Question

铜矿山模型

Answer 1

·假设在项目全过程中，铜矿山模型资本支出和复垦支出约为715 000 000美元。预计这些投入可使铜平均年产量达到1.242亿磅。铜矿可回收储量基础量为2 360 000 000磅。假设工厂产能为130000000磅铜/年，储量将在19年后耗竭。为达到这一产量，我们进行了以下假设：

·年矿石产量：1 100万吨

·假设每吨2205磅

·铜矿石品位：0.6%

·回收百分率：92%，从矿石到精矿

·回收百分率：98%，从精矿到精炼铜

11 000 000吨×2205磅/吨×0.6%×92%×98%=131 209 848磅

我们把这一结果四舍五入，确定每年可销售铜为130 000 000磅。

·销售价格为每磅1.10美元，这一价格的年上涨幅度为2.5%。

·生产精矿和付费冶炼以生产出最终可销售产品的营业成本估计为每磅0.45美元。这一数字以每年3%的幅度上升。

·在需要计算精矿价值时，我们把销售价格减去营业成本的35%。因此在第一个生产年，因为销售价格为1.13美元/磅，营业成本为0.46美元/磅，精矿价值为：

·$1.13-0.35×（$0.46)=$0.969/磅

·假设公司借贷资本占60%，股本资本占40%。借贷数量是基于两年矿山开发期和第一年生产所发生的资本成本的60%。假设贷款为分别在矿山开发第一年、第二年和生产第一年筹集的三笔独立的贷款。假设此后的矿山费用用销售收入产生的资金支付。三笔贷款的年利息均为复利8%，还款期均为5年。在还贷的计算中，假设利息为简单复利，每年底还款数相同。

·项目结束时的任何冲销带来的所有税收方面的利益均被忽略。

·由于所有项目都以美元计算，未对各国的生产效率进行调整，因此税前回报率为18.8%。按照12.0%的贴现率，项目税前净现值约为144 000 000美元。所有现金流均用调整后的，或名义美元表示，并已经按上面所说的比率向上调整。