Question

财务杠杆的作用

Answer 1

所谓杠杆，简言之就是四两拨千斤、以小搏大的工具。阿基米得曾说过:"给我一个支点，我可以将整个地球撬起。"讲这句话运用到财务总杠杆中，“当某一财务变量以较小幅度变化时，另一相关财务变量会以较大幅度变动。”

财务总杠杆是企业对固定成本和固定财务费用的综合利用程度，即企业的营业务收入通过经营杠杆支点O1和财务杠杆支点O2两个支点的传递，使得企业的经营成果（净利润）相对营业务收入的变化，变化程度的大小取决于两个杠杆支点的共同作用。经营杠杆与财务杠杆共同作用于总杠杆，且二者成反向关系。

经营杠杆是由于固定性经营成本存在，而使企业的资产报酬变动大于业务量变动率的现象。稻盛和夫的《创造高收益》强调“经营的原则，就是把销售额最大化，开支最小化。”这就是降低经营杠杆的精髓。

A公司  贸易

贸易公司是运用经营杠杆最好的类型公司，贸易公司俗称的 “皮包公司”。贸易公司有个显著的特点就是固定性经营费用极低，贸易公司是不进行生产加工产品，没有固定的生产成本，是通过信息的不对称性，获得价差，从而获得利润的。

财务杠杆是指由于债务的存在而导致 普通股 每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。

A银行

A银行所拥有的资产规模极其庞大，但它的资产收益率极低，只有1%多一点的资产回报率但是股东回报率就变成了两位数；这是为什么呢？

因为A银行的收益非常稳定，非常安全。这种状况下拥有一个非常长的财务杠杆，当资产回报率乘以一个较高的杠杆系数那么股东的回报率就非常高。正因为有这样的收益状态，它才能够长期支撑这样高的杠杆，而且债权人还认它，愿意到A那里存款。存款就意味着借钱给A。收益可预见的企业，更容易使用相对高一点的财务杠杆。

在实际企业经营过程中，我们运用最多是总杠杆的作用。经营杠杆及财务杠杆在一个企业中都是存在的。在实际企业经营过程杠杆是否运用的越大越好呢？

GT&T公司

美国的GT&T公司是苹果手机蓝宝石屏幕的供应商，主要是做长晶设备的，前2年这家公司申请了破产保护，什么原因呢？

当时苹果准备的新一代的机型上拥蓝宝石来做手机屏幕，和GT&T签订了一个十亿美金的大订单。于是这家公司就冲银行大量贷款，然后生产了很多长晶炉，然后准备生产蓝宝石。

但由于当时种种原因，最后苹果没有在当时采用蓝宝石作为手机屏幕，因此这家公司马上就出现资不抵债，现金流断裂的情况，无法继续借贷，只能向美国政府申请破产保护。

市场是风云变幻的，如太阳能行业，多晶硅的价格从高3000美元到200元人民币每公斤。有些签了长期购货协议，而大量采购原材料的企业。会导致资产负债率过高，超过自己偿还能力，这种项目就有点押宝的意思。企业在经营过程中，寻找到合适的财务杠杆支点和经营杠杆支点的位置，从而做出较满意的决策，才能有效的帮助企业壮大。