9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
要求：
（1）投资者愿意为每股付出的最高购买价格为多少？
(2）计算预期EPS以及收益率（在此是指 EPS/p）。
(3）某分析师认为债务与股权调换（意即：发行债务，同时回购等
额的股票并注销）会提升公司的价值，因为发行新债会提高股东的收益率，你认同该分析师的看法吗？
(4）假如公司最终发行债务而使得收益率提升为原来的2倍，请计算必须发行多少年利率为5%的水久性债务以达到这一目标，需要以何种价格回购多少股票。
(5）考察资本重整以后的公司各财务要素。
（6） 原股东的处境有何改变？
1个回答
关注
![]()
展开全部
1. 根据现金流折现模型，最高购买价格为：100 / 0.1 / 100 = 10元/股2. 预期EPS为100 / 100 = 1元/股，收益率为 1 / 10 = 10%3. 该分析师的看法可以理解，发行债务可以降低股东权益成本，提高股东收益率，从而提升公司的价值。但是，这种调换方式也会增加公司的负债风险。4. 假设发行 x 元的债务，回购 y 股，根据债务利率和股权成本的等式：x * 0.05 = y * 10 * 10以及债务和股票的总价值相等：x + 10y = 10 * 100解得：x = 200元，y = 20股即需要发行200元的债务，回购20股股票。5. 资本重整后，公司的财务要素可能发生了变化，具体取决于重整方式和影响因素。6. 原股东的处境可能会发生变化，具体取决于资本重整方式和影响因素。如果重整是通过股权调换实现的，原股东的股份可能会发生变化；如果重整是通过债务重组实现的，原股东的股权可能会被稀释。
咨询记录 · 回答于2023-05-13
（6） 原股东的处境有何改变？
9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
要求：
（1）投资者愿意为每股付出的最高购买价格为多少？
(2）计算预期EPS以及收益率（在此是指 EPS/p）。
(3）某分析师认为债务与股权调换（意即：发行债务，同时回购等
额的股票并注销）会提升公司的价值，因为发行新债会提高股东的收益率，你认同该分析师的看法吗？
(4）假如公司最终发行债务而使得收益率提升为原来的2倍，请计算必须发行多少年利率为5%的水久性债务以达到这一目标，需要以何种价格回购多少股票。
(5）考察资本重整以后的公司各财务要素。
9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
（6） 原股东的处境有何改变？
(5）考察资本重整以后的公司各财务要素。
10.某公司的当前股价为 5.50元，有1000万股流通股。假设公司宣布计划借款2000万元用于股票回购，并可减轻公司所得税负担。同时假设公司所得税税率为30%，股东预期债务的变动将是永久性的。要求：（1）如果只存在公司所得税这唯一的市场摩擦，那么该项计划宣布后，公司的股价将会是多少？（2）假设市场摩擦只有公司所得税和财务困境成本。如果该项计划宣布后的股价上涨到5.75元，则公司由于举借新债而产生的财务困境成本的现值是多少？
额的股票并注销）会提升公司的价值，因为发行新债会提高股东的收益率，你认同该分析师的看法吗？
(3）某分析师认为债务与股权调换（意即：发行债务，同时回购等
(2）计算预期EPS以及收益率（在此是指 EPS/p）。
（1）投资者愿意为每股付出的最高购买价格为多少？
11.某公司没有债务，预期每年产生1600万元的自由现金流量。公司认为，如果将债务永久性地增至4 000万元，财务困境风险可能导致部分客户流失，供应商提供的优惠条件也将不再如先前，结果公司预期在有债务时的自由现金流量每年将只有1500万元。假设公司适用的所• 152 •得税税率为 35%，无风险利率为5%，股票市场期望回报率为15%，公司自由现金流量的贝塔系数为 1.10（有杠杆或无杠杆时)。要求：(1）估算公司在无杠杆时的价值。（2）估算公司在有新杠杆时的价值
9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
（6） 原股东的处境有何改变？
(5）考察资本重整以后的公司各财务要素。
(4）假如公司最终发行债务而使得收益率提升为原来的2倍，请计算必须发行多少年利率为5%的水久性债务以达到这一目标，需要以何种价格回购多少股票。
额的股票并注销）会提升公司的价值，因为发行新债会提高股东的收益率，你认同该分析师的看法吗？
(3）某分析师认为债务与股权调换（意即：发行债务，同时回购等
(2）计算预期EPS以及收益率（在此是指 EPS/p）。
（1）投资者愿意为每股付出的最高购买价格为多少？
要求：
9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
（6） 原股东的处境有何改变？
(5）考察资本重整以后的公司各财务要素。
(4）假如公司最终发行债务而使得收益率提升为原来的2倍，请计算必须发行多少年利率为5%的水久性债务以达到这一目标，需要以何种价格回购多少股票。
额的股票并注销）会提升公司的价值，因为发行新债会提高股东的收益率，你认同该分析师的看法吗？
(3）某分析师认为债务与股权调换（意即：发行债务，同时回购等
(2）计算预期EPS以及收益率（在此是指 EPS/p）。
（1）投资者愿意为每股付出的最高购买价格为多少？
要求：
9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
（6） 原股东的处境有何改变？
(5）考察资本重整以后的公司各财务要素。
(4）假如公司最终发行债务而使得收益率提升为原来的2倍，请计算必须发行多少年利率为5%的水久性债务以达到这一目标，需要以何种价格回购多少股票。
额的股票并注销）会提升公司的价值，因为发行新债会提高股东的收益率，你认同该分析师的看法吗？
(3）某分析师认为债务与股权调换（意即：发行债务，同时回购等
(2）计算预期EPS以及收益率（在此是指 EPS/p）。
（1）投资者愿意为每股付出的最高购买价格为多少？
要求：
9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
（6） 原股东的处境有何改变？
(5）考察资本重整以后的公司各财务要素。
(4）假如公司最终发行债务而使得收益率提升为原来的2倍，请计算必须发行多少年利率为5%的水久性债务以达到这一目标，需要以何种价格回购多少股票。
额的股票并注销）会提升公司的价值，因为发行新债会提高股东的收益率，你认同该分析师的看法吗？
(3）某分析师认为债务与股权调换（意即：发行债务，同时回购等
(2）计算预期EPS以及收益率（在此是指 EPS/p）。
（1）投资者愿意为每股付出的最高购买价格为多少？
要求：
9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
（6） 原股东的处境有何改变？
(5）考察资本重整以后的公司各财务要素。
(4）假如公司最终发行债务而使得收益率提升为原来的2倍，请计算必须发行多少年利率为5%的水久性债务以达到这一目标，需要以何种价格回购多少股票。
额的股票并注销）会提升公司的价值，因为发行新债会提高股东的收益率，你认同该分析师的看法吗？
(3）某分析师认为债务与股权调换（意即：发行债务，同时回购等
(2）计算预期EPS以及收益率（在此是指 EPS/p）。
（1）投资者愿意为每股付出的最高购买价格为多少？
要求：
9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
（6） 原股东的处境有何改变？
(5）考察资本重整以后的公司各财务要素。
(4）假如公司最终发行债务而使得收益率提升为原来的2倍，请计算必须发行多少年利率为5%的水久性债务以达到这一目标，需要以何种价格回购多少股票。
额的股票并注销）会提升公司的价值，因为发行新债会提高股东的收益率，你认同该分析师的看法吗？
(3）某分析师认为债务与股权调换（意即：发行债务，同时回购等
(2）计算预期EPS以及收益率（在此是指 EPS/p）。
（1）投资者愿意为每股付出的最高购买价格为多少？
要求：
9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
（6） 原股东的处境有何改变？
(5）考察资本重整以后的公司各财务要素。
(4）假如公司最终发行债务而使得收益率提升为原来的2倍，请计算必须发行多少年利率为5%的水久性债务以达到这一目标，需要以何种价格回购多少股票。
额的股票并注销）会提升公司的价值，因为发行新债会提高股东的收益率，你认同该分析师的看法吗？
(3）某分析师认为债务与股权调换（意即：发行债务，同时回购等
(2）计算预期EPS以及收益率（在此是指 EPS/p）。
（1）投资者愿意为每股付出的最高购买价格为多少？
要求：
9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
（6） 原股东的处境有何改变？
(5）考察资本重整以后的公司各财务要素。
(4）假如公司最终发行债务而使得收益率提升为原来的2倍，请计算必须发行多少年利率为5%的水久性债务以达到这一目标，需要以何种价格回购多少股票。
额的股票并注销）会提升公司的价值，因为发行新债会提高股东的收益率，你认同该分析师的看法吗？
(3）某分析师认为债务与股权调换（意即：发行债务，同时回购等
(2）计算预期EPS以及收益率（在此是指 EPS/p）。
（1）投资者愿意为每股付出的最高购买价格为多少？
要求：
9.某公司预期永久性的年度现金流量为 100元，现金流量的对应折现率为 10%，无风险利率小于10%。公司共有100股流通股，假设无税。
已赞过
评论
收起
你对这个回答的评价是？
