Question

债券的利率风险取决于债券剩余的到期日和债券的票面利率吗?

Answer 1

问：债券的利率风险取决于债券剩余的到期日和债券的票面利率吗?

答：债券的利率风险取决于1.发行单位信誉。发行单位的信誉是由债券发行单位经营状况、经营规模、财务状况、经济效益、发展前景以及在社会公众中的形象等多方面决定的。②债券期限。期限长短是确定债券利率的又一重要因素。 在通常情况下，期限短，利率低;期限长，利率高。期限短的债券灵活性强，债券可以及时收回本息，收益部分又可以用于投资，获得较高的实际收益;而期限长的债券投资者就得不到这些好处，因而必须通过高利率来进行弥补。

答：③同期的银行储蓄存款利率。在通常情况下，债券利率应高于同期银行储蓄存款利率，企业债券则至少要高25%以上。因为根据现行的个人收入调节税规定，银行储蓄存款利息收入免缴个人收入调节税，而企业债券收入要征收20%收入调节税，高25%的企业债券利率扣除收入调节税后，基本与储蓄利率持平。 此外，因为债券不能提前支取，灵活性差于储蓄存款，而且企业信誉又低于银行信誉，这些都要在债券利率制定时反映出来。④预期通货膨胀率。在经济发展中，物价的波动是难免的，因此，预期的通货膨胀率对于债券利率有着重要意义。

答：在一般情况下，债券利率至少应高于通货膨胀率，否则投资者非但不能得到实际收益，相反随物价上升会使投资额相对贬值。 ⑤市场债券发行总量。市场债券发行总量是指在某一时期某一地区的债券发行总规模。 一般情况下，市场债券已发行量如果小于市场社会公众、企业的认购能力时，新发行债券可以适当降低利率;市场债券已发行量如果大于市场认购能力，由于投资者具有广泛的投资选择，此时，债券的利率就应适当高一些，以增强竞争能力。 ⑥税收。债券所得税率对于债券的利率有着极为重要的意义。如果三种债券的票面利率相同，但一种债券收益免征个调税，一种享受10%的个调税优惠，另一种按规定缴纳20%的个调税，那么，对投资者来说，其实际投资收益率就相差很多。

答：⑦债券的流动性。我国目前发行的债券有的规定不可上市转让，有的可以上市，由于不可上市的债券流动性差，投资者购买债券后，在债券到期前不能变为货币，只有到期才能取得本息，因此，其利率应高于可上市转让债券。