Question

股价是怎么形成的

Answer 1

一、理论基础
1、价格由价值决定，价值围绕价格波动，价格最终回归价值。
2、投资者对于公司价值突变的认知具有滞后性。当出现一个影响公司价值的因素出现时（如签订大合同、公司产品价格大涨、挖到一个大金矿等），部分投资者（如公司管理层、合作方等）可能立刻得知消息，而其他投资者可能慢慢才通过新闻等途径才得知；而得知消息后，部分投资者（如行业专家）能很快判断出公司新的价值，而其他投资者要经过长时间才逐渐意识到该因素对公司价值的影响。
3、投资者的从众性。当股价形成某种趋势后，大量投资者会跟随趋势，而忽视价值，直到把股价推向远离价值的方向。
4、蟑螂效应。当厨房出现一只蟑螂后，逐渐就会出现更多蟑螂。改变公司价值的因素也一样，当出现一个利好（利空）消息后，一般会逐渐出现一系列利好（利空），直到拐点出现。
二、模型正演
上涨模型：对于每个上市公司，赋予最初的价格等于价值P0。出现一个利好消息，如公司业绩大增、国家政策利好、好的管理层上任等，公司价值变为P1，P1大于P0，此时买方大于卖方，股价上涨，由于认知的滞后性，价格不会马上涨到P1，而是经过T1时间，价格涨到P1。由于从众性，价格不会在P1就停下来，而是继续上涨到P1－1。价格偏离价值后，最终回归价值P1
下跌模型：公司价格等于价值P1。出现一个利空消息，如公司业绩大降、国家政策利空、管理层被抓等，公司价值等于P2，P2小于P1，此时卖方大于买方，股价下跌，由于认知的滞后性，价格不会马上跌到P2，而是经过T2时间，价格跌到P2。由于从众性，价格不会在P2就停下来，而是继续下跌到P2－1。价格偏离价值后，最终回归价值P2。
三、模型小结
价值的变化是台阶式突变的，股价的变化是曲线型渐变的，且具有以下特征：
1、股价的第1低点出现在利空已人尽皆知，形成一致恐慌时。表现在股价走势上，为股价已经历较长时间下跌，即B1。
2、股价的第2低点出现在利好刚出现，尚未被充分认识时。表现在股价走势上，为股价刚开始上涨，即B2。
3、股价的第3低点出现在利空出尽，利好初现的转折时。表现在股价走势上，为股价经历长时间下跌，开始回升反弹，即B3。
4、股价的第1高点出现在利好已人尽皆知，形成一致贪婪时。表现在股价走势上，为股价经历较长时间上涨，即S1。
5、股价的第2高点出现在利空刚出现，尚未被充分认识时。表现在股价走势上，为股价刚开始下跌，即S2。
6、股价的第3高点出现在利好出尽，利空初现的转折时。表现在股价走势上，为股价经历长时间上涨，开始下跌，即S3。
投资者要赢得投资这场游戏，要做的就是低买高卖。
最佳策略是B3买入，S3卖出。即买在利空出尽，一直恐慌，股价历经长时间下跌，开始止跌反弹，且开始出现利好，业绩股价反转。
第二策略是B2买入，B3卖出。
B1买入，S1卖出短线操作，盈利困难。