Question

20分求一道“财务管理”题的答案

某投资项目需一次投入固定资产200万元，资金来源为银行借款，该项目建设期为两年，资本化利息42万元，经营期5年，固定资产期满残值收入20万元，项目完工时（第二年年末）还需投入流动资金30万元，预计该项目年营业收入为140万元，年经营成本为50万元，该企业采用折旧法，所得税率33%，设定折现率10%。 （P/F,10%,2）=0.8264 (P/A,10%,7)=4.8684 (P/A,10%,2)=1.7355 (P/F,10%,7)=0.5132 求：（1）计算该项目各期现金净流量. （2）计算该项目净现值，并评价该项目是否可行。
答案必须有详细的步骤，答案好为可以多给分！

Answer 1

（1）1、该项目计算期=2+5=7（年）
2、固定资产原值=200+42=242（万元）
3、每年折旧额=（242-20）/5=44.4（万元）
4、投产后每年增加净利润=（140-50-44.4）*（1-33%） =30.55（万元）
5、该项目各期现金净流量为：
NCF0（最后一个字母是下标0）=-200
NFF1=0
NCF2=-30
NCF3--6=30.55+44.4=74.95(万元)
NCF7=30.55+44.4+20+30=124.95（万元）
（2）该项目净现值NPV=-200-30*（P/F,10%,2）+74.95*[ (P/A,10%,7)-(P/A,10%,2)]+50* (P/F,10%,7)
=-200-30*0.8264+74.95*（4.8684-1.7355）+50*0.5132
=-200-24.79+234.81+25.66
=35.68（万元）
该项目净现值大于零，因此该项目可行。
还有吗？多给分哈！祝你顺利！

Answer 2

(1)目前情况权益净利率=[(100×30%-20)×(1-40%)]／[s0×(1-40%)]=20%
经营杠杆=(100×30%)／[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30／11．6=2．59
财务杠杆=11．6／(11．6-1．6)=1．16
总杠杆=2．59×1．16=3e或100×30%／(100×30%-20)]=3
(2)增资方案
权益净利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5)]×(1-40%)／[50×(1-40%)+40]
=19．71%
经营杠杆=[120×(1-60%)3／[120×(1-60%)-(20+5-1．6)]=48／24．6=1．95
财务杠杆=24．6／(24．6-1．6)=1．07
总杠杆=1．95×1．07=2．09
或总杠杆=(120×40%)／[120×40%一(20+5)]=2．09
(3)借入资金方案
权益净利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5+4)]×(1-40%)／[50×(1-40%)]
=38%
经营杠杆=(120×40%)／[120×40%-(20+5-1．6)]=1．95
财务杠杆=24．6／[24．6-(4+1．6)]=1．29
总杠杆=1．95×1．29=2．52
或：总杠杆=(120×40%)／[120×40%-(20+5+4)]=2．53
由于公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数为改进经营计划的标准，因此，符合条件的是借入资金的经营计划(权益净利率：38%>20%；总杠杆系数：2．53<3)。
由于采取借款方案提高了净资产收益率，同时降低了总杠杆系数。因此，应当采纳借入资金的经营计划。
这样可以么？