Question

投资策略可以简单地分为积极型与消极型两大类。消极投资通常是持有指数基金或复制了某种指数的投资组合，投资者致力于获取平均市场收益率，自己无需为选股而煞费苦心。积极投资则是在冒风险的基础上获取更高的收益。如果投资人想进行积极投资，根据资本资产定价模型，你觉得可以为他们的投资策略提供什么样的合理建议？

Answer 1

问：投资策略可以简单地分为积极型与消极型两大类。消极投资通常是持有指数基金或复制了某种指数的投资组合，投资者致力于获取平均市场收益率，自己无需为选股而煞费苦心。积极投资则是在冒风险的基础上获取更高的收益。如果投资人想进行积极投资，根据资本资产定价模型，你觉得可以为他们的投资策略提供什么样的合理建议？

答：对于那些想要进行积极投资的人，以下是一些可能的合理建议：定期分散投资：分散投资可以减少单个股票或资产的风险，通过投资多个不同的股票或资产，可以降低投资组合的整体风险。定期投资也有助于消化市场波动的影响，而不是尝试在市场高点或低点进行大额投资。按风险偏好和投资目标选择投资组合：根据个人风险偏好和投资目标的不同，可以选择不同类型的投资组合，如成长股、价值股、高股息股等等。这样可以帮助投资者更好地管理风险并达到其投资目标。不断学习和研究市场：对于积极投资者而言，了解市场趋势、新闻和公司业绩等信息非常重要。通过定期研究和学习市场，投资者可以更好地了解市场走势，并做出更明智的投资决策。控制情绪和注意市场估值：积极投资者应该避免过度自信或过度恐慌，并时刻关注市场估值。如果市场出现过度热炒的迹象，可能是时候考虑减持风险资产并保留现金。关注投资组合的整体收益和风险：积极投资者需要时刻关注自己投资组合的整体表现和风险。如果某些资产的表现不佳，可能需要重新评估投资组合的结构并作出相应调整。总的来说，积极投资需要更多的时间和精力，但可以带来更高的收益。因此，投资者应该根据自己的风险偏好、投资目标和时间安排等因素来制定适合自己的积极投资策略。

问：这两个也想问一下谢谢你了[]

答：根据题意，假设投资者将1/5的资产投资于证券A，其余资产平均分配于其他N-1种证券。因此，该投资者持有的投资组合可以表示为：R = (1/5)RA + (4/5)RB其中RA是证券A的收益率，RB是其他N-1种证券的平均收益率。根据题目中的假设，证券的收益率可由市场组合收益率来线性表示，即：RA = aA + bA(Rm + εA)RB = aB + bB(Rm + εB)其中aA、bA、aB、bB是常数，Rm是市场组合的收益率，εA和εB是证券A和证券B的特异性风险。由于市场组合是投资组合中所有证券的加权平均，因此：Rm = (1/5)RAm + (4/5)RBm其中RAm和RBm是证券A和证券B的市场组合收益率。因此，投资组合的收益率可以表示为：R = (1/5)(aA + bA(Rm + εA)) + (4/5)(aB + bB(Rm + εB))= [(1/5)aA + (4/5)aB] + [(1/5)bA + (4/5)bB]Rm + [(1/5)bAεA + (4/5)bBεB]根据题目中的假设，E(εA) = E(εB) = 0，因此：E(R) = [(1/5)aA + (4/5)aB] + [(1/5)bA + (4/5)bB]E(Rm)因此，投资组合的期望收益率可以由市场组合的期望收益率来线性表示。但是，投资组合的风险取决于证券A和证券B的特异性风险。如果证券A和证券B的特异性风险高度相关，那么投资组合的风险将高于一个充分分散的投资组合。因此，要判断该投资人是否充分分散了其投资风险，需要进一步考虑证券A和其他N-1种证券之间的相关性和波动性。如果证券A和其他证券之间的相关性较低，且其他证券之间也相关性较低，那么投资者可能已经充分分散了其投资风险。

答：根据资本资产定价模型（CAPM），证券的预期收益率可以通过以下公式计算：预期收益率 = 无风险利率 + β值 × (市场组合收益率 - 无风险利率)其中，β值是证券相对于市场组合的系统风险。根据题目中给出的数据：无风险利率 = 3%市场组合收益率 = 8%证券A的β值 = 1.2代入公式得到：证券A的预期收益率 = 3% + 1.2 × (8% - 3%) = 9%这意味着，在当前价格下，证券A的预期收益率等于市场对它的要求。因此，证券A的价格既不高估也不低估，而是恰好反映了市场对它的估价。投资者可以根据自己的投资策略和风险偏好来决定是否买入或持有该股票。