Question

商业银行经营学的一个计算题，谁会啊？

AAA银行在金融市场融资的成本为浮动利率债券（短期）为Libor+0.5%，固定利率债券（长期）为10%，BBB银行在金融市场融资的成为浮动利率债券（短期）为Libor+1%，固定利率债券（长期）为12%，由于AAA银行与BBB银行之间存在比较优势，AAA银行与BBB银行准备通过中介机构完成利率互换进行套利，中介机构收取0.25%的佣金。请问：（1）AAA银行与BBB银行应该在金融市场中融资债券的种类是什么？是固定利率债券还是浮动利率债券？（2）如果超额收益在AAA银行与BBB银行之间按照3:2比例分配，请问AAA银行与BBB银行的借款成本分别是多少？AAA银行与BBB银行的相对收益分别是多少？

Answer 1

(1)AAA级银行与BBB级银行的浮动利率债券利率差异为0.5%（1%-0.5%=0.5%),去掉中介机构的双向佣金后无套利空间，所以不可选择，只能选择固定利率债券；而固定利率债券两种银行间利率差异在2%(12%-10%=2%),去掉中介机构双向佣金0.5%后还有1.5%的套利空间，对银行来说是有利可图的

（2）超额收益为12%-10%-0.5%=1.5%,
AAA级银行分配的超额收益为：1.5%*3/(3+2)=0.9%
BBB级银行分配的超额收益为：1.5%*2/(3+2)=0.6%
AAA级银行的实际借款成本为：-0.9%
BBB级银行的实际借款成本为：10%+0.5%+0.9%=11.4%
或12%-0.6%=11.4%

Answer 2

(1)AAA级银行与BBB级银行的浮动利率债券利率差异为0.5%（1%-0.5%=0.5%),去掉中介机构的双向佣金后无套利空间，所以不可选择，只能选择固定利率债券；而固定利率债券两种银行间利率差异在2%(12%-10%=2%),去掉中介机构双向佣金0.5%后还有1.5%的套利空间，对银行来说是有利可图的

（2）超额收益为12%-10%-0.5%=1.5%,
AAA级银行分配的超额收益为：1.5%*3/(3+2)=0.9%
BBB级银行分配的超额收益为：1.5%*2/(3+2)=0.6%
AAA级银行的实际借款成本为：-0.9%
BBB级银行的实际借款成本为：10%+0.5%+0.9%=11.4%
或12%-0.6%=11.4%

Answer 3

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