Question

2017中级会计财务管理考点解析：财务杠杆系数的性质

Answer 1

　　2017中级会计财务管理考点解析：财务杠杆系数的性质

　　1、财务杠杆是预测模型，即：依据“基期”数据计算的是“下期”财务杠杆系数;

　　2、财务杠杆系数是EBIT的函数，不同的EBIT水平具有不同的财务杠杆系数，EBIT越高，财务杠杆系数越低，财务杠杆作用越弱，EBIT=0时，DFL=0;

　　3、在利润总额(或普通股收益)>0的状态下，只要存在固定资本成本，财务杠杆系数恒大于1，即财务杠杆作用一定存在，但会随着利润总额的上升而减弱;

　　4、固定资本成本越高，财务杠杆作用越强、财务杠杆系数越大，如果企业不存在固定资本成本，则不存在财务杠杆作用，此时的财务杠杆系数=1(若所得税税率和普通股股数不变，每股收益与息税前利润等比例变动，无放大效应);

　　5、当息税前利润=利息(利润总额=0)时，普通股收益=0，此时财务杠杆系数无穷大，表明经营收益刚好抵偿债务利息，在这种状态下，财务杠杆作用会很强。

　 　考点练习 ：单选题

　　甲企业2011至2013年，利息费用均保持不变，一直为20万元。根据简化公式计算得出的2011年、2012年和2013年的财务杠杆系数分别为1.5、2.0和3.0，2012年的资本化利息为10万元，则2012年的利息保障倍数为(　)。

　　A、1

　　B、1.5

　　C、2

　　D、4/3

　　【 答案 】A

　　【 解析 】2013年的财务杠杆系数=2012年的息税前利润/(2012年的息税前利润-利息费用)=2012年的息税前利润/(2012年的息税前利润-20)=3.0，由此可知，2012年的息税前利润=30(万元)，2012年的利息保障倍数=30/(20+10)=1。