Question

急～国际金融的题！

假定甲国的存款利率是每年6%，乙国的存款利率是每年4%。甲国货币A兑乙国货币B的即期汇率是1A=2B.假设你是一个投资者，目前持有的资金是100万A。
（1）如果你打算购买乙国货币存款，这些甲国货币资金可以兑换多少乙国货币？
（2）一年以后，你将拥有多少乙国货币？
（3）如果你没有将这些资金转为乙国货币，而是将它存在了你在甲国的账户上，那么一年以后你将拥有多少甲国货币？
（4）假设国际交易成本为零，不考虑资产风险和流动性的差异，根据抛补的利率平价理论，那么一年期的远期汇率是多少才能保证以上两项投资（甲国货币存款和乙国货币存款）对你来说没有什么差异？请说明原因。
（5）如果把问题（4）中计算出来的汇率作为对未来一年的A兑B的预测值，那么A的预期贬值率是多少？这个比率与两个的利率差是什么关系？

Answer 1

即期汇率1A=2B，根据利率平价，远期汇率1A=2*（1-2%）B=1.96B（利率高的货币远期贬值）
（1）即期100万A可御配兑换200万B
（2）将200万B存款一年，可获：200万*（1+4%）=208万B
（3）100万A存款一年，可获：100万*（1+6%）=106万A
（4）根据兆拆轿利率平价，远期汇率1A=2*（1-2%）B=1.96B（利率高的货币远期贬值）两项投资没有差异
（5）族肆A货币贬值率应该是2%，即为两种货币年利差

Answer 2

国际金融作为一个学科可以分为两个构成部分：国际金融学（理论、体制与政策）和国际金融实务。前者包括：国际收支、外汇与汇率首兆、外汇管理、国际储备、国际金融市场、国际资本流动、国际货币体系、地区性的货币一体化以及国际金融协调和全球性的国际金融机构等。后祥芹谈者的内容则包括：外汇交易（包括国际衍生产谨碰品交易）、国际结算、国际信贷、国际证券投资和国际银行业务与管理等等。

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Answer 3

1、先看取什么单位计算运费。W/M=16.2/23.316<1。容重比小于1，属轻货，以体积计哗猜算运费。23个立方正好装一个20英尺的集装箱，总运费
870*23.316=USD20284.92
+USD120=USD20404.92
2、(1)、以体积计算。直达猜芦碧和转穗举船总运费分别是：
直达：USD120*1+USD3515*2+USD120*1=USD240*2=USD7750
中转：USD2050*1+3915*2+USD120*1+USD240*2=USD10480
（2）、直达：CFR=FOB+F=USD24+USD7750/26400=USD24.29
中转：CFR=FOB+F=USD24+10480/26400=USD24.40

Answer 4

　　1、假设外汇市场行情如下：
　　纽约市场：即期汇率 USD／FFR 7.0800／15
　　巴黎市场：即期汇率 GBP／FFR 9.6530／40
　　伦敦市场：即期汇率 GBP/USD 1.4325/35
　　试问：应如何进行三角套汇
　　将其转换成同一标价法：
　　纽约市场：即期汇率 USD／FFR=7.0800／15
　　巴晌敏黎市场：即期汇率FFR／GBP=（1/9.6540）／（1/9.6530）
　　伦敦市场：即期汇率 GBP/USD=1.4325/35
　　用中间价相乘: [(7.0800+7.0815)/2]*[( 1/9.6540+1/9.6530)/2]*[( 1.4325+1.4335)/2]=1.051,不等于1,有利可套,大于1,不同的货币套利方向不同,如果是美元,则可以先在纽约市场兑换成法郎,再在巴黎市场兑换成英镑,再在伦敦市场兑换成美元,减去套利投入,即为获利:单位美元获利:
　　7.0800*1/9.6540*1.4325-1=0.05056美元
　　2、若某年8月15日我某公司按当时汇率$1=DM1.5288向德国某商人报出销售核桃仁的美元和马克价，任其选择，该商人决定按美元计价成交，与我某公司签定了数量1000公吨合同，价值750万美元。但到了同年11月20日，美元与马克的汇率却变为$1=DM1.6055，于是该商人提出该按8月15日所报马克价计算，并以增加3%的货价作为交换条件。
　　你认为能否同意该商人要求？为什么？
　　用美元计价,11月共可收到美元750万美元
　　用马克计价,由于汇率的变动,即使增加3%的货价,11月共可收到美元750万*1.5288/1.6055*(1+3%)=735.60万美元
　　当然不会同意该商人的要求
　　习题：瑞士市场存款利率年息8%，英国市场利率年息13%，1GBP＝2.5CHF,3个月远期汇率为： 1GBP＝2.48CHF，，请问，有没有套利的机会，如果有，则10万CHF可获多少收益？
　　利差为5%,掉期率为(2.50-2.48)*12*100/(2.50*3)=3.2%,小于利差,有套利机会
　　可将瑞士法郎,即期兑换成英镑,并进行3个月投资,同时将卖出三个月后投资本利的远期英镑,到期时,投资收回并履行远期合约,减去瑞士法郎机会成本,即可获利:
　　100000/2.5*(1+13%/4)*2.48-100000*(1+8%/4)=424瑞士法郎

　　例：美国货币市场一年期利率为4％，英国货币市场为8％， 现汇汇率为1￡＝1.5＄
　　问：
　　英镑对美元6个月的远期汇率
　　根据利率平价理论,远期英镑年贴水率为4%(利差),半年贴水(贬值)2%
　　英镑对美元6个月的远期汇率:1￡=1.5*(1-2%)=1.47＄
　　假定某年3月一美国进口商三个月以后需要支付货款100万DM，即期汇率为1DM等于0.6000USD。为避免三个月后DM升值的风险，决定买入8月份6月期DM期货合同，成交价为1DM等于0.6100USD。6月份DM果然升值，SP为1DM＝0.7200USD，相应的DM期货合同的价格上升到1DM＝0.7300USD，如果不考虑佣金、保证金及利息，试计算该进口商的净盈亏。
　　现货市场损失(多支付):100万*(0.7200-0.6000)=12万美元
　　期货市场获利:100万*(0.7300-0.6100)=12万美元
　　期货获利正好补偿了现货的亏损.
　　假定一美国公司一个月以后有一笔外汇收入10万GBP，SP为1GBP=1.3200USD。为避免一个月后GBP贬值的风险，决定卖出8份一个月到期GBP期货合同（8*62500GBP），成交价为1GBP等于1.3200USD。一个月后GBP果然贬值，SP为1GBP＝1.2800USD，相应的GBP期货合同的价格上升到1GBP＝1.2820USD，如果不考租芦虑佣金、保证金及利息，试计算其净盈亏。
　　现货市场亏损(少收入):100000*(1.32-1.28)=4000美元
　　期货市场获利: 8*62500*(1.32-1.282)=19000美元
　　期货市场获利补偿了部分现货市场亏损,净获利15000美元
　　例如：美国进口弊谨带商从英国进口货物，3个月后支付16万英镑，￡1=＄1.6，为了避免3个月后英镑升值，购买看涨期权。期权费1600美元。
　　英镑升值：￡1=＄1.65
　　盈利：（1.65-1.6）*160000-1600=＄6400
　　英镑贬值：￡1=＄1.55
　　放弃：（1.6-1.55）*160000-1600=＄6400
　　英镑持平：￡1=＄1.6
　　无论执行与否，损失1600美元期权费
　　习题：
　　某瑞士出口商要在3月份投标，保证提供10辆电车，价值为50万美元，但投标的决定必须在3个月后即6月中才能作出。为了避免一旦中标后所获美元贬值的风险（当时的汇率为USD1= CHF1.5220），该出口商买入10笔美元卖出期权（每张金额为50 000美元），到期日为6月份，履约价格为USD1＝CHF1.5000，每一期权费为CHF 0.0150。
　　假设到6月中旬，出现下列情况：
　　（1）该出口商中标，SP为USD1＝CHF1.4300；
　　买入卖出期权,市场价低于履约价,执行期权,即以1.5的价格卖出,以1.43的市场价补进
　　期权获利:500000*(1.50-1.43)-500000*0.015=27500瑞士法郎
　　现货损失(少收入):500000*(1.5220-1.4300)=46000瑞士法郎
　　期权保值部分地补偿了汇率变动的瑞士法郎少收入损失,净损失: 46000-27500=18500瑞士法郎
　　（2）该出口商中标，SP为USD1= CHF1.5300；
　　买入卖出期权,市场价高于履约价,放弃期权,损失期权费500000*0.015=7500瑞士法郎
　　现货市场多收入:500000*(1.5300-1.5220)=4000瑞士法郎
　　由于汇率变动净损失3500瑞士法郎
　　（3）该出口商没有中标，SP为USD1＝CHF1.4300；
　　出口商没有中标,成了纯期权交易,执行期权,净获利27500瑞士法郎
　　（4）该出口商没有中标，SP为USD1＝CHF1.5300。
　　出口商没有中标,成了纯期权交易,放弃期权,净损失7500瑞士法郎的期权费