PPI上行CPI持稳，货币政策是否不需要过快紧呢?
1、国内近期出现PPI数据上行，CPI数据企稳的状况，其实是有特殊原因的。一方面，美联储在2020年释放了天量货币应对美国的新冠疫情，这就在金融体系里滞留了大量流动性，这类流动性在2020年末期、2021年初期逐步进入到大宗商品市场，使得国际原油、铜、部分农产品、化工品等大宗商品价格不断上涨，在2021年以来上涨的速度加快。而国内由于经济整体呈现复苏状况，市场认为国内原材料的价格有继续上涨空间，这就使得整体上游工业品出厂价格维持高位，因而近期市场出现PPI上行。
2、另一方面，国内CPI数据持稳状况，主要源于猪肉这个占据国内CPI统计权重较大的品种，在近期出现了持续的价格下跌。在先前非洲猪瘟疫情引起的猪价上涨周期里，国内不少养殖户、养殖类公司都加大了对生猪产能的扩产力度，而近期先前扩产的生猪产能逐步进入收获期，同时国内的非洲猪瘟疫情也逐步得到遏制，因此猪肉总体上呈现供给量扩大、需求量持稳的状况，使得猪肉价格进入下行通道。但是，由于近期其他消费品价格整体呈现上行态势，抵消了猪肉价格下行对CPI的影响，在这个环境下，我们看见国内CPI数据整体持稳。
3、针对这种状况，国内经济决策层早有定调，在多个场合持续强调了“不急转弯”的表述。“不急转弯”的含义有两个，一是大方向上是“转弯”的，即货币政策终将退出2020年疫情时期的特殊操作，回归与社会经济发展相匹配的程度，避免持续放水引发资产价格泡沫；二是具体操作节奏上是“不急”的，因为当下国内经济复苏的基础并不牢靠，境外的新冠疫情和全球经济复苏不确定性仍强，必要的货币环境支持仍然能提供国内阶段性所需的流动性。因此，货币政策很难出现过快收紧的状况。
4、当然，经济数据是动态变化的，后续决策层也将根据国内经济复苏和外围各央行货币调节的实际情况，对货币政策进行灵活调整。作为老百姓，我们不必对此过度担心。而作为投资者，我们要领会货币政策变化的精髓，才能为自身的投资决策提供正确的导向。
