Question

到期一次还本付息债券资本成本如何计算

Answer 1

财管的话：单利(利息*+面值)*(P/F，I，N)=现在买价或卖价假设是A，

复利；利息*（P/A，I，N）+面值*(P/F，I，N)=现在买价或卖价假设是A，

之后查找系数表找高于和低于A时候的，R大，R小，I在两者之间，

（I-R小）/(R大-R小)=（I时候价值也就是A-R小时候价值）/(R大时候价值-R小时候价值)，

解方程求出I。

会计话：对于“单利计息、到期一次还本付息”的债券而言，虽然利息到期一次支付，但是，利息抵税并不是一次性的，而是分期抵税，并且每期抵税的数额相等。因此，假设税后资本成本为r，则应该这样计算：

发行价格×(1-筹资费用率)=到期支付的本利和的现值-利息抵税现值，

=债券面值×(1+债券期限×票面利率)×(P/S，r，n)-利息抵税额×(P/A，r，n)，

=债券面值×(1+债券期限×票面利率)×(P/S，r，n)-债券面值×票面利率×所得税率×(P/A，r，n)，

对于“复利计息、到期一次还本付息”的债券而言，也是分期抵税，但是由于每期利息不相等，因此每期抵税的数额不相等，只能按照复利折现的方法分别计算利息抵税的现值。假设税后资本成本为r，则应该这样计算：

发行价格×(1-筹资费用率)=到期支付的本利和的现值-利息抵税现值，

=债券面值×(S/P，票面利率，n)×(P/S，r，n)-各期利息抵税现值之和。