Question

人民币升值的后果是什么？

Answer 1

　　第一，人民币升值将直接影响中国的出口。人民币升值的一个直接后果，就是提高中国出口产品的成本，削弱中国出口产品的竞争力。2002年中国的出口已经达到了3256亿美元，占中国GDP的30%多，对中国的经济有重大影响。人民币升值会减少中国的出口，增加中国的进口，加大中国国内就业的压力，对中国的制造业也会产生不利的影响，其负面影响的大小依人民币升值幅度的大小而定；
　　第二，人民币升值的另一个结果是削弱外资对中国的投资。这与第一个影响是有直接关联的。外资之所以大量到中国投资，是从现在人民币与美元之间的固定汇率来考虑的，如果升高人民币的价值，会使不少外资改变到中国投资的计划；2002年中国引进外资达到创记录的527亿美元，首次超过美国成为当年引进外资最多的国家。虽然引进外资也有风险，对中国经济的成长也有负面影响，但总的来说，外资到中国的投资对中国经济的现代化进程和中国经济的增长具有重要的积极作用；
　　第三，人民币现在升值不利于中国政治经济稳定。中国虽然经过多年高速发展，但由于经济基础差，人口基数大，长期面临将近3亿多人口就业或半失业的强大压力，需要保持较高速的经济增长；人民币升值表面上增加了人民币的购买力，也有利于提高中国的国际形象，但实际上却更容易掉进由于人民币增值而带来的经济繁荣脱离实际的虚幻陷阱；
　　第四，人民币的币值也并不是完全一成不变的，说中国人民币完全由政府控制，一直固定不变也不符合事实。从1994年以来，人民币其实已经有过两次升值。第一次升什值是明的，1997年从1994年的1美元兑换8。70人民币升为1美元兑换8。28人民币，升值了近5个%点，第二次升值则是实际上的，虽然明义上人民币没有升值，但在1997—1998年东亚金融危机中，当东南亚各国的货币纷纷大幅度贬值时，尤其是作为东亚最大的经济实体的日本也任凭日元贬值时，虽然中国人民币名义汇率还是稳定在1美元兑换8。28元左右，但在东亚各国货币贬值20—50%甚至更多的情况下，坚持不贬值实际上就是一种升值；还有专家认为，人民币实际上还有过第三次升值，就是近年来美元贬值了10%左右，而人民币没有贬值，实际上也是一种升值。
　　第五，中国还没有形成人民币自由浮动的机制上的准备，贸然放开人民币的管制，让人民币随国际市场变化而波动，就存在巨大的金融风险。例如，近年来，由于中国外汇管制方面存在的漏洞，已经造成数千亿美元合法或非法出逃，有专家甚至估计从中国出逃的美元超过了了中国引进的5000亿美元的数目。如果人民币存在升值的预期，就会引发投机性外资的大量进入，并且继续压迫人民币升值，造成人民币的市场价值脱离实际价值，而一旦中国经济出现问题，甚至出现人为的投机性资金的恶意操控或盲目流动，就会引发灾难性的金融危机。中国在东亚各国经济危机时尽自己的义务坚持人民升不贬值（实际上升值）是一回事，而作为一种长期的市场机制则是另一回事。在中国的外汇管制、外汇机制、投资体制、金融体制进一步完善时，人民币才有条件根据市场变化而升贬。
　　第六，中国坚持人民币暂不升值也是充分考虑到了稳定世界经济的需要，也是对世界经济稳定发展的一种贡献。首先，在欧美日三大经济体低速增长时期，中国经济长期高速发展，对带动整个世界经济的发展是有贡献的。中国经济总量只占世界经济的4%左右，但对世界经济的增长的贡献却达到15—16%左右。中国大量出口的低价产品为世界上数以亿计的消费者带来了实惠，中国经济继续保持稳定，也就是对世界经济的一种贡献。相反，如果中国经济因为人民币升值出现混乱甚至倒退，对世界经济也是一种负面因素；第二，美国、日本一些媒体别有用心地将美日经济出现的一些问题归罪于中国经济的出口，也是没有根据的。中国经济与美日经济增长没有太大关联：中国经济和美国经济在90年代中后期都同时保持了较高速度的增长，而日本经济早在20世纪90年代就已经低迷不振，与中国经济高速成长并没有直接关系；中国出口量只占世界贸易总额的3%左右，不可能左右基数庞大的美日经济；相反，中国经济的高速成长在一定程度上也带动了东南亚国家经济的发展，这些国家近年来对中国的出口都大幅度增长，即使是日本，其实一定程度上也是中国经济增长的受益者之一，中国已经取代美国成为日本最大的进口国；第三，中国出口中的利润，并非中国所独占，在中国有大量投资的美日资本和其他的外资，实际上拿走了中国出口利益的大部分；还有专家分析指出，中国出口的动力，主要在于外资在中国的投资战略，并非中国本土产业的迅速发展；第四，中国的出口最主要靠的是中国劳动力成本较低、技术和质量的提高以基础设施方面的改进，而并非靠货币低值的优势；最后，即使中国政府从中国出口获得的大量的外汇存底，实际上也以大量购买美国国债的方式回到了美国，中国2003年6月购买的美国国债已经达到1220亿美元之多，成为美国的第二大国债持有者，这对稳定美国的经济起着一定的积极作用。

Answer 2

人民币升值利弊分析
来自：金融界

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人民币升值利于进口，不利出口，对外贸企业的影响冰火两重天。出口型企业产品的竞争力将减弱，尤其是初级产品出口。而进口产品的在国内的竞争力将明显提升。如价值8000元的产品出口价可能是1000美元，而人民币升值后同样的产品出口价将为1111美元，上涨11%，原有的低成本优势将丧失怠尽，单纯依靠价格优势的产业将受极大的冲击。进口产品的竞争优势将提高，以比较火爆的轿车为例，原价10万美元的进口车国内价格将从80万元降为72万元（均未考虑税费影响），比价效应非常明显。同样对进口原材料依赖度比较大的企业来说，成本降低将直接增加企业的赢利能力。另外目前最热的话题就是原油价格的飙升，03年我国进口原油9000万吨，今年估计将超过1亿吨，升值10%（以平均价40美元/桶计算）将节约资金近240亿元。

吸引外资能力减弱而会有更多的国内企业走出去，到国外去投资建厂。虽然人民币升值将增加在华外资企业的赢利能力（以美元计算），但相应的新增投资成本上升，原有的外资企业会继续留守而新增资金回转向其他国家投资；但国内企业去国外投资的成本将降低，会促使大量企业走出去，尤其是饱受反倾销之苦的家电业，去美国建场就成为非常好的选择。

外债还本付息压力减轻，一批依靠外资贷款的项目的赢利能力将得到改善。以几个上市公司为例，从2003年的年报发现，漳泽电力、上海电力、辽通化工的汇兑损失都在5000万元以上，尤其是漳泽电力的日元汇兑损失更是超过1.8亿元，以前年度提取的汇兑损失将有机会逐步冲回记入利润。

中国GDP国际地位将提高，03年我国的GDP是1.4万亿美元，世界第七，如果人民币升值再加上今年9%以上的增长，04年我国有望超过意大利和法国，上升到第五位。

此外，在出国培训和学习、增加国家税收收入和提该人民的实际购买力方面是利好；而弊端是可能增加市场投机行为、出口减少可能导致国内就业压力加大、可能导致出现通货紧缩、可能出现“暴富效应”、可能加剧低收入群体的支出负担等。综合分析，人民币升值有利有弊，就目前来看，应该是利大于弊。

积极影响:

有利于中国进口
原材料进口依赖型厂商成本下降
国内企业对外投资能力增强
在华外商投资企业盈利增加
有利于人才出国学习和培训
外债还本付息压力减轻
中国资产出卖更合算
中国GDP国际地位提高
增加国家税收收入
中国百姓国际购买力增强

负面影响:

人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力
人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资
给中国的外贸出口造成一定的伤害
人民币汇率升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力
财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定
http://www.51windows.net/data/?url=/data/files/file_633.asp

Answer 3

您好

诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔30日在“2005诺贝尔奖获得者北京论坛”上表示人民币汇率应保持稳定，升值有12大弊端。以下为蒙代尔先生在论坛上的演讲全文：
各位贵宾，女士们，先生们。谢谢林主席，感谢刚才对我的一个溢美之词的介绍，我今天要讲一下人民币的争议，这是世界上争议最多的一个问题。我们首先来看一看当今的货币区，然后再看一看人民币问题，然后再看一下是反对还是赞成，再看看我的十二原则，这是一个世界货币区的分布图，每个圈都代表了一个货币权利当局，它的大小和一个国家的GDP跟比例，美国的是12万元；第二个是欧元是10.5万亿；第三大的是日元区，是5万亿美元的规模，这是世界三个最大的货币区；第四大货币区是英镑区，大概是2万亿美元。下面就是人民币的货币区，是1.7万亿美元，所有这一切都是非常重要的。因为现在世界货币组织有184个成员，有一些国家的货币是不允许自由兑换的，这些圈的位置都在不断的变化，他们的比例也在不断的变化之中，有的变得越来越重要，有的变得越来越小。你如果看到03、04、05同样的图表，你会看到中国的区域越来越大，这和人民币问题相关。
是什么引起关于汇率问题的争论。在三年以前大家可能还没有意识到这个问题。美国打造美元的品牌花了200多年的时间，但是中国只用了20多年的时间。在02年，日本财政部长说中国向世界输出引起通货紧缩，在03年巴黎的七国集团会议上，日本财政部长把这样的观点灌输给七国集团的同事。这样的通货紧缩的观点实际上是不对的，而且也没有人买他的帐。当时美国和欧洲有轻微的通货膨胀，而不是通货紧缩。日本确实有一个固定的汇率机制，而这是他们自己的财政政策导致通货紧缩。这个观点是没有任何理论依据的，因为日本的通货紧缩和中国根本就没有关系。
七国集团的同事们对日本这样一个论点也是不赞成的。但是这并不是主要问题的原因所在。我想主要的问题并不是通货紧缩，而是中国为世界所带来的竞争力的一种冲击。因为中国从78年开始，每年都在不断发展，最开始的出口只占世界的0.5%，后来上升到世界的6%，因此中国的竞争优势也在不断上升，不断上升的中国竞争优势对世界生产进行重新分布。中国突然之间变成经济舞台上一个主要的贸易大国，成为世界舞台上的主要的竞争对手。和中国有互补关系的国家从中就会受益，和中国进行互补贸易的国家的贸易条件会得到改善，反之那些竞争对手就会看到他们的贸易额不断下降，而且他们面临的环境也是更加的恶劣，所有的这一切都为世界带来竞争冲击。东亚贸易中心20年前集中在日本，当时日本是东亚地区生产力最为发达的一个国家，效率也非常高，后来中国很快地后来居上，在这方面取得了长足的进展，所以中国为世界所带来竞争性的冲击确实是非常值得注意的问题。那么中国的批评者就会说中国的竞争力优势是一个实实在在存在的现象，这其实并不是货币政策的问题，而且也不影响通过货币的方式来得到解决。而汇率问题是一个货币政策方面的问题，但是它其实并不是一个合适的解决方式来应对中国不断上升的竞争力。现在，当年批评过中国货币政策说中国输出通货紧缩那位副部长现在是亚行的行长，他在2005年5月28日和29日发表的国际先驱论坛报的文章指出，中国现在应该尽早地而不是尽晚地对币值进行升值，而且最后也说应该使人民币上升7—10%。其他一些压力集团比如七国集团开了一次会议说亚洲的货币应该变得更加灵活，而且美国的财政部长斯诺也说中国应该对汇率进行浮动，如果不对汇率进行浮动，美国就有理由说对货币进行操纵的国家，而且对关税和配制有所限制。这是从美国财政部来的一些压力。还有美国的国会，美国的国会说中国队人民币进行升值，否则对中国的进口增长27%的关税。IMF也来敦促对中国的汇率进行浮动，在亚洲金融危机的时候值得关注的是当时IMF希望中国使得人民币贬值，当时中国反对IMF的提议，并且保持在亚洲金融危机期间人民币币值的稳定，这些人到底想说什么？
现在我们可以面临着三个选择，第一，给人民币进行重估，第二对人民币汇率进行浮动，第三，让人民币币值逐渐上升，也就是我们所说的滑动评价。我们为什么要保持现在这样一个系统呢？中国的货币稳定对于所有国家来说都是非常重要的，中国在1995年的时候，有一个货币法律，由亚行颁布的，亚行要致力于维护汇率的稳定，这个法律也有比较模糊的地方，因为货币稳定从一方面来说说明国内价格水平的稳定，或者中国规律的稳定。国内货币层面和中国一揽子货物和服务相关的。两者对于中国来说都是非常重要的，人民币的篮子和美元的篮子有什么区别呢？中国人民币的币值产生和美元的差不多，中国币值产出是3%，美元区的篮子大概是占到世界经济总量的 30%，只要美元的篮子是稳定的，中国就能够取得价格上的稳定。这也就是通过固定的汇率制，而不是瞄准通货膨胀的汇率制，瞄准通货膨胀的目标一般有灵活的汇率制度，而瞄准美元这样一个目标，是一个固定的汇率制。只要中国是能够就美元的币值保持稳定，那么中国无害的做法就是采取固定的，盯住美元的汇率制度。现在美元是不是一个稳定的币种呢？我想在过去的几十年中，美元都是非常稳定的，没有任何一种货币能够和美元的地位相比较。我们现在能够说的，如果美元的币值不稳定，在这样的形式下要求中国维持汇率制度是固定，这对中国不是好的建议。如果美元是稳定的，那么对中国来说好的政策就是维持固定的汇率机制。在美元稳定的情况下，维持人民币对美元的固定汇率制比盯住通货膨胀指标为目的的灵活的汇率制度来说，对中国来说是好得多的解决方式。因为美国是大的国家，它的产出大概占世界30%。所以如果人民币和世界30%的产出保持固定的稳定关系，对中国来说是非常有利的。
在欧元方面，欧洲一般都认为是一个非常成功的例子，就是盯住通货膨胀的目标进行浮动，但是欧元的例子如果用在中国身上就会产生灾害性的后果。因为中国没有像欧洲内部那样稳定的价格水平，欧元和美元的汇率也是几经波折，最开始1欧元对1.18美元，后来在一年半的时间内贬值 40%。可是在随后的三年之内，欧元又相对美元上升65%，现在一欧元能换1.35美元。中国的立场是什么？中国在过去十年当中都是固定的汇率制度，这种制度为中国带来高速的经济增长和稳定的价格水平。大家也可以看到，如果一个国家货币和美元保持固定的汇率，在美元区经济下滑的时候，这个国家也可能面临通货膨胀的因素，反之就会有通货紧缩。现在人民币和美元固定的汇率机制，就是一个中心，这样一个中心是中国的货币政策所围绕的中心，它也可以为中国取得货币稳定有一个更好的错误指示目标，一旦有错误，中国能够很快找到这个原因。有人是赞成，有人反对这个币值重估，对这方面有不同的意见。有人认为币值重估是比较大的额度，有人认为重估的汇率是在15—20%之间。还有其他的一些每年应该进行7—10%的升值。这意味着什么呢？现在在这方面还没有非常坚实的模式，而且也没有东西能够显示中国的币值重估对于世界上贸易平衡会带来负面的影响，IMF的报告以及美国财政部的报告显示，他们都排斥这种预测性而不是分析性的经济模型性的科学分析。所以这些观点从本质上来说，在理论上是站不住脚。我的立场，有一些人就说我的立场是一个对于中国热爱的人的立场，而不是从经济学家的立场说的，我在过去40年当中都持有这样的立场，而且我一直都在强调，世界上的经济应该有固定的货币体制，我1968年以来就倡导，我在35年以前就倡导这样一种理念。当时对我这种观点反对意见很多，可是后来我们可以看到，欧元区成为一个巨大的成功。当时对于我对欧元设想反对的声音比现在反对维持人民币汇率稳定的人的声音还多。94年的时候，我说到中国应该在美元稳定的情况下维持它的固定汇率制，而且中国在97年的时候，货币是平衡的，但是确实美元不断升值导致中国的通货紧缩，我在当时也督促中国保持固定的汇率，避免任何贬值和升值的影响。
中国货币运行非常好，也不必要对它进行任何的更改。现在的问题好象又是当年90年代问题的一个重演，当时在亚洲金融危机的时候，就是亚欧要求对人民币进行贬值，当时中国也没有按照这样一个方式进行行动，但是最后的结果是非常的好的。这下面大家就可以看一看，还有很多人都说，中国人民币升值符合自己的利益，有些人也认为人民币的升值可以让中国防止通货膨胀。当时我就人民币政策提出八点原则。我今天要把八点原则变成12点原则，分别包括第一，如果人民币进行升值，会有12个不利的因素。第一，延迟可兑换性。第二削减国外直接投资。第三对中国的增长率有大幅度的下降，四要会恶化中国银行业不良贷款的问题。五要导致失业，六是会恶化中国农村的通货紧缩的问题，同时也会使投资者受益。七会导致政治上的不利因素。比如说国家的货币政策就会缺乏一个稳定性，同时也会在中国导致区域性的问题。七是人民币也会成为投资者的天堂。八会导致税收方面很大的负担。九对香港来说也是不利因素。还有对于亚洲的经济货币政策一体化也是不利的。另外一个，日本当时对它的货币汇率进行浮动的时候，他们已经成为突然升值的受害者。中国如果也这么做，中国也像日本那样，成为突然升值的一个受害者，而且升值或者浮动汇率还可以导致关于评估这方面的不良影响。还有其他一些不利的因素。比如说区域新的不平衡，城乡发展平衡，政府和私人企业发展不平衡，对东亚来说，在东亚地区，中国应该做什么？中国要削减过多的外汇储备，可以通过比如说让中国的公司在海外进行投资来削减过多的外汇储备，来达到这个目标。此外，中国还可以通过提升工资水平，逐渐地实现它的汇率的升值。同时中国银行对外来的投机因素进行迁徙的活动应该逐步缩小，缩小在这方面的举措。 八会导致东南亚不稳定因素。同时也会把人民币的外部的角色弱化，使削减中国的货币政策的影响。十对于世贸组织的承诺也会有影响。十一会把中国邻国的债务，会导致东亚地区经济的衰退。如果对人民币进行浮动，会有什么样的负面影响？人民币和美元汇率不断上下浮动，就像美元和欧元一样，加大投资性的行为。二同时货币汇率的浮动也会使国际货币和产业不断迁徙，三导致套率的行为。同时还会把人民币和美元从房产、资本市场上来说，让人民币作为记帐方式变成以美元记帐。另外一个不良影响，丧失对财政政策稳定的作用。在中国国际帐户收支平衡这方面，在2005年的时候中国是20国集团一个主席，他当时呼吁要进行国际货币政策的改革，也就是在十月份在北京进行的，同时在公众立场上进行更多解释，在汇率政策对国际社会进行更多的解释，同时也在中国召开一些有世界水平的学者所参加的一些会议。我想在05年的时候，我们又一次看到这样一个图表，所以我们认为人民币应该是稳定的。

谢谢

Answer 4

假如我是位美国公民
我到中国某座城市里用20万美元换取160万元人民币（照1：8），然后用这些钱买下一座房子。若干年后
人民币升值了，假如汇率为1：5，我原价卖掉这座房子后再去银行兑换美元等于32万美元，而几年前我出了20万美元现在却赚了整整12万美元，你说如果外国的大财团竞相这样做，中国30年的经济成果不是被人蚕食了吗？什么经济危机
房产泡沫
通货膨胀肯定接种而来。目前的美国就这个问题频频向中国施压
就好像上世纪的日本，旧计想重演，这的确是个严重问题！好在中国领导人懂得周旋。

Answer 5

是通货膨胀的先兆。