Question

某公司目前拥有资本1000万元，其结构为：债券资本20%（年利息额为20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元），现准备追加筹资400万元，有两种筹资方式：（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元；（2）全部筹措长期债务：年利率10%。企业追加筹资后，EBIT预计为160万元，请为该公司作出正确的资本结构决策。

Answer 1

问：某公司目前拥有资本1000万元，其结构为：债券资本20%（年利息额为20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元），现准备追加筹资400万元，有两种筹资方式：（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元；（2）全部筹措长期债务：年利率10%。企业追加筹资后，EBIT预计为160万元，请为该公司作出正确的资本结构决策。

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答：您好.很高兴回答您的这个问题：

答：(1) 增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差异点为：

答：(EBIT—I1)(1-T)/N1=(EBIT-I2)(1-T)/N2

答：则(EBIT-20)×(1-33%)/(10+5)=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10

答：解得：EBIT=140(万元)

答：(2) 每股利润为：

答：每股利润=(140-20)×(1-33%)/15=5.36(元)

答：(3) 通过计算说明，当息税前利润大于140万元时，应运用负债筹资可获得较高的每股利润；当息税前利润小于140万元，应运用权益筹资可获得较高的每股利润。已知追加筹资后，息税前利润预计为160万元，因此，应采用方案(2)，即采用全部筹措长期债务方案。

答：拓展资料

答：⒈普通股是享有普通权利、承担普通义务的股份，是公司股份的最基本形式。普通股东对公司的管理和收益享有平等的权利，并根据公司的经营效率支付股息，这是有风险的。在公司经营管理、利润和财产分配中享有普通权利的股份，是在满足全部要求和优先股东要求后，对企业利润和剩余财产享有索求的权利。它是公司资本的基础，是股票的基本形式，也是流通规模最大的最重要的股票。在上海和深圳证券交易所交易的股票都是普通股。

答：⒉传统金融概念的资本结构包括权益资本和债务资本。债务是指债权人向企业提供的短期和长期贷款，不包括应付帐款、应付票据和其他应付款项等商业信用负债。债务资本的使用可以降低企业资金成本。从投资者的角度来看，股权投资的风险大于债权投资，所要求的回报率也会相应增加。因此，债务资本的成本明显低于权益资本。在一定范围内合理提高债务融资比例，可以降低企业的综合资本成本。

答：⒊债务资本是20世纪70年代西方银行广泛使用的外援资本。但在20世纪80年代的巴塞尔协议之后，债务资本只能作为补充资本使用。资本的索取权仅次于存款人。债务主要有两种类型:资本债券和资本票据。

答：⒋债务资本具有三个主要特征:一是债务资本的债务资本的还本付息现金流出期限结构固定明确，其法律责任明确;其次，债务资本收益是固定的，债权人无法分享企业投资于高风险投资机会所带来的超额收益;第三，税前收取债务利息，在账簿盈利的情况下，可以减轻财务负担。