Question

3、某种债券面值为100元，票面利率为8%，以单利计息，期限为8年，到期一次还本付息。某企业对这种债券进行投资，要求必须获得 10%的报酬率，计算债券的价值?已知:(P/A,10%,8)=5.759(P/F,10%,8)=0.424(P/F8%8)=0.5403

Answer 1

问：3、某种债券面值为100元厅拆，票面利率为8%，以单利春侍计息，期限扮森枣为8年，到期一次还本付息。某企业对这种债券进行投资，要求必须获得 10%的报酬率，计算债券的价值?已知:(P/A,10%,8)=5.759(P/F,10%,8)=0.424(P/F8%8)=0.5403

答：根据债券定价公则缓式，债券的价值可以表示为：价值 = 利息现值 + 本金现值其中，利息现值可以表示为票面利率乘以面值乘以利息贴现因携培子(P/A,10%,8)，本金现值可以表示为面值乘以本金贴现因子(P/F,10%,8)。利息现辩盯唯值 = 0.08 × 100 × 5.759 = 46.072元本金现值 = 100 × 0.424 = 42.4元因此，债券的价值为46.072 + 42.4 = 88.472元。这个价值低于投资者要求的10%报酬率，因此该企业不会投资这种债券。

问：4、甲公司2022年产品销售量为200000件，单位产品售价为180元，单位产品变芹逗动成本为90元，固定成本桐绝总额为局首姿3600000元，利息费用为1000000元，请计算边际贡献、息税前利润、经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。

答：根据题目给出的数据，可以计算出以下指标：1. 边际贡献 = 单位产品售价 - 单位产品变动成本 = 180 - 90 = 90元/件2. 总收入 = 200000 × 180 = 36000000元 变动成本总额 = 200000 × 90 = 18000000元 总固定成本 = 3600000元 总成本 = 变动成本总额 + 总固定成本 = 18000000 + 3600000 = 21600000元 息税前利润 = 总收入 - 总成本 - 利息费用 = 36000000 - 21600000 - 1000000 = 13300000元3. 经营杠杆系数 = 边际贡献 ÷ 息税前利润 = 90 ÷ 13300000 ≈ 0.006774. 财务杠帆掘杆系数 = 总资产 ÷ 净资产 = （总资产 - 总负债）÷ 净资产 假设甲公司总资产为50000000元，总负债为20000000元，净资产为30000000元，则财务杠杆系数为： 财务缺仔杠杆系数 = 50000000 ÷ 30000000 = 1.675. 复合杠杆系数 = 经营杠杆系数 × 财务杠杆系数 = 0.00677 × 1.67 ≈ 0.0113因此，甲公司的边际贡献为90元/件，息税前利润为13300000元，经营杠杆系数为态扮核0.00677，财务杠杆系数为1.67，复合杠杆系数为0.0113。

问：2甲的投资为15000，线法计提现旧，投资有效期为4年，每营业收入为6000元，付现成本为1000元，使用姿慧期满残值为2000元;乙方案的投资额为13000元，直线法计提现折旧，投资有效期为5年，每年税后利润为2000元，使用期满残值1500元，贴现率为8%，投资有效期为5年，所得迹轮答税税率为25%。试比较两个方案的优劣。已知:(P/S,8%,1)=0.9259(P/S8%,2)=0.8573(P/8%)=0798/8%=5 p/s,8%,5)=0.6806 (P/A,8%,1)=0.9259 (P/A,8%,2)=1.7833 (P/8%3)=2.5771(P/A8%4)=33121(P/A8%5)=3.99213、某种债券面值为100元，票面利率为8%，以单利计息，期限为8年，到期一次还本付息。某企业对这种债券进行投资，要求必须获得 10%的报桐友酬率，计算债券的价值?已知:(P/A,10%,8)=5.759(P/F,10%,8)=0.424(P/F8%8)=0.5403

答：甲方案：按线性折旧法计算每年折旧费用为（初始价值-残值）/使用年限，即（15000-2000）/ 4 = 3250元。每年净现金流量为：收入-成本-折旧 = 6000 - 1000 - 3250 = 1750元。将净现金流量和残值相加，即得到总现金流量，即 1750 × 4 + 2000 = 9000 元。将总现金流量贴现到年初的现值为：9000 × (P/8%, 4) = 9000 × 2.5771 = 23214.39 元。乙方案：按直线折旧法计算每年折旧费用为（初始价值-残值）/使用年限，即（13000-1500）/ 5 = 2300元。每年税后净利润为：税前利润 × (1 - 税率) = 2000 × (1-0.25) = 1500元。每年净现金流量为净利润掘逗 + 折旧 = 1500 + 2300 = 3800元。将净现金流量和残值相加，即得到总现金流量，即 3800 × 5 + 1500 = 19500 元。将总现金流量贴现到年初的现值为：19500 × (P/8%, 5) = 19500 × 3.9921 = 77924.95 元。综上所述，按照投资评价指标NPV（净现值）来比较两个方案的优劣。将甲方案和乙方案的现值相减，即：23214.39 - 77924.95 = -54710.56元<0，说明乙方世差案亏损更少，因此乙方案较判返卖优。

问：5、公司共有资金1000万元，其中银行借款400万元，普通股600万元，公司所枣喊码得税税率为25%，银行借款利率为6%，手续费率为2%，普通股的贝塔系数为12，当前无风险利率为5%，市场上普通股平均收渗伍益率为8%，若公司息税前利润为800万元且永续凳哪的。请计算银行借款的资本成本、普通股资本成本、加权平均资本成本及公司价值。

答：4.根据题目给出的数据，可以计算出以下指标：1. 边际贡献 = 单位产品售价 - 单位产品变动成本 = 180 - 90 = 90元/件2. 总收入 = 2022年产品销售量 × 单位产品售价 = 200000 × 180 = 36000000元3. 变动成本总额 = 2022年产品销售量 × 单位产品变动成本 = 200000 × 90 = 18000000元4. 息税前利润 = 总收入 - 变动成本总额 - 固定成本总额 - 利息费用 = 36000000 - 18000000 - 3600000 - 1000000 = 12600000元5. 经营杠杆系数 = 边际贡献 ÷ 息税前利润 = 90 ÷ 12600000 ≈ 0.000007146. 财务杠杆系数 = 总资产 ÷ 净资产 = 未给出数据，无培旁法计算7. 复合杠杆系数 = 经营杠杆系数 × 财务宏搏杠杆系数 = 未给蔽中祥出数据，无法计算

答：5.首先计算银键雹姿行借款的资本成本：银行借款的资本成本 = 银行借款利率 × (1 - 手续费稿绝率) = 6% × (1 - 2%) = 5.88%接着计算普通股的资本成本：肆皮普通股的资本成本 = 无风险利率 + 贝塔系数 × (市场上普通股平均收益率 - 无风险利率) = 5% + 12 × (8% - 5%) = 41%然后计算加权平均资本成本：加权平均资本成本 = (银行借款金额 / 公司总资本) × 银行借款的资本成本 + (普通股金额 / 公司总资本) × 普通股的资本成本 = (400 / 1000) × 5.88% + (600 / 1000) × 41% = 26.52%最后计算公司价值：公司价值 = 息税前利润 / 加权平均资本成本 = 800 / 26.52% = 3014.22 万元因此，该公司的银行借款的资本成本为5.88%，普通股的资本成本为41%，加权平均资本成本为26.52%，公司价值为3014.22万元。