Question

人民币汇率变动对国际收支平衡的影响?

大家来帮帮忙~看看这道案例分析题,谢谢~
材料:(1)根据中国人民银行授权中国外汇交易中心2008年4月10日公布的最新数据,银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价首席"破7",为6.9920元人民币兑1美元.人民币对美元汇率中间价创出新高.以2005年汇改前的人民币对美元比价8.2765:1计算,目前人民币对美元累计升值超过15.5%.也就是说,同样兑换1美元,如今可少花1.2845元人民币.
(2)海关总署昨日发布数据显示,11月份当月我国进出口总额1898.9亿美元,同比下降9%;其中出口1149.9亿美元,下降2.2%;进口749亿美元,下降17.9%.对比可发现,出口为2001年6月以来首次负增长,进口为2005年2月以来首次负增长.国家发改委宏观经济研究院外所的一位专家接受<第一财经日报>采访时称:"日前出现负增长,说明中国出口形势相当严峻."
请你谈谈人民币汇率变动对国际收支平衡的影响.
谢谢~~~

Answer 1

　　根据国际贸易理论，当一国货币升值时，该国出口商品或劳务的外币价格随之升高，进口商品或劳务的本币价格相应降低，因而，该国出口量减少，进口量增加，国际收支出现逆差；反之，当一国货币贬值时，该国国际收支会出现顺差。在浮动汇率制度下，国际收支能够通过汇率变动自动调节，即当国际收支出现逆差时，对该国货币的需求小于供给，该国货币贬值，推动逆差减小；而当国际收支出现顺差时，对该国货币的需求大于供给，该国货币升值，推动顺差减小。因此，在直接标价法下，一国货币的汇率与该国净出口呈反向变动的关系。而且如果汇率能够真实地反映该国的贸易状况，汇率的波动将有助于推动国际收支趋于平衡。
　　在过去的几年中，我国最大的贸易伙伴分别是欧盟�1�0美国�1�0日本�1�0香港�1�0东盟�1�0韩国�1�0台湾�1�0俄罗斯等。由于长期与美元维持相对稳定的汇率，人民币与其他国家货币的汇率决定趋于被动，即汇率不是中国与该国经济关系的客观反映，而只是美国与该国经济关系的折射。在这种情况下，汇率波动可能使国际收支愈加偏离平衡。历史上几次大的金融危机的爆发，都与盯住美元后影响该国进出口，导致国际收支失衡有密切联系。例如在东南亚金融危机爆发之前，日本经济增长开始减慢，日元也大幅下跌，而面对美元对日元的相对升值，东南亚各国并没有及时采取措施调整盯住汇率，因而东南亚各国货币也相对日元升值。由于这些国家与日本有着密切的贸易往来，本币的被动升值对于本已因日本经济增长速度减慢而降低的出口需求，犹如雪上加霜，加剧了东南亚国家的国际收支失衡。
　　从这个意义来看，人民币汇率形成机制改革后，人民币汇率更加灵活，应当显示出其平衡国际收支的作用。在分别比较了我国与欧盟�1�0美国�1�0日本在2005年7月汇改的前六个月和后八个月的月贸易差额与月平均汇率后，发现中欧贸易差额在汇改后波动增大，而且多数月份表现为顺差增加的同时人民币币值上升，贸易顺差总体上大于汇改前；中日贸易与汇率的关系与中欧情况相似；只有中美贸易与汇率关系在汇改后出现了贸易顺差伴随人民币持续升值。这样一看，在汇率改革之后贸易差额加大了；而从两者走势来看，汇改后很多月份人民币币值在贸易盈余增加或赤字减少的时候不升反降，似乎新机制下的汇率既没有反映对外贸易的状况，又没有起到平衡国际收支的作用。但是，应该注意几点，首先，影响国际贸易的因素有很多，不能简单地因为贸易差额扩大而认为汇率机制失效，例如在中美贸易中，中国商品明显的价格优势和美国的国内政策使得汇率变动对于解决贸易不平衡问题难以发挥作用；其次，人民币的持续升值确实客观反映了中国经常账户顺差的状况；再次，人民币对欧元与日元汇率未能很好的反映出中国与欧日两地区的贸易状况，是由于人民币汇率受美元影响较大，可以推断我国所参考的“一篮子货币”中美元或与美元有较高正相关关系的货币可能占有较大比重。

Answer 2

国际收支平衡　　国际收支和国际收支平衡表
　　1． 国际收支定义
　　2． 国际收支平衡表的两大基本原理：特定帐户分类和复式记账
　　3． 国际收支平衡和国际收支均衡的概念
　　4． 国际收支不平衡的定量、定性分析
　　1） 定量分析：国际收支不平衡的口径
　　2） 定性分析：国际收支不平衡的性质
　　（一） 国际收支定义
　　1． 定义：一国在一定时期内，全部对外往来的系统的货币记录。
　　2． 含义：
　　1） 对外往来：一国居民与非居民之间的交易。
　　2） 系统的货币记录：以交易为基础，包括交换、转移、移居以及其他根据推论而存在的交易，都应折算成货币来进行测量。
　　3） “流量”概念：一年内的变量变动的数值。
　　4） “事后”概念：“一定时期”是指过去的一个会计年度，是对已发生事实的记录。
　　（二） 国际收支平衡表：国际收支按照特定帐户分类和复式记账原则编制的会计报表。
　　1． 特定帐户分类
　　�8�7 经常账户（Current Account）：对实际资源在国际间的流动行为进行记录的帐户。
　　1） 货物：一般商品、待加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金
　　2） 服务：运输、旅游、通讯、金融、计算机服务、专有权征用、特许以及其他商业服务
　　3） 收入：
　　第一， 支付给非居民工人的职工报酬；
　　第二， 投资收入项下有关对外金融资产和负债的收入和支出。包括直接投资、证券投资、其他投资、官方储备带来的收入和支出。包括直接投资的利润、股本红利、债务利息。资本损益应计入金融账户项下。
　　4） 经常转移：无偿提供的实际资源或金融产品，包括除去资本所有权的转移（资本转移归入资本账户项下）
　　�8�7 资本和金融账户：对资产所有权在国际间流动性为进行记录的帐户
　　1） 资本账户（Capital Account）
　　a． 资本转移：固定资产所有权的转移积极与其相联系或以其为条件的资本转移
　　b． 非生产、非金融资产的收买和放弃：无形资产转移，如专利、版权、商标、经销权等
　　2） 金融账户（Financial Account）：对外资产和负债所有权变更的所有权交易
　　a． 直接投资：投资者对另一个经济体的企业拥有永久利益。直接设立或持股（10%以上）
　　b． 证券投资：股票、债券、金融衍生品等
　　c． 储备资产：外汇资产、货币黄金、特别提款权、IMF的储备头寸、其他债权
　　d． 错误和遗漏帐户：统计问题、人为虚报等原因的抵销性帐户
　　2． 复式记账法的三大规则：
　　1） 任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面：有借必有贷，借贷必相等
　　2） 借方：不论实际资源还是金融资产，都表示持有量的增加
　　3） 贷方：不论是实际资产还是金融资产，都表示持有量的减少
　　（三） 国际收支平衡和国际收支均衡
　　1． 自主性交易和补偿性交易
　　1） 自主性交易（Autonomous Transactions）：个人或企业为某种自主性目的所从事的交易。
　　2） 补偿性交易（Compensatory Transactions）：为弥补国际收支逆差而对外的借款或动用官方储备
　　2．国际收支平衡和国际收支均横
　　1） 国际收支平衡：国际收支差额，也就是自主性交易差额为零。但是在统计上和概念上难以精确区分自主性和补偿性，只是一种思维方式，难以付诸实现。
　　2） 国际收支均衡：国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内实现充分就业、物价稳定，国外实现国际收支平衡的状态。是一国达到福利最大化的综合政策目标。
　　（四） 国际收支不平衡的定量和定性分析
　　�8�7 定量分析：国际收支不平衡的口径
　　1． 贸易收支差额：商品（货物）进出口收支差额
　　分析意义：
　　1） 贸易收支在全部国际收支中所占比重大，可以当作国际收支的近似代表
　　2） 商品的进出口情况综合反映了一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映了该国产业在国际上的竞争能力。
　　2． 经常项目收支差额：包括贸易收支、服务、收入和经常转移收支的差额
　　分析意义：综合反映一国的进出口状况，作为制定国际收支政策和产业政策的依据
　　3． 资本和金融账户差额
　　分析意义
　　1） 反映一国资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，对一国的货币政策和汇率政策的调整提供有益借鉴。
　　2） 资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系，反映出经常账户的状况和融资能力
　　重要问题：资本和金融账户与经常账户的融资关系的弱化
　　1．根本原因：资本和金融账户的主要影响因素是国内外的投资收益率、利率、汇率、通胀率、税率和税收政策和风险因素等。
　　2．主要原因：
　　第一， 融资受到诸多因素的制约。
　　1） 当一国很难吸引国外资本流入时只能用官方储备进行融资，但一国官方储备是有限的。
　　2） 当一国提供融资的主要是国外资本，就会出现这种融资方式的稳定性和偿还性问题，可能引起资金链断裂和债务危机。
　　第二， 资本流动存在独立的运动规律，不再依附于经常账户而由其被动地决定了。
　　第三， 在二者的融资关系中，两大帐户之间通过债务和收入因素互相影响，有形成债务危机的可能。（资本账户为经常账户提供融资后产生的资本流动会造成收入帐户的相应变动，如股权红利、债券利息等。如果经常账户赤字过多，引起外债过多，而由此导致的利息支出也越来越大从而恶化经常账户，形成恶性循环）
　　4．综合帐户差额：将官方储备提出后的余额
　　分析意义：
　　1） 衡量国际收支队一国官方储备造成的压力，对维持汇率的适当波动有重要意义。
　　2） 综合反映了自主性国际收支的状况，是全面衡量和分析国际收支状况的指标
　　�8�7 定性分析：国际收支不平衡的性质（五种原因）注意：都是假定逆差
　　1． 临时性不平衡
　　1） 定义：由短期的、非确定或偶然因素引起的。
　　2） 特征：失衡程度较轻、持续时间不长，带有可逆性，可以认为是一种正常现象。
　　3） 对策：浮动汇率制下由市场汇率波动来纠正；固定汇率制下动用官方储备来平衡。
　　2． 结构性不平衡
　　1） 定义：国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。
　　2） 特征：一是因为产业结构调整滞后；二是因为本身产业结构单一、落后，产品类型没有竞争力。
　　第一， 在世界市场需求变化后，因经济和产业结构变动的滞后和困难所引起。
　　第二， 一国产业结构比较单一、产品出口需求的收入弹性低（卖的都是必需品，别的国家收入降低时需求还稳定，但一旦别的国家经济增长后需求就大幅下降），或者虽出口需求的价格弹性高但进口需求价格弹性低所引起的失衡。（卖的是奢侈品但进的都是必需品，一旦价格上涨，自己的东西卖不出去，别人的东西还必须买）
　　3） 对策：与本国的经济结构、劳动生产率有关，具有长期性，扭转起来相当困难。
　　在治标方面：一方面可以通过官方储备的融资来进行数量上的弥补，另一方面可以通过本币的升贬值来进行价格上的调整；
　　治本方面：更为重要的是，逐步培养国内经济对汇率变动的进行结构调整的适应性，使市场化的汇率真正具备根据世界市场需求变化来调整国内经济结构的效力。
　　3． 货币性不平衡
　　1） 定义：在一定汇率水平下，国内货币成本与一般物价上升而引起出口货物价格相对高昂、进口货物相对便宜，从而导致的国际收支失衡。
　　2） 原理：
　　a． 相对通胀率↑=本国通胀率↑-外国通胀率：根本上是由货币供应量增加而导致通货膨胀
　　b． 购买力平价说：Pd=E*Pf，Pd上升，E不变，则出口货物国外价格水平就会上涨，进口货物就会相对便宜。
　　3）对策：一是控制国内的通货膨胀，紧缩总需求；二是本币升值。
　　4． 周期性不平衡：
　　1） 定义：一国经济周期波动所引起的。
　　2） 原理：衰退——总需求下降——进口下降——顺差
　　扩张——总需求上升——进口上升——逆差
　　3） 对策：相机抉择的财政政策和货币政策
　　5． 收入性不平衡
　　1） 定义：一国国民收入相对快速增长，导致进口需求的增长超过出口增长。
　　2） 原因：原因是多种多样的，周期性、货币性、结构性等等
　　结论：一国对国际收支不平衡的调节，并不是单纯地追求国际收支的平衡，因为这仅仅是一国经济失衡的一方面；从更深层次的意义上讲，是要通过政策搭配使得国内和国外同时达到平衡，达到国际收支均衡，这才是一国经济均衡的最终目标。

Answer 3

会造成收支不平衡，美元贬值，造成全球性的通货膨胀
哈哈……我太摆咯