Question

跪求财务管理大神帮帮忙

假设现在是20×0年，XYZ公司预计投资1 000亿元建一条生产线，生产SUVA，预计经营期为5年各年项目现值为：996.5亿元，净现值为3.45亿元。假设同类项目的风险调整折现率为18%。公司预计到20×3年，替代SUVA产品的SUVB产品技术将达到成熟，届时公司可以上马SUVB型产品生产线。在目前（20×0年），公司对20×3年及之后的SUVB型产品的现金流量作了最为保守的预测。根据测算SUVB产品需要投资2400亿元，项目经营期为5年，项目现值为1434.29亿元，项目净现值为-26.24亿元。
公司财务总监张期望认为SUVB型产品线投资价值（现在为1 434.29亿元）具有较大的不确定性。假设随市场情况的变化，投资价值波动率（年标准差）估计为35%。这意味着其净现值存在大于0的可能性。3年后SUVB型产品的市场前景会较为明朗和确定，净现值是否大于0将会更为明确。在无风险利率为5%的条件下，张总监认为应按实物期权的项目进行评估。相关参数如下：N(d1)=0.3826 N(d2)=0.1828。
要求：
（1）用实物期权法评估项目是否可行？
（2）实物期权估价和金融期权股价的基本参数的对应关系如何？
（3）实物期权有哪些类型，该评估办法的应用需要注意哪些问题？

Answer 1

1、会计学：是指以资金形式，对企业经营活动进行连续地反映、监督和参与决策的工作。主要在事后核算，重在“算”。
2、财务管理：是指运用管理知识、技能、方法，对企业资金的筹集、使用以及分配进行管理的活动。主要在事前管理、重在“理”。
3、相比较与会计，倾向于对资金在使用前和使用中的管理，当然也包括使用后的管理！说白了就是，学习如何使用企业的资金，如何筹集企业的资金，用完以后，反思下这么用是否合理。