Question

股指期货的风险有哪些？

Answer 1

股指期货交易的风险类型

在进行股指期货交易时，投资者需要面对多种风险。由于股指期货具有杠杆特性，这使得其交易具有高风险和高收益的特点。根据普遍的分类，股指期货交易的风险可以被划分为以下几类：

1. 代理风险：这涉及到投资者选择期货中介机构时可能遇到的问题，如非法机构或个人代理期货交易，或期货公司采取不当行为导致投资者损失。

2. 操作风险：由于人为操作失误或系统故障导致的交易风险。投资者应熟练掌握交易软件，并在交易时保持高度集中的注意力。

3. 市场风险：由于股指期货价格波动导致的亏损风险。高杠杆性意味着即使是小的价格变动也可能对投资者的权益造成重大影响。

4. 现金流风险：当投资者无法及时筹集足够的资金来满足保证金要求时，可能面临的风险。

5. 流动性风险：由于缺乏交易对手，投资者可能无法以合理价格及时建立或了结头寸的风险。

6. 法律风险：在交易中，如果相关行为与法规冲突，可能会导致无法获得预期的经济效果或遭受损失。

此外，对于采取量化交易模式的投资者，还需要防范以下特殊风险：

• 模型风险：量化交易策略因模型不准确而导致的信号失效风险。

• 技术风险：信息系统缺陷或故障导致的交易错误风险。

• 执行风险：系统程序或架构错误导致的交易风险。

• 合规风险：可能导致违规行为的风险，如内幕交易、市场操纵等。

Answer 2

      市场风险
      市场风险是因价格变化使持有的期货合约的价值发生变化产生的风险，是期货交易中最常见、最需要重视的一种风险。导致期货交易的市场风险一般可分为自然环境因素、社会环境因素、政治法律因素、技术因素、心理因素等。
      信用风险
      信用风险是指由于交易对手不执行履约责任而导致的风险。期货交易由交易所担保履约责任而几乎没有信用风险。现代期货交易的风险分担机制使信用风险的发生概率很小，但在重大风险事件发生时，或风险监控制度不完善时也会发生信用风险。
      流动性风险
      流动性风险可分为两种：一种可称作流通量风险；另一种可称作资金量风险。流通量风险是指期货合约无法及时以合理价格建立或了结头寸的风险，这种风险在市况急剧走向某个极端时或者因进行了某种特殊交易想处理资产但不能如愿以偿时容易产生。通常以市场的广度和深度来衡量股指期货市场的流动性。广度是指在既定价格水平下满足投资者交易需求的能力，如果买卖双方均能在既定价格水平下获得所需的交易量，那么市场就是有广度的，如果买卖双方在既定价格水平下均要受到成交量的限制，那么市场就是窄的。深度是指市场对大额交易需求的承接能力，如果追加数量很小的需求可以使价格大幅度上涨，那么，市场就缺乏深度；如果数量很大的追加需求对价格没有大的影响，那么市场就是有深度的。较高流动性的市场，稳定性也比较高，市场价格更加合理。资金量风险是指当投资者的资金我无法满足保证金要求时，其持有的头寸面临强制平仓的风险。
      操作风险
      操作风险是指因信息系统或内部控制方面的缺陷而导致意外损失的可能性。操作风险包括以下几方面：因负责风险管理的计算机系统出现差错，导致不能正确地把握市场风险，或因计算机制操作错误而破坏数据的风险；储存交易数据的计算机因灾害或操作错误而引起损失的风险；因工作责任不明确或工作程度不恰当，不能进行准确结算或发生作弊行为的风险；交易操作人员指令处理错误、不完善的内部制度与处理步骤等所造成的风险。
      法律风险
      法律风险是指在期货交易中，由于相关行为(如签订的合同、交易的对象、税收的处理等)与相应的法规发生冲突致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。