Question

关于远期利率的计算题，万分紧急

有个关于远期利率的计算题，因为我是学法语的，所以不是很理解为什么这么做
首先条件是一 欧洲进口商 将在三月后收到1000 000USD的货款
即期汇率USD/EUR 0.7769 0.7782
3月后远期利率 euroUSD 3.75-4%
Euro zone 3-3.125%

1000 000/(1+3.75*90/360)=990712.07 USD
990712.07*0.7782=770982.16 EUR
770982,16*(1+3.125%*90/360)=777005.46

这就求出了远期汇率的直接标价法的ask值
再用类似的方法求出bid值，请问有人知道这是什么方法吗？
请详细解释一下，或介绍我看什么参考书。。。万分感谢
或者记得常上线我最近要联系你们！！！

Answer 1

根据凯恩斯利率平价理论推算出来的.该理论:利率高的货币远期贬值,贬值的幅度即掉期率与利差相同,这样才会达到汇率均衡.该题目是计算远期汇率的均衡值.

计算远期汇率,可以这样设计:借1欧元(利率3.125%),即期兑换成美元1/0.7782,进行美元存款(利率3.75%),三个月后将美元本利取出兑换成欧元(远期汇率R),根据汇率均衡理论即有:
1*1/0.7782*(1+3.75%*90/360)*R=1*(1+3.125%*90/360)
R=1*(1+3.125%*90/360)/[1*1/0.7782*(1+3.75*90/360)]=0.776995356
即远期美元买入价(客户卖出的价格)为0.7770
即将来收到美元货款兑换成欧元为:776995.36

你的上述计算可简化为:1000 000/(1+3.75%*90/360)*0.7782*(1+3.125%*90/360)=R*1000000
R=1*0.7782*(1+3.125%*90/360)/(1+3.75%*90/360)=0.776995356
由于计算的小数进位,有一定的出入,实际上是一样的道理
可以这样解释:借X欧元(利率为3.125%),即期兑换成美元(1/0.7782),美元投资产生本利(1/0.7780*(1+3.75%*90/360),到期时取出兑换成欧元,这个欧元正好是到期时收到的1000000美元所能够兑换到的欧元(远期汇率R).也正好是归还所借欧元的本利(X*(1+3.125%*90/360)
即有:1000000*R=X*1/0.7782*(1+3.75%*90/360)*R=X*(1+3.125%*90/360)
从1000000*R=X*1/0.7782*(1+3.75%*90/360)*R,有:X=1000000/(1+3.75*90/360)*0.7782=770972.14(你的990712.07*0.7782=770982.16 EUR计算有误)
1000000*R=770972.14*(1+3.125%*90/360)=776995.36

Answer 2

该问题的解答运用了国际金融领域著名的利率平价关系公式。
具体可见姜波克《国际金融新编》100-102页汇率决定理论的套补的利率平价理论。
其他的国际金融教材也会有此理论的。
若把题中的三个解式连起来写，就会更明白些。即
1000000 * 0.7782 * [（1+3.75% * 90/360）/(1+3.125% * 90/360)]