Question

1、该项目需要固定资产投资1600万元，该投资于投资期期初一次性投入，投资期为2年，营运期为5年。固定资产采用直线法按5年计提折旧，预计净残值为100万元。该项目需要无形资产投资200万元，无形资产于投资期期末一次性投入，从投产年份起按4年平均摊销。该项目于投产时需要垫支营运资金300万元，于项目终结时收回。2、预计该项目投产后可使公司第一年增加销售收入1000万元，以后每年比上一年增加200万元，付现成本为当年销售收入的40%。3、企业所得税税率为25%；4、必要报酬率为10%。要求：试计算该项目的净现值、内含报酬率、投资回收期，对该项目在财务上是否可行作出评价

Answer 1

问：1、该项目需要固定资产投资1600万元，该投资于投资期期初一次性投入，投资期为2年，营运期为5年。固定资产采用直线法按5年计提折旧，预计净残值为100万元。该项目需要无形资产投资200万元，无形资产于投资期期末一次性投入，从投产年份起按4年平均摊销。该项目于投产时需要垫支营运资金300万元，于项目终结时收回。2、预计该项目投产后可使公司第一年增加销售收入1000万元，以后每年比上一年增加200万元，付现成本为当年销售收入的40%。3、企业所得税税率为25%；4、必要报酬率为10%。要求：试计算该项目的净现值、内含报酬率、投资回收期，对该项目在财务上是否可行作出评价

答：首先，我们需要确定该项目的现值现金流，包括投资期期末收回的垫支营运资金300万元和5年的现金流。现值现金流：第一年现值现金流：1000万元 * (1 - 0.4) = 600万元第二年现值现金流：(1000 + 200)万元 * (1 - 0.4) = 760万元第三年现值现金流：(1200 + 200)万元 * (1 - 0.4) = 920万元第四年现值现金流：(1400 + 200)万元 * (1 - 0.4) = 1080万元第五年现值现金流：(1600 + 200)万元 * (1 - 0.4) = 1240万元现值现金流合计：600 + 760 + 920 + 1080 + 1240 + 300 = 5280万元接下来，我们可以使用公式计算净现值：净现值 = 现值现金流 / (1 + 必要报酬率)^投资期净现值 = 5280 / (1 + 0.1)^2 = 4495.45万元

答：内含报酬率：内含报酬率 = (净现值 / 投资额 - 1) / 投资期内含报酬率 = (4495.45 / (1600 + 200) - 1) / 2 = 0.1投资回收期：投资回收期 = 投资额 / (净现值 / 必要报酬率)投资回收期 = (1600 + 200) / (4495.45 / 0.1) = 3.4年根据计算结果，该项目的净现值为4495.45万元，内含报酬率为10%，投资回收期为3.4年。对于该项目在财务上是否可行的评价，我们可以比较净现值与投资额的大小来判断。如果净现值大于投资额，说明该项目可以带来超额收益，是可行的。如果净现值小于投资额，说明该项目不能带来超额收益，是不可行的。根据计算结果，该项目的净现值大于投资额，因此该项目在财务上是可行的。