Question

论述套期保值的经济原理。

Answer 1

【答案】：套期保值之所以能回避价格风险达到保值的目的，主要是基于两个基本经济原理：
(1)商品的期货价格和现货价格从长期来看走势方向一致
期货市场虽然是两个各自分立的市场，但由于某种特定的期货价格和现货价格在同一时间内会受相同因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的变动趋势相同走势基本一致，也就是要涨都涨，要跌都跌。
根据期货价格与现货价格变动一致的原理，无论价格变动呈上升趋势还是下降趋势，在两个不同的时间点上，在现货市场和期货市场上分别进行方向相反的部位交易。例如，在期货市场上先买进后卖出，在现货市场上先卖出后买进，或者在期货市场上先卖出后买进，在现货市场先买进后卖出，均有可能在一个市场上获得一定赢利，相反地，会因为相反方向的交易而在另一个市场出现一定的亏损。具体来说，如果持有现货的同时，在期货市场做空头，倘若现货商品的价格下跌，则期货市场的价格也跟着下跌。因此，商品现货价格的损失，可以用期货市场的利润来抵消。倘若在实行套期之后，商品价格上涨了，则他在期货市场上的空头行为将遭受损失。因此，从理论上来讲，无论哪一种情况，交易一方(现货或期货)的损失，将用另一方的赢利来弥补。当然，交易者在进行套期保值交易时，虽然可使自己免受价格大幅波动而造成的损失，但同时放弃了因价格波动而受益的机会。
(2)随着期货合约到期临近，现货价格和期货价格呈现出趋合、接近的趋势
期货价格通常高于现货价格，原因在于期货包括储存该项商品期货合约到期乃至交割目的的一切费用在内。例如，仓储费、保险费、所占用资金的利息及损耗等，称为持有成本。当接近交货期时，所有这些费用呈逐步消失趋势，导致期货价格接近现货价格。但是，期货价格绝不会同于现货价格，这也是必须看到的。因为总体上讲，期货价格是众多交易者竞争的结果，现货价格是相互协商的结果。