拒绝。而哈佛拒绝巴菲特的理由现在回想起来有点让人哭笑不得，他们觉得巴菲特太年轻了。
1947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理，但是他觉得课堂上所传授的空头理论不过瘾，于是两年后转至尼布拉斯加大学林肯分校，并且在一年内就获得了经济学学士学位。
1950年，巴菲特遵从父亲的旨意申请哈佛大学商学院，但是面试官们认为巴菲特年纪太小，他们说他“年龄只有19岁，但看上去只有16岁的样子，体重更是仅相当于一个12岁的少年”。就这样，因为太优秀，因为太年轻，巴菲特被哈佛拒之门外。
但后来的事实证明，并不是巴菲特错过了哈佛，而是哈佛错过了巴菲特。
巴菲特在不久之后顺利进入了哥伦比亚大学，并且在那里认识了他投资生涯中最重要的导师本杰明·格雷厄姆。
从格雷厄姆那里他学到“市场先生是你的仆人，而非主人”。市场每天提供购买和出售股票的机会，但价格往往都没有意义。但偶尔它也提供低买高卖的机会。
他的第二位导师是他第一任妻子苏珊，教了他如何跟人打交道。第三位是《华盛顿邮报》的女总裁凯瑟琳•格雷厄姆，她教会巴菲特社交生活不只有樱桃可口可乐与巧克力碎片冰淇淋。
《每日电讯报》说：“虽然作者不愿意做出评论，但她显得既奇怪又英勇：把巴菲特放在了阿甘和安兰德的小说《源泉》的主人公，忘我、个人主义的霍华德•洛克之间。这是一个没有自我的人，却像一把刀一样刺穿世界。巴菲特的性格中有一些非常美国的东西：俭朴但并非看上去那样卑微，乐观但又无情。”
在一个晚宴上，主持人问在座的各位他们获得成功最重要的因素是什么，巴菲特回答说是“专注”。艾丽丝说：“他排除了关注商业之外的东西的可能——艺术、文学、科学、旅行、建筑，所以他能够专注于他热望去占有的东西。”巴菲特的一位女性朋友有一次碰巧在凯瑟琳•格雷厄姆家的客房停留。这位朋友震惊地打电话对巴菲特说，卫生间里有一幅毕加索的真作，他回答说，他在那套客房里住过很多年，但从没有注意到那幅画。他注意到的是卫生间里有免费的洗发水。
很多投资者会挣钱，但很少有人会拿他们的职业开玩笑。在商界，是巴菲特的风趣使得他与众不同。他说：“我没有从父母那里继承财富，说真心话，我也不想要从他们那里继承。但是我在合适的地点和时间出生了，我中了卵巢彩票。”
巴菲特说，“紧张是优秀的代价”，还听到他说过“金钱加上勇气在危机时期是无价的”。
他好开玩笑。巴菲特喜欢跟家人拿体重做交易。巴菲特认为他的儿子应该重182.5磅，一旦豪伊超过这个体重，他就得把农场总收入的26%支付给巴菲特。如果没有超过的话，他只需要支付22%。“在这笔交易上，巴菲特怎样都不会吃亏。他要么拿到更多钱，要么拥有一个更苗条的儿子。”
巴菲特比谁都更善于在商业上发现价值，但是他选择了把利用这些财富的责任交给了他身边的人。他向比尔和美琳达•盖茨慈善基金会捐献了370亿美元，是历史上金额最大的单次慈善行为。而且值得注意的是，他不是为了自我表现。没有一家音乐厅或非洲医疗中心会用他的名字命名。
到晚年巴菲特变得慷慨了，原因之一是他的亲人的离去。他的妻子苏珊2004年去世，他开始理解什么才是对人们重要的。早年他不是一个很体贴的父亲，现在他要做出补偿。他说衡量成功的标准是真正爱你的人的数目。
职业投资人历程
他在1941年买入了他人生中的第一只股票，并且从1951年开始正式成为一名职业投资人。在之后的60年中，美国股市经过数次崩盘，无数的投资者辉煌过又落没了，唯独巴菲特一直屹立不倒。
1951年，刚刚毕业的巴菲特全部身家只有1万美元，而到了2011年，根据全球富豪榜单，他身价500亿美元，排名世界第三。2008年，他一度以620亿美元的财富，排名世界第一。
1957年，巴菲特成立非约束性的巴菲特投资俱乐部，掌管的资金达到30万美元，但年末则升至50万美元。
1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。最小投资额扩大到10万美元。情况有点像中国的私募基金。
1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。
1966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安，尽管他的股票都在飞涨，但却发现很难再找到符合他的标准的廉价股票了。
1967年10月，巴菲特掌管的资金达到6500万美元。
1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了46%，而道.琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元，其中属于巴菲特的有2500万美元。
1968年5月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人，他要隐退了。随后，他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。
1969年6月，股市直下，渐渐演变成了股灾，到1970年5月，每种股票都要比上年初下降50%，甚至更多。
1970年~1974年间，美国股市就像个泄了气的皮球，没有一丝生气，持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞涨”时期。然而，一度失落的巴菲特却暗自欣喜异常，因为他看到了财源即将滚滚而来——他发现了太多的便宜股票。
1972年，巴菲特又盯上了报刊业，因为他发现拥有一家名牌报刊，就好似拥有一座收费桥梁，任何过客都必须留下买路钱。1973年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35%。10年之后，巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。
1980年，他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价，买进可口可乐7%的股份。到1985年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产。其股票单价已涨至51.5美元，翻了5倍。至于赚了多少，其数目可以让全世界的投资家咋舌。
1992年中巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票，到年底股价上升到113美元。巴菲特在半年前拥有的32，200万美元的股票已值49，100万美元了。
1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。从1965~1998年，巴菲特的股票平均每年增值20.2%，高出道·琼斯指数10.1个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司10000美元的话，到1998年，他就可得到433万美元的回报，也就是说，谁若在33年前选择了巴菲特，谁就坐上了发财的火箭。
2000年3月，巴菲特成为RCA注册特许分析师公会荣誉会长。
自2000年开始，巴菲特透过网上拍卖的方式，为格来得基金会募款。底价5万美元起拍，以获得与巴菲特共进晚餐的机会。
2006年6月，巴菲特宣布将一千万股左右的伯克希尔.哈塞维公司B股，捐赠给比尔与美琳达·盖茨基金会的计划，这是美国有史以来最大的慈善捐款。
2007年3月1日晚间，“股神”沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维公司（Berkshire Hathaway）公布了其2006财政年度的业绩，数据显示，得益于飓风“爽约”，公司主营的保险业务获利颇丰，伯克希尔公司2006年利润增长了29.2%，盈利达110.2亿美元（高于2005年同期的85.3亿美元）；每股盈利7144美元（2005年为5338美元）。
1965~2006年的42年间，伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.46%，累计增长361156%；同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6479%。
巴菲特面对一生中四次暴跌都干了什么？
巴菲特一生遇到过四次股市暴跌，其中三次S&P500指数跌幅过半。他的经验教训可以归纳为三个字：要淡定。
第一次，1973年1月到1974年10月暴跌50%。
1973年1月11日，S&P500指数最高121点。1974年10月4日，S&P500指数最低60点。
股市暴跌，就像发生火灾一样，所有人都想赶快逃离，纷纷不计成本，低价抛售。
巴菲特却非常淡定，从从容容出手，大胆买入。
他早在1969年9月就退出股市，然后一直抱着现金，等待估值过高的股市暴跌。连他自己也没有想到，虽然一年之后的1970年5月26日股市最低跌到68点，但又迅速反弹，连续上涨两年多，1973年1月11日，S&P500指数最高121点。之后才开始下跌，直到1974年10月4 日，S&P500指数最低60点。巴菲特等待暴跌，一等就是5年。
等了那么久，终于到了出手的时机。巴菲特在接受记者访问时说：“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。”
这次巴菲特面对暴跌的启示是：不要低估市场的疯狂，高估值持续的时间可能很漫长，等待市场恢复理性的过程不会一帆风顺，其间要淡定，有耐心，因为可能要等上几年。
第二次，1987年8月到1987年10月暴跌36%。
这一次股市跌得快，反弹也快，结果巴菲特只能遗憾没有时间“让子弹飞”。面对暴跌匆匆而来又匆匆而去的投资机会，巴菲特仍然非常淡定，因为他相信下一次机会还会来，只要耐心等待。
在1987年度致股东的信中，巴菲特回顾大跌：
“对于伯克希尔公司来说，过去几年股票市场上实在没有发现什么投资机会。1987年10月，确实有几只股票跌到了让我们感兴趣的价位，不过还没有买到对组合具有影响意义的数量，它们就大幅反弹了。
“到1987年底，除了作为永久性的持股与短期套利的持股之外，我们没有其它任何大规模的股票投资（5000万美元以上)。不过你们可以放心，市场先生将来一定会提供投资机会，而且一旦机会来临，我们十分愿意也有能力好好把握住机会。”
这次巴菲特得到的启示是：有时暴跌来也匆匆去也匆匆，让你无法抓住抄底良机，对此同样要淡定，不要因为试图把握住每一次机会而自责甚至投资行为失控。
暴跌后第二年机会来了，巴菲特开始大量买入可口可乐，到1989年，两年内买入可口可乐10亿美元，1994年继续增持后总投资达到13亿美元。1997年底巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元，10年赚了10倍。
第三次，2000年3月到2002年10月暴跌50%。
巴菲特早就预言，科技网络股推动的这波股市大涨后泡沫必然破裂。尽管股市三年跌了一半，巴菲特却并不急于抄底，因为他想买的很多股票还不便宜。
2002年度致股东的信中，在暴跌之后，巴菲特依然非常淡定：
“在股票投资方面，我们仍然没有什么行动。查理跟我对于伯克希尔公司目前主要的持股感到越来越满意，因为这些公司的收益在增长，而与此同时市场对其估值却进一步降低。”
不过现在还无意增持这些股票。虽然这些公司的前景良好，但我们并不认为其内在价值被市场低估。
同样的结论也适用于大多数的股票。尽管股市连续3年下跌，从而大大增加了股票的吸引力，但只有很少的股票能让我们稍有兴趣而已。这一令人不快的事实正好表明了在大泡沫时期股市对于股票的疯狂高估。不幸的是，狂饮的酒越多，宿醉的夜越长。
“查理跟我现在对于股票退避三舍的态度，并非与生俱来的。我们热爱拥有股票，如果是以具有吸引力的价格买入的话。
“在我61年的投资生涯中，其中约有50年中都有这样的机会出现。今后也一定会有很多类似的好年份。但是，除非发现至少可以获得10%的税前收益率(缴纳企业所得税后6.5%－7%的收益率)的概率非常高时，否则我们宁可闲坐在一边观望。”
2003年巴菲特终于开始出手，买入中石油。2005年大量买入，投入股市资金规模从2002年底的90亿猛增到160亿。
巴菲特第三次面对暴跌的启示是：暴跌后有些股票未必便宜，抄底也要淡定。
因为即使是股市大跌一半，并不代表你想买的股票也大跌一半，而且有些股票即使大跌一半也未必便宜。
第四次，2007年10月到2009年3月暴跌58%。
在市场恐惧气氛最大的时候，2008年10月17日，巴菲特在《纽约时报》上发表文章，公开宣布：我正在买入美国股票。
在文章中他再次重申他的投资格言：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
他在2009年度致股东的信中说暴跌时要贪婪到用大桶接：“如此巨大的机会非常少见。当天上下金子的时候，应该用大桶去接，而不是用小小的指环。”
巴菲特过去两年接金子的大桶有多大呢？“2008年初，我们拥有443亿美元的现金资产，之后我们还留存了2007年度170亿美元的营业利润。然而，到2009年底，我们的现金资产减少到了306亿美元(其中80亿指定用于收购伯灵顿铁路公司)。

巴菲特之所以能够在金融危机的暴跌中如此淡定地大规模投资，关键在于他对于价值投资的坚定信仰：“过去两年对真正的投资者来说是最理想的投资时期，恐惧气氛反而是投资者的好朋友。那些只在根据市场分析人士做出乐观分析评价时才买入的投资者，为了毫无意义的保证付出了严重过高的价格。最终在投资中起决定作用的是你支付的价格和这个公司在未来十年或者二十年的盈利之间的差额，不管你是整体收购，还是只在股市上买入这家公司的一小部分股份。”
巴菲特第四次面对暴跌的启示是：暴跌越狠抄底越狠。
巴菲特说，投资最重要的是理性。
但股票投资中，最困难的就是保持理性，尤其是在暴涨和暴跌中保持理性。

Answer 2

巴菲特面对四次暴跌都干了啥
　巴菲特一生遇到过四次股市暴跌，其中三次S&P500指数跌幅过半。巴菲特的经验教训可以归纳为三个字：要淡定。
　　第一次，1973年1月到1974年10月暴跌50%
　　1973年1月11日，S&P500指数最高121点。
　　1974年10月4日，S&P500指数最低60点。
　　股市暴跌，就像发生火灾一样，所有人都想赶快逃离，纷纷不计成本，低价抛售。
　　巴菲特却非常淡定，从从容容出手，大胆买入。
　　他早在1969年9月就退出股市，然后一直抱着现金，等待估值过高的股市暴跌。连他自己也没有想到，虽然一年之后的1970年5月26日股市最低跌到68点，但又迅速反弹，连续上涨两年多，1973年1月 11日，S&P500指数最高121点。之后才开始下跌，直到1974年10月4 日，S&P500指数最低60点。巴菲特等待暴跌，一等就是5年。
　　等了那么久，终于到了出手的时机。巴菲特在接受《福布斯》的记者访问时说：“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。”
　　这次巴菲特面对暴跌的启示是：不要低估市场的疯狂，高估值持续的时间可能很漫长，等待市场恢复理性的过程不会一帆风顺，其间要淡定，有耐心，因为可能要等上几年。
　　第二次，1987年8月到1987年10月暴跌36%
　　这一次股市跌得快，反弹也快，结果巴菲特只能遗憾没有时间“让子弹飞”。面对暴跌匆匆而来又匆匆而去的投资机会，巴菲特仍然非常淡定，因为他相信下一次机会还会来，只要耐心等待。
　　在1987年度致股东的信中，巴菲特回顾大跌：
　　对于伯克希尔公司来说，过去几年股票市场上实在没有发现什么投资机会。1987年10月，确实有几只股票跌到了让我们感兴趣的价位，不过还没有买到对组合具有影响意义的数量，它们就大幅反弹了。
　　“到1987年底，除了作为永久性的持股与短期套利的持股之外，我们没有其它任何大规模的股票投资(5000万美元以上)。不过你们可以放心，市场先生将来一定会提供投资机会，而且一旦机会来临，我们十分愿意也有能力好好把握住机会。”
　　这次巴菲特得到的启示是：有时暴跌来也匆匆去也匆匆，让你无法抓住抄底良机，对此同样要淡定，不要因为试图把握住每一次机会而自责甚至投资行为失控。
　　暴跌后第二年机会来了，巴菲特开始大量买入可口可乐，到1989年，两年内买入可口可乐10亿美元，1994年继续增持后总投资达到13亿美元。1997年底巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元，10年赚了10倍。
　　第三次，2000年3月到2002年10月暴跌50%
　　巴菲特早就预言，科技网络股推动的这波股市大涨后泡沫必然破裂。尽管股市三年跌了一半，巴菲特却并不急于抄底，因为他想买的很多股票还不便宜。
　　2002年度致股东的信中，在暴跌之后，巴菲特依然非常淡定：
　　“在股票投资方面，我们仍然没有什么行动。查理跟我对于伯克希尔公司目前主要的持股感到越来越满意，因为这些公司的收益在增长，而与此同时市场对其估值却进一步降低。”
　　不过现在还无意增持这些股票。虽然这些公司的前景良好，但我们并不认为其内在价值被市场低估。
　　同样的结论也适用于大多数的股票。尽管股市连续3年下跌，从而大大增加了股票的吸引力，但只有很少的股票能让我们稍有兴趣而已。这一令人不快的事实正好表明了在大泡沫时期股市对于股票的疯狂高估。不幸的是，狂饮的酒越多，宿醉的夜越长。
　　查理跟我现在对于股票退避三舍的态度，并非与生俱来的。我们热爱拥有股票，如果是以具有吸引力的价格买入的话。
　　“在我61年的投资生涯中，其中约有50年中都有这样的机会出现。今后也一定会有很多类似的好年份。但是，除非发现至少可以获得10%的税前收益率(缴纳企业所得税后6.5%-7%的收益率)的概率非常高时，否则我们宁可闲坐在一边观望。”
　　2003年巴菲特终于开始出手，买入中石油。2005年大量买入，投入股市资金规模从2002年底的90亿猛增到160亿。
　　巴菲特第三次面对暴跌的启示是：暴跌后有些股票未必便宜，抄底也要淡定。
　　因为即使是股市大跌一半，并不代表你想买的股票也大跌一半，而且有些股票即使大跌一半也未必便宜。
　　第四次，2007年10月到2009年3月暴跌58%
　　在市场恐惧气氛最大的时候，2008年10月17日，巴菲特在《纽约时报》上发表文章，公开宣布：我正在买入美国股票。
　　在文章中他再次重申他的投资格言：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
　　他在2009年度致股东的信中说暴跌时要贪婪到用大桶接：“如此巨大的机会非常少见。当天上下金子的时候，应该用大桶去接，而不是用小小的指环。”
　　巴菲特过去两年接金子的大桶有多大呢？2008年初，我们拥有443亿美元的现金资产，之后我们还留存了2007年度170亿美元的营业利润。然而，到2009年底，我们的现金资产减少到了306亿美元(其中80亿指定用于收购伯灵顿铁路公司).
　　巴菲特之所以能够在金融危机的暴跌中如此淡定地大规模投资，关键在于他对于价值投资的坚定信仰：“过去两年对真正的投资者来说是最理想的投资时期，恐惧气氛反而是投资者的好朋友。那些只在根据市场分析人士做出乐观分析评价时才买入的投资者，为了毫无意义的保证付出了严重过高的价格。最终在投资中起决定作用的是你支付的价格和这个公司在未来十年或者二十年的盈利之间的差额，不管你是整体收购，还是只在股市上买入这家公司的一小部分股份。”
　　巴菲特第四次面对暴跌的启示是：暴跌越狠抄底越狠。
　　巴菲特说，投资最重要的是理性。
　　但股票投资中，最困难的就是保持理性，尤其是在暴涨和暴跌中保持理性。
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