Question

简述期货套期保值的定义和分类

Answer 1

问：简述期货套期保值的定义和分类

答：亲，期货套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。期货套期保值可以分为多头套期保值和空头套期保值。

问：基差对套期保值的影响是什么

答：亲，基差它对套期保值的影响是直接的。它实际上是用基差风险替代了现货市场的价格波动风险，因此，从套期保值的理论讲，如果投资者在进行套期保值之初与结束套期保值之时基差没有发生变化，就可能实现完全的套期保值。故套期保值者在交易的过程中密切关注基差的变化，并选择有利的时机去进行交易的完成。

问：套利交易的策略有哪些

答：亲，套利交易的策略一共有十四种，分别为：

答：1.瞬时套利（1）当标的50ETF或者300ETF价格大于其跟踪的一揽子股票的实时净值时可按照“申赎清单”买入一揽子股票,将其提交到一级市场以进行ETF申购交易，获得ETF份额后,直接在二级市场上进行卖出，以获得ETF与股票价差带来的额外收益。举个 ：假设50ETF由ABCDE五只股票组成，现在50ETF在二级市场101元/份，而组成1份50ETF所需要的ABCDE股票的市值是100元。那么此时就可以先花100元买入1份50ETF所需要的ABCDE股票，然后将5只股票提交到一级市场“兑换”成1份50ETF（一级市场），然后再将这1份50ETF直接在二级市场以101元的价格卖出去，套利1元。如果还不太明白你可以把50ETF看成是一只股票M，然后股票M是由ABCDE5只股票组成，多读几遍就明白了。（2）当标的50ETF或者300ETF价格低于实时净值时，在二级市场上买入 ETF并申请赎回，再将赎回的股票在二级市场上卖出，以获得ETF与股票价差带来的额外收益。举个 ：假设50ETF由ABCDE五只股票组成，现在50ETF在二级市场100元/份，而组成1份50ETF所需要的ABCDE股票的市值是101元。那么此时就可以在二级市场先花100元买入1份50ETF，然后将其在一级市场“兑换”成ABCDE股票，然后再将ABCDE股票在二级市场以101元的价格卖出去，套利1元。2.延时套利延时套利其实就是瞬间套利的延伸，它是指投资者“非同步”地买卖ETF和一篮子股票，高买低卖做波段，类似于T+0交易。但因为延时的存在，所以要比瞬时套利的风险更大一些。理论上来说，只要是T+0交易的都可以采用延时套利策略，但由于A股市场采用“T+1”的交易模式，所以单只股票没法直接采用该策略，当然了融券之后就可以使用该策略，即融券T0；而ETF具有一级市场申购赎回和二级市场买卖的特点，因此ETF是可以采用延时套利策略。3.ETF事件套利ETF事件套利是指在ETF跟踪的指数成份股出现涨/跌停、停牌等事件时，通过ETF的申购/赎回机制变相实现“买入”或“卖出”本不能通过二级市场交易得到的股票，根据套利步骤事件对股价影响的好坏，进行套利。

答：举个 ：A股票因为某个重大利好消息直接涨停，你预计明天还会继续大涨，但现在涨停买不进，那怎么办呢？你可以先从二级市场买入ETF份额，同时在一级市场申请赎回ETF，取回相应的一篮子股票，卖出除A股票以外的其他股票，保留A股票，这样当天就可以变相买到A股票了。4.期现ETF套利ETF期现套利是指当股指期货价格和现货价格出现偏离时，可以利用ETF来复制现货指数，从而可以实现期货和现货间的基差收益。举个 ：当沪深300股指期货价格大大高于沪深300ETF价格时，可以通过做空股指期货，买入300ETF，待价差回归合理区间时，同时了结获利即可。LOF基金套利和ETF套利一样，只介绍二者之间的区别，不再具体展开：（1）ETF每15秒更新一次净值，LOF每个交易日更新一次（2）ETF在二级市场买入，当天即可在一级市场赎回股票卖出，而LOF是”T+1“（3）ETF在一级市场申购后，当天即可在二级市场卖出，而LOF是”T+2“（4）申购和赎回，ETF用的是一篮子股票，而LOF是用现金

问：简述套利交易的策略有哪些

答：分别有：一、ETF/LOF套利1.瞬时套利：当标的50ETF或者300ETF价格大于其跟踪的一揽子股票的实时净值时可按照“申赎清单”买入一揽子股票,将其提交到一级市场以进行ETF申购交易，获得ETF份额后,直接在二级市场上进行卖出，以获得ETF与股票价差带来的额外收益。2.延时套利：延时套利其实就是瞬间套利的延伸，它是指投资者“非同步”地买卖ETF和一篮子股票，高买低卖做波段，类似于T+0交易。但因为延时的存在，所以要比瞬时套利的风险更大一些。3.ETF事件套利：ETF事件套利是指在ETF跟踪的指数成份股出现涨/跌停、停牌等事件时，通过ETF的申购/赎回机制变相实现“买入”或“卖出”本不能通过二级市场交易得到的股票，根据套利步骤事件对股价影响的好坏，进行套利。4.期现ETF套利：ETF期现套利是指当股指期货价格和现货价格出现偏离时，可以利用ETF来复制现货指数，从而可以实现期货和现货间的基差收益。二、期货套利1.跨期套利：跨期套利就是在同一市场、同一期货品种的不同月份合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，最后以对冲或交割方式结束交易、获得收益的方式。2.跨市套利：跨市套利就是在不同市场上对同一期货品种、同一月份合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，最后以对冲或交割方式结束交易、获得收益的方式。3.跨品种套利：跨品种套利就是在同一市场、同一月份合约上对两种不同但相互关联的期货品种建立数量相等、方向相反的交易头寸，最后以对冲或交割方式结束交易、获得收益的方式。4.期现套利：期现套利是指对于某期货品种，当期货价格与现货价格出现差时，可以利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。5.股指期货套利：其实股指期现套利就属于期现套利的一种，只不过股指期现套利的标的是股指期货而已，无非就是运输或仓储成本等变成了印花税、交易佣金等，然后多了一个合约乘数。套利步骤与期现套利一样。三、多空策略1.多空策略其实也属于套利策略。多空策略一般就是指股票，刚刚介绍的期货套利其实就是期货中的市场中性。四、大宗折价套利策略这个策略比较好理解，大宗就是指交易的金额比较大，比如几千万上亿等，因为大宗交易的金额比较大，完成交易后购买人短时间不允许卖出，因此一般会折价进行卖出，此时购买人可以通过融券对冲风险，从而在解禁后获取差价。

答：五、可转债套利1.折价转股套利：当转股后成本低于正股价的时候，投资者以约定价格转股，卖出即可获利。2.正股涨停转股套利：正股涨停后，投资者认为还会继续涨，但此时已经无法买入正股，可以通过其他方式买入可转债，如果次日继续涨停，则转股套利即可。3.博弈回售套利：可转债回售条款一般都会载明：如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将持有的部分或全部可转债按照转股价回售给公司。4.博弈下调转股价套利：当上市公司下调转股价的时候，转债的价格就有上涨的动力，若能在下调完成之前买入转债，则可以获得因下调转股价而导致转债上涨的套利。5.配债套利配债的性质和打新债一样，只不过不用靠运气中签，只需要购买某股票后，当公司发行可转债时，会根据你已有的股票，配送一定数量的可转债。而新债上市后大概率是上涨的，从而可以获得套利。但该策略要谨慎正股价格的变动。六、期权套利

问：期货宏观分析包括哪些方面

答：宏观分析主要从投资、消费、进出口三驾马车展开：投资：您需要关注我国固定资产投资完成情况，新增状况，房地产的投资、建设以及销售状况等；消费：可以关注购物中心的销售情况，居民消费物价指数CPI，生产资料价格指数PPI，CRB现货指数等；进出口：注意关注贸易缺口的变动情况，集装箱运价指数等指标。然后从政策层面分析，宏观分析分为货币政策和财政政策：货币政策：中国人民银行手握着控制市场流动性的许多工具，比如调整存款准备金率、LPR、逆回购、贴现率、银行间债券市场利率等，通过这些工具就可以调节市场的流动性；财政政策：主要是财政部来主导，联合其他部门共同制定政策。比如常见的税收政策，房产税的出台、对螺纹钢进出口关税的调整，都会对市场产生相应的影响。

问：期货的技术分析包括哪些方面

答：亲，技术分析主要理论：道氏理论、波浪理论、江恩理论、循环周期理论、相反理论、随机漫步理论技术分析类型：K线分析、价格趋势分析、价格形态分析、技术指标分析。

问：期权的分类

答：从期权买方的权利内容来看，期权可以分为认购期权和认沽期权。

答：按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型。按期权的种类划分，有欧式期权和美式期权两种类型。按行权时间划分，有欧式期权、美式期权、百慕大期权三种类型。