Question

最近买了一本《股票估值实用指南》，若干问题不懂

书中有两个地方关于税法：1.是计算预期税后净利。
2.是计算加权平均资本成本的债务成本
问题是中国的税法与美国大体相同吗？需要如何做修正。
第二个问题是找不到所谓衡量企业风险的贝塔系数
第三个问题是找不到当前风险溢价
是Gary Gray的，不过是中文翻译咯。
如果找理论教材补充可以找哪些呢？？
我是工科学生，不太懂= =
想继续了解资本资产定价模型，和贴现金流。

Answer 1

看来你那本书是理论书，而不是“实用”的指南。
是Gary Gray的那本吗？书还不错，就是太简要了。要想深入了解，还得找找理论教材补充。这个要理解其本质，光靠套公式是不行的，往往失之毫厘谬之千里。

中国的税法跟美国当然不一样，不过这个不影响你的方法，只是预计税收时考虑按什么样的综合税率计算。

债务成本是不断变化的，一要看资本结构，每家公司的负债结构也不一样呀。长期贷款、发行在外的债券还是什么别的，而且不同时期负债成本也不一样。

贝塔系数也是不断变化的，你要自己选定一定期间来测算，或者找一些其他人算好的贝塔系数，比如wind

当前风险溢价就难说了，因为国内找无风险收益率很困难，只能根据个人的自己假设来代替了。比如用国债收益率、或者银行存款利率（我国现时期可以假设银行没有违约风险）等等。用指数的平均收益率减无风险利率得到的就是风险溢价了。