期货逼仓是什么意思? 举个例子

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天绛星翔
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  逼仓:(Market Corner) 指交易者利用资金优势,通过控制期货交易头寸数额(即大量做空或做多)或垄断现货可交割商品的供给,迫使对手方违约或以不利的价格平仓亏损出局,从而牟取暴利的行为。

  逼仓可分为两种方式,一种是通过做多头实现,即“多逼空”,另一种是通过做空头实现,即“空逼多”。在美国,逼仓一般出现在可交割的现货量不大的情况下,逼仓者是市场中的买方,它既拥有大量的现货部位又拥有大量的期货部位,这样可以使没有现货的空方或卖方在进入交割月以后只好以较高价格平掉自己的部位,期货价格一般会偏离现货价格较远。

  当多方手中有大量的资金,同时也掌控市场上大量的现货的时候,他们可以强力做多,并拉升期货价格,而在价格抬升的过程中,市场大量游资会靠过来加大多方阵营力量。空方在资金不足的情况下,只能屈服,在高位平仓。而且期货价格的高抬同时也会拉升现货价格,如此一来,多方实现期现两个市场双赢。不过值得注意的是,在中国期货市场上,这种多逼空的方式容易在政策的调整下失败。

  当现货供应充足且投资资本过小的时候,空逼多的情况也容易发生。现货商可能为套保会在期货市场上做空,市场投机做多者在现货供应充足以及套保大力资金下,难敌空方打压,不得不平仓离场。

  中国国内目前为止最著名的期货交易多逼空典型案例就是1995年发生的“327”国债事件。空方为当时号称“上海滩证券教父”的上海万国证券公司总裁管金生和“辽国发”高原和高岭;多方则是以当时财政部直属的“中经开”为首的上海和江浙一带的私人大户。

  当时空方判断经济发展的趋势势必使政府减息,保值贴补率不可能再次提高,因此在145元附近大举做空,多方则大举建立多头头寸。后来高岭风闻“保值贴补率要提高到12.98%”,便将其50万口的空单平仓同时追加买入50万口反手做多,这样100万口多单将“327”国债的价格封到152.50的涨停板上,此时万国证券全线亏损并直接爆仓。

  不甘破产的管金生指挥万国证券在收盘前15分钟挂出1000万口空单,将“327”国债的价格打回147.50,将所有跟风多头杀得立即爆仓,而万国证券立即扭亏为盈并反过头来赚了几个亿。

  不过万国证券这样的操作是违反当时的规定的,证监会紧急宣布当天最后15分钟交易不算数,万国证券也因此遭受灭顶之灾,被申银证券按照规定重组,而管金生则被关进了监狱。
代挂大淘客666
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逼仓:(Market Corner) 指交易者利用资金优势,通过控制期货交易头寸数额(即大量做空或做多)或垄断现货可交割商品的供给,迫使对手方违约或以不利的价格平仓亏损出局,从而牟取暴利的行为。

逼仓可分为两种方式,一种是通过做多头实现,即“多逼空”,另一种是通过做空头实现,即“空逼多”。在美国,逼仓一般出现在可交割的现货量不大的情况下,逼仓者是市场中的买方,它既拥有大量的现货部位又拥有大量的期货部位,这样可以使没有现货的空方或卖方在进入交割月以后只好以较高价格平掉自己的部位,期货价格一般会偏离现货价格较远。

当多方手中有大量的资金,同时也掌控市场上大量的现货的时候,他们可以强力做多,并拉升期货价格,而在价格抬升的过程中,市场大量游资会靠过来加大多方阵营力量。空方在资金不足的情况下,只能屈服,在高位平仓。而且期货价格的高抬同时也会拉升现货价格,如此一来,多方实现期现两个市场双赢。不过值得注意的是,在中国期货市场上,这种多逼空的方式容易在政策的调整下失败。

当现货供应充足且投资资本过小的时候,空逼多的情况也容易发生。现货商可能为套保会在期货市场上做空,市场投机做多者在现货供应充足以及套保大力资金下,难敌空方打压,不得不平仓离场。

中国国内目前为止最著名的期货交易多逼空典型案例就是1995年发生的“327”国债事件。空方为当时号称“上海滩证券教父”的上海万国证券公司总裁管金生和“辽国发”高原和高岭;多方则是以当时财政部直属的“中经开”为首的上海和江浙一带的私人大户。

当时空方判断经济发展的趋势势必使政府减息,保值贴补率不可能再次提高,因此在145元附近大举做空,多方则大举建立多头头寸。后来高岭风闻“保值贴补率要提高到12.98%”,便将其50万口的空单平仓同时追加买入50万口反手做多,这样100万口多单将“327”国债的价格封到152.50的涨停板上,此时万国证券全线亏损并直接爆仓。

不甘破产的管金生指挥万国证券在收盘前15分钟挂出1000万口空单,将“327”国债的价格打回147.50,将所有跟风多头杀得立即爆仓,而万国证券立即扭亏为盈并反过头来赚了几个亿。

不过万国证券这样的操作是违反当时的规定的,证监会紧急宣布当天最后15分钟交易不算数,万国证券也因此遭受灭顶之灾,被申银证券按照规定重组,而管金生则被关进了监狱。
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taijiqh
2009-07-22 · 超过10用户采纳过TA的回答
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逼仓的例子有,
具体参见"809纵队平静减仓"
国内期市备受业界关注的“809现象”将平静落幕。目前,上海天胶809合约的库存和持仓量基本持平,郑州PTA809合约情况大致相同,并已展开交割;而连豆大豆809合约的持仓已基本清空。根据目前的情况来看,外界担心的“逼仓”、“弃盘”现象最终未出现,对所属品种的其他合约也未构成太大冲击。至此,国内期市“焦点合约”的警报基本解除。

天胶多头选择接货

此前外界最为关注的当属天胶809合约,在8月的最后一个交易日,该合约还有31000多手的持仓,如果这些持仓全部进入交割的话,需要有7万多吨的现货交割,而当时的库存只有40435吨。因此有业内人士发出提示,指如果库存没有增加,或是持仓没有大幅下降,必然出现空方无法交货的局面,带来风险。

不过,由于上期所对进入交割月的合约持仓有严格规定,在风险控制上也使得“逼仓”行为无法进行,所以外界担心的情况并没有出现。

进入9月份后,天胶809合约的持仓量便开始直线下降,每天的减仓量都在3000手左右。昨日,该合约再度减仓3690手,持仓量已经降至17974手。这表明从进入交割月以来,合约的持仓量已经减少了将近一半。与此同时,最新一周的天胶库存又有大幅增加,达到49740吨。这表明,就算以目前的持仓量进行交割,所需现货也只是44935吨,比库存量要小。这是天胶809合约在近期以来的一次重大转折,标志“逼仓”猜想已经没有可行性了。

“不愿意进行交割的头寸都已减仓,另外交易所对交割月也有严格限仓制度,所以持仓量降得很快,而且减仓过程很平静,没有引起价格的大幅波动。”南华期货研究员胡浩介绍,一方面持仓量下降了;一方面随着世界经济下滑,橡胶需求不足,而目前东南亚供应较旺,所以库存的增加比较快。两方面因素作用下,天胶809的走势逐渐归于平淡,等待9月中旬的最终交割。

据了解,之所以最终平静收场,也与多头决定接盘有关。此前一路上攻的多头已无望打败空头,所以决定接下现货。而交割月的现实情况也决定了,多头只有接盘才是较好的选择,而不是“弃盘”。

PTA首笔交割出现

PTA809合约在8月底“风险”就已经基本解除。9月9日,该合约的第一笔交割配对出现,卖方会员是江苏弘业、南华期货和大越期货等,买方会员是浙江天马,配对数量是4000手。此前外界一直担心的“天量交割”并没有造成太大影响,交割工作已经平静展开。

“买卖双方不管怎么动作,对市场已经没有影响,市场也不会去关心了,”永安期货研究员刘文旺表示,跟天胶一样,PTA的多头为了减少亏损,最终也选择了接盘,“弃盘的杀伤力太大,而且时机也已经过了,目前都是机构客户在交易,接盘是多头的最优选择。”而这一结果对现货市场和远月合约的压力,也都在预料之内。

截至昨日,PTA809合约的持仓量为81050手,而目前库存量为43838手,这表明最后即使所有持仓都进入交割,所需现货也与库存相差不大。由于库存略多于所需交割现货,因此“逼空”行情也不会出现。同时,多头最后被动接盘的量也不会太大。刘文旺预计,PTA这8万手持仓基本都将进行交割,交割量在20万吨左右。“这个数量对于PTA来说是最多的一次,但在商品市场里并不突出。”

另外,此前一直受关注的大豆809合约,经过强制减仓处理后,风险已经释放完毕。据大商所数据显示,从9月1日到昨日,该合约一直在进行交割配对,目前已完成7608手。 截至昨日,该合约持仓仅有112手,已经无碍大局。

“809现象”根源何在

多头逼空,局势反转,失败方弃盘而导致合约价格大幅波动……这些“假想”在“809合约”都曾经一度出现,最终由于风控得当而大体化解。尽管如此,业界对于这一合约还是关注有加,那么,为什么在商品市场上会集体出现“809现象”呢?

“其实现在的期市跟上世纪90年代初相比已经完善了许多,那时类似的现象频繁出现,”一名业内人士表示,所谓的“809现象”,是一批多头在市场顺利时一路上攻,但未料到整个外围市场出现了大幅下跌,“特别是原油的这一轮崩跌,短期内反转太快,导致了多头计划失败,从而催生了一些极端行为。”而世界性“商品牛市”的暴跌,也恰恰发生在8月份,这使得“出状况”的合约恰好落在了“809”。

一名资深人士也表示,通过“809现象”也给期货行业提了醒。“例如大豆809的强制平仓,客观上可能给一些用这个合约进行套利的投资者造成了损失。”该人士表示,如何完善管理规则,避免不必要的损失,需要行业加以探索。
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逼仓:(Market Corner) 指交易者利用资金优势,通过控制期货交易头寸数额(即大量做空或做多)或垄断现货可交割商品的供给,迫使对手方违约或以不利的价格平仓亏损出局,从而牟取暴利的行为。

逼仓可分为两种方式,一种是通过做多头实现,即“多逼空”,另一种是通过做空头实现,即“空逼多”。在美国,逼仓一般出现在可交割的现货量不大的情况下,逼仓者是市场中的买方,它既拥有大量的现货部位又拥有大量的期货部位,这样可以使没有现货的空方或卖方在进入交割月以后只好以较高价格平掉自己的部位,期货价格一般会偏离现货价格较远。

当多方手中有大量的资金,同时也掌控市场上大量的现货的时候,他们可以强力做多,并拉升期货价格,而在价格抬升的过程中,市场大量游资会靠过来加大多方阵营力量。空方在资金不足的情况下,只能屈服,在高位平仓。而且期货价格的高抬同时也会拉升现货价格,如此一来,多方实现期现两个市场双赢。不过值得注意的是,在中国期货市场上,这种多逼空的方式容易在政策的调整下失败。

当现货供应充足且投资资本过小的时候,空逼多的情况也容易发生。现货商可能为套保会在期货市场上做空,市场投机做多者在现货供应充足以及套保大力资金下,难敌空方打压,不得不平仓离场。

中国国内目前为止最著名的期货交易多逼空典型案例就是1995年发生的“327”国债事件。空方为当时号称“上海滩证券教父”的上海万国证券公司总裁管金生和“辽国发”高原和高岭;多方则是以当时财政部直属的“中经开”为首的上海和江浙一带的私人大户。

当时空方判断经济发展的趋势势必使政府减息,保值贴补率不可能再次提高,因此在145元附近大举做空,多方则大举建立多头头寸。后来高岭风闻“保值贴补率要提高到12.98%”,便将其50万口的空单平仓同时追加买入50万口反手做多,这样100万口多单将“327”国债的价格封到152.50的涨停板上,此时万国证券全线亏损并直接爆仓。

不甘破产的管金生指挥万国证券在收盘前15分钟挂出1000万口空单,将“327”国债的价格打回147.50,将所有跟风多头杀得立即爆仓,而万国证券立即扭亏为盈并反过头来赚了几个亿。

不过万国证券这样的操作是违反当时的规定的,证监会紧急宣布当天最后15分钟交易不算数,万国证券也因此遭受灭顶之灾,被申银证券按照规定重组,而管金生则被关进了监狱。
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牛永乐CN
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期货交易所会员或客户利用资金优势,通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品,故意抬高或压低期货市场价格,超量持仓、交割,迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。根据操作手法不同,又可分为"多逼空"和"空逼多"两种方式。
简单理解就是垄断,控制价格。例如市场上一共有100斤苹果,80斤都在你手上,但是期货市场偏空头,你就可以抬高价格买入,到时候自己交割。价格自然拉起来了
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