Question

债券的票面利率和票面年利率一样吗？

计算资金成本率的时候可以当票面利率使用吗？
题目是这样的：
按溢价发行企业债券，债券面职总额为330万元，发行价格总额为350万元，票面年利率为10%，期限为三年，每年支付利息，筹资费用率为3%求债券成本。
330*10%*（1-33%）/350*（1-3%）
=6%
是这样做吗？
资金成本为什么是资金成本率？

Answer 1

票面利率是以银行利率为基准，根据期限、风险的不同制定不同的票面利率，一般来说，长期债券的利率比短期高，风险高的债券的利率比风险低的高。而之所以要按实际利率算，是因为债券有折价发行和溢价发行，也就是买债券时的价格比票面价格低或高。打个比方，你以90元的价格买入票面价格100元，一年期利率10%的债券，这就叫折价购买。当债券到期时，你收回的本息就是110元，赚了20元，实际利率就不是10％了。实际利率的计算方法有多种，比较复杂，建议找教材看下。一般的考试都不要求计算实际利率，是直接给出来的。
债券基本要素
债券尽管种类多种多样，但是在内容上都要包含一些基本的要素。这些要素是指发行的债券上必须载明的基本内容，这是明确债权人和债务人权利与义务的主要约定，具体包括：
1.债券面值
债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行，等价发行称为平价发行。
2.偿还期
债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。
3.付息期
债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的;而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。
4.票面利率
债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。
5.发行人名称
发行人名称指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。
上述要素是债券票面的基本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。

Answer 2

债券的票面利率就是票面年利率。

按溢价发行企业债券，债券面职总额为330万元，发行价格总额为350万元，票面年利率为10%，期限为三年，每年支付利息，筹资费用率为3%求债券成本。
330*10%*（1-33%）/350*（1-3%）
=6%
这个资金成本的计算是正确的。

资金成本率不可以当票面利率使用。一般不相等。一般当把资金成本与票面利率相提并论时，这里的资金成本是资金折现率，即未来现金流量按资金成本率折现后，恰好等于目前实际发行价格的利率。

资金成本率是资金成本的一种表示方法，说明资金成本的大小。

Answer 3

计算资金成本率的计算公式和计算过程是对的，但如何理解资金成本率与票面利率，两者有何区别，也是个较复杂的问题。两者有着不同的概念，不同的计算过程。企业使用资金，但这个资金的使用是有成本的，这个成本的出现，因为货币存在时间价值，货币的时间价值是资金的成本，当企业筹集资金时要负担相应的成本，一般来说这成本相当于资金的利息，但在企业里，影响其成本的因素很多，如支付筹资的利息可以在税前列支，企业的所得税是33%的话，其中利息的33%由于少交了所得税而减轻了企业的负担，还有如果债券溢价发行，溢价部分也减轻了企业的利息负担。而发行债的发行费用，却是增加了资金的成本费用。由于有这样多的因素存在，所以企业发行债券的资金成本率与利息率不能等同起来，两者也就不能互用。