Question

财务管理试题？

1.ABC公司为筹集5000万元资金,拟采用两种筹资方案中的一种,两种方案分别是:(1)发行普通股1000万股,已知贝塔系数为1 5,无风险报酬率为3%,市场平均报酬率为9%;(2)面值发行5年期债券50万张,票面利率为6%。企业所得税税率为20%。请分 别求出两种方案的资本成本,并根据资本成本选择恰当的筹资方案。

Answer 1

*β系数是否为1.5？如为15貌似不符合实际情况。
方案一：按照β=1.5计算，根据资本资产定价模型可测算出方案一的必要收益率R=Rf+β（Rm-Rf）=3%+1.5*（9%-3%）=12%；
方案二：债务资本成本率=利率×（1－所得税税率）=6%*（1-20%）=4.8%
按两个方案利率计算，方案二利率更低，选择方案二。