Question

财务管理的一些计算题

1. 企业进行设备更新决策:原设备尚可使用5年,变现净收入160000,五年后残值30000;新设备350000,使用5年,残值50000,配合新设备投入流动资产40000,使用新设备增加销售120000,付现成本增加50000,所得税40%，资本成本10% ，固定资产直线折旧。 要求：对企业是否更新设备做出决策2. 某企业目前拥有资本5000万元，其结构为：债务资本40%（平均年利息率为8%），普通股权益资本60%（发行普通股3000万股，每股面值1元）。现准备追加筹资1000万元，有两种筹资方案可供选择： （1）甲方案：全部发行普通股，增发1000万股 （2）乙方案：全部筹借长期债务，年利率为10% 企业追加筹资后，预计收入为3500万元，变动成本率为55%，固定成 本为500万元，所得税率为33%。 要求：1.分别计算追加筹资后两方案的每股利润。 2.计算追加筹资后，乙方案的财务杠杆系数，经营杠杆系数和复合杠杆系数，并做简要说明。3、某公司进行一项投资，正常的投资期为3年，每年年初需投资200万，3年共需投资600万，项目建成后有效期为10年，每年的现金净流量为180万。如果把投资期缩短为2年，则每年年初需投资320万元，2年供需投资640万元，竣工投产后项目寿命和每年的现金净流量不变。投产日需垫支流动资金50万元。企业资金成本率为12%，要求：做出企业是否缩短投资期的决策？ 4、某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10％，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以便平均收账期降为50天，坏账损大降为赊销额的7％。假设公司的资金成本率为6％，变动成本率为50％。 要求:计算为使上述变更经济上合理,新增收账费用的上限（每年按360天计算） 5.某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？步骤写详细点 万分感谢

Answer 1

　　1、旧设备折旧：（160000-30000）/5=26000
　　新设备折旧：（350000-50000）/5=60000
　　旧设备0到5年的净现金流量为：
　　第0年：-160000 第1年：26000 第2年：26000 第3年：26000 第4年：26000
　　第5年：26000+30000=56000
　　所以，NPV旧=-160000+26000*（P/A，10%，4）+56000*（P/S,10%,5）=-42804
　　新设备0到5年的净现金流量为：
　　第0年：-350000-40000+160000=-230000 第1年：60000+（120000-50000-60000）*（1-40%）=66000 第2年：66000 第3年：66000 第4年：66000 第5年：66000+50000+40000=156000
　　所以NPV新=-23000+66000*（P/A,10%,4）+156000*（P/S,10%,5）=76096
　　应该更换新设备，因为NPV旧<NPV新。
　　2、（1）EPS甲=（EBIT-I甲）*（1-T）/N甲=（1075-5000*40%*8%）*（1-33%）/（3000+1000）=0.15
　　EPS乙=（EBIT-I乙）*（1-T）/N乙=（1075-5000*40%*8%-1000*10%）*（1-33%）/3000=0.18
　　（2）DFL=EBIT/（EBIT-I）=1075/（1075-5000*40%*8%-1000*10%）=1.32
　　DOL=M/EBIT=（3500-3500*55%）/1075=1.47
　　DTL=DFL*DOL=1.32*1.47=1.94
　　3、没有缩短投资期的项目投资的净现值为：NPV1=-200+（-200* PVIF12%，1）+（-250*PVIF12%，2）+180*PVIFA12%，9*PVIF12%，3+230*PVIF12%，12=-577.85+689.76+59.11=171.02
　　缩短投资期的项目投资的净现值为：NPV2=-320+（-370* PVIF12%，1）+180*PVIFA12%，9*PVIF12%，2+230*PVIF12%，11=-650.41+764.35+66.01=179.95
　　应该缩短投资期，因为NPV1<NPV2。
　　4、这题不是很懂题目的意思，我再看看吧。
　　5、( 1 )因为是先付年金，所以其租金现值为：
　　XPVA=20*PVIFA10%，10*（1+10%）=135.19
　　（2）是后付年金，其租金现值为：
　　PVA=25* PVIFA10%，10*PVIF10%，4=104.93
　　（3）是先付年金，其租金现值为：
　　XPVA=24*PVIFA10%，10*（1+10%）* PVIF10%，4=110.80
　　选择方案二，因为它的租金现值最少。也就是节省了。