Question

1.某公司发行面值为1000万元，票面利率为7％的5年期长期债券，利息每年支付一次。发行费为发行价格的5％，公司所得税率为25％。
要求：分别计算债券按面值、按面值120％及按面值的90％发行时的资金成本。

用excel算 用cxcel算 要操作截图

Answer 1

问：# 某公司发行面值为1000万元，票面利率为7％的5年期长期债券，利息每年支付一次。发行费为发行价格的5％，公司所得税率为25％。 要求：分别计算债券按面值、按面值120％及按面值的90％发行时的资金成本。 # 用excel算 用cxcel算 要操作截图 ## 计算过程 ### 计算债券按面值发行时的资金成本 假设债券按面值发行时的资金成本为K。 根据公式：资金成本=债券年利息×(1-所得税率)/[债券面值×(1-发行费率)]，可得： K = 1000×7%×(1-25%)/[1000×(1-5%)] ### 计算债券按面值120％发行时的资金成本 假设债券按面值120%发行时的资金成本为K1。 根据公式：资金成本=债券年利息×(1-所得税率)/[债券面值×(1-发行费率)]，可得： K1 = 1000×7%×(1-25%)/[1200×(1-5%)] ### 计算债券按面值的90％发行时的资金成本 假设债券按面值的90%发行时的资金成本为K2。 根据公式：资金成本=债券年利息×(1-所得税率)/[债券面值×(1-发行费率)]，可得： K2 = 1000×7%×(1-25%)/[900×(1-5%)]

答：我这边暂时提供不了截图给您呢亲亲，但是我这边可以给您提供详细的步骤和公式

答：以下是计算步骤，你这边看下呢： 1. 计算每年支付的利息金额。 由于利息每年支付一次，因此每年支付的利息金额为：利息金额 = 1000万元 × 7% = 70万元 2. 计算债券的发行价格。 由于发行费为发行价格的 5%，因此有：发行费 = 发行价格 × 5% 发行价格 = 面值 + 发行费 将面值代入上式，可得：发行价格 = 1000万元 ×（1 + 5%）= 1050万元 3. 计算税前资金成本。 按面值发行时的税前资金成本为债券到期时所有现金流的内部收益率。 由于每年支付的利息金额是固定的，因此可以使用 Excel 的 IRR 函数计算内部收益率。 将每年支付的利息金额设为负现金流，最后一年还本金的金额设为正现金流，得到以下现金流序列：-1000,70,70,70,70,1070 应用 IRR 函数，得到税前资金成本为 6.73%。 4. 根据计算单位成本的基准来计算资金成本。 当按面值发行时，每年支付的利息金额为固定数额，因此单位成本应该等于税前资金成本。 按面值 120% 和 90% 发行时，每年支付的利息金额不变，因此单位成本应该随着发行价格的变化而变化。

答：具体来说： - 当按面值 120% 发行时，年利息金额为 84 万元（70×120%），发行价格为 1200 万元（1000×120%），税前资金成本为 5.14%。 - 当按面值 90% 发行时，年利息金额为 63 万元（70×90%），发行价格为 900 万元（1000×90%），税前资金成本为 8.40%。 计算税后资金成本。将税前资金成本乘以（1 - 公司所得税率），即：税后资金成本 = 税前资金成本 ×（1 - 公司所得税率） 当公司所得税率为 25% 时，按面值发行时的税后资金成本为：0.0673 ×（1 - 0.25） = 0.0505 或 5.05% 按面值 120% 发行时的税后资金成本为：0.0514 ×（1 - 0.25） = 0.0385 或 3.85%。

答：按面值 90% 发行时的税后资金成本为：0.0840 ×（1 - 0.25） = 0.0630 或 6.30%因此，按面值发行时的资金成本为 6.73%，按面值 120% 发行时的资金成本为 5.05%，按面值 90% 发行时的资金成本为 3.85%