Question

请教财务管理的一道习题

一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资最低报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。现计算该公司股票的内在价值。
首先，计算非正常增长期的股利现值：
年份 股利（Dt） 现值因数（15%） 现值（PVDt）
1 2×1.2=2.4 0.870 2.088
2 2.4×1.2=2.88 0.756 2.177
3 2.88×1.2=3.456 0.658 2.274
合计（3年股利的现值） 6.539
其次，计算第三年年底的普通股内在价值：
P3= = = =129.02（元）
计算其现值：
PVP3=129.02×（p/s，15%，3）=129.02×0.658=84.90 （元）
最后，计算股票目前的内在价值：
P0=6.539+84.90=91.439（元）
我想问，现值因数0.870、0.756、0.658是怎样算出来的？？
计算现值因数是否有公式的？？

Answer 1

15%是最低报酬率,就是贴现利率
1/（1+15%）=0.870
1/（1+15%）/（1+15%）=0.756
1/（1+15%）/（1+15%）/（1+15%）=0.658