Question

财务管理试题

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Answer 1

31题（1）甲方案WACC=1200/5000*7%+800/5000*8.5%+3000/5000*14%=11.44%
乙方案WACC=400/5000*7.5%+1100/5000*8%+3500/5000*14%=12.16%
（2）明细甲方案的WACC比乙方案要低，所以应该选择甲方案进行融资。
32题（1）CM（总边际贡献）=(100-60)*25000=1000000
EBIT=(100-60)*25000-500000=500000
经营杠杆DOL=CM/EBIT=1000000/500000=2,当销售量下降20%（即收入下降20%），EBIT（息前税前利润）下降40%
（2)利息I=3000000*50%*10%=150000
DFL=EBIT/(EBIT-I)=500000/（500000-150000）=1.43

（3）DTL=DOL*DFL=2*1.43=2.86
33题
（1） 第0年现金流出CF0=120+30=150万元
按直线法设备折旧（120-20）/5=20万元
第1年现金流入CF1=(100-30)*(1-40%)+20*40%=50万元
第2年现金流入CF2=(100-30-5)*(1-40%)+20*40%=47万元
第3年现金流入CF3=(100-30-10)*(1-40%)+20*40%=44万元
第4年现金流入CF4=(100-30-15)*(1-40%)+20*40%=41万元
第5年现金流入CF4=(100-30-20)*(1-40%)+20*40%+30+20=88万元
(2)NPV=50*PVIF(10%,1)+47*PVIF(10%,2)+44*PVIF(10%,3)+41*PVIF(10%,4)+88*PVIF(10%,5)-150=50*0.909+47*0.826+44*0.751+41*0.683+88*0.621-150=49.967万元
因为NPV>0,所以该项目可行。