Question

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某公司拟筹资5000万元，投资于一条新的生产线，准备采用三种方式筹资:
(1)向银行借款1750万元，借款年利率为15%，借款手续费率为1%；
(2)按面值发行债券1000万元，债券年利率为18%，债券发行费用占发行总额的4.5%；
(3)按面值发行普通股2250万元，预计第一年股利率为15%，筹资费用率为3%，以后每年增长5%.
求：该筹资方案的在资金成本率是多少

Answer 1

三种筹资方式的权重为\x0d\x0a1750／5000=35%\x0d\x0a1000／5000=20%\x0d\x0a2250／5000=45%\x0d\x0a所得税率为25%，成本分别为 \x0d\x0a借款：15%*（1-25%）/（1-1%）=11.36% \x0d\x0a债券：18%*（1-25%）/（1-4.5%）=14.14%\x0d\x0a股票：15%/(1-3%)+5%=20.46%\x0d\x0a综合资金成本11.36%*35%+14.14%*20%+20.46%*45%=3.976+2.828+9.207=16.011 \x0d\x0a\x0d\x0a所得税率为33%，成本分别为 \x0d\x0a借款：15%*（1-33%）/（1-1%）=10.15% \x0d\x0a债券：18%*（1-33%）/（1-4.5%）=12.63%\x0d\x0a股票：15%/(1-3%)+5%=20.46%\x0d\x0a综合资金成本15.29

Answer 2

三种筹资方式的权重为
1750／5000=35%
1000／5000=20%
2250／5000=45%
所得税率为25%，成本分别为
借款：15%*（1-25%）/（1-1%）=11.36%
债券：18%*（1-25%）/（1-4.5%）=14.14%
股票：15%/(1-3%)+5%=20.46%
综合资金成本11.36%*35%+14.14%*20%+20.46%*45%=3.976+2.828+9.207=16.011

所得税率为33%，成本分别为
借款：15%*（1-33%）/（1-1%）=10.15%
债券：18%*（1-33%）/（1-4.5%）=12.63%
股票：15%/(1-3%)+5%=20.46%
综合资金成本15.29

Answer 3

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