Question

为什么折现率越高,现值越小

Answer 1

折现率越高现值越低是因为折现率代表必要收益率,是风险的函数,风险越大的未来现金流量,投资者要求获得的必要收益率越高,愿意付出的当前投资额也就是现值,越少。

投资者往往以一个很低的折现率来折现那些盈利稳定的公司的未来现金流,因为他们相信那些公司未来现金流出风险的可能性很低。相对于承诺未来某一时点收益率会很好的公司,一个理性的投资者更愿意为一家现在就有利可图的公司支付更多。

什么是现值

现值,又称贴现值、贴现值和资本化值。现值的定义有几种说法:

会计计量中的现值是指对未来现金流量进行适当折现率折现后的价值,是考虑货币时间价值的计量属性。在现值计量下,根据资产持续使用和最终处置的预计未来净现金流入进行贴现的金额。根据预计期限内要偿还的负债的未来净现金流出量折现的金额。

现值是未来资金在给定利率水平下贴现到当前时刻的价值,是资金时间价值的逆过程。现值是指折算成基准时点的未来现金流量的价值,以反映投资的内在价值。利用折现率将未来现金流量转化为现值的过程称为“贴现”。贴现率是指用于将未来现金流转换为现值的比率。折现率是投资者要求的必要收益率或最低收益率。

什么是折现率

折现率是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。本金化率和资本化率或还原利率则通常是指将未来无限期预期收益折算成现值的比率。分期付款购入的固定资产其折现率实质上即是供货企业的必要报酬率。

折现率是特定条件下的收益率,说明资产取得该项收益的收益率水平。在收益一定的情况下,收益率越高,意味着单位资产增值率高,所有者拥有资产价值就低,因此收益率越高,资产评估值就越低。折现率不是利率,也不是贴现率。折现率、贴现率的确定通常和当时的利率水平是有紧密联系的。

折现率计算公式:

折现率计算公式:F=P(1+i)^n。F=终值,P=现值,A=年金,i=利率或折现率,N=计息期数。

折现率的定义:

折现率是特定条件下的收益率,说明资产取得该项收益的收益率水平。在收益一定的情况下,收益率越高,意味着单位资产增值率高,所有者拥有资产价值就低,因此收益率越高,资产评估值就越低。

折现率的确定,应当首先以该资产的市场利率为依据。如果该资产的利率无法从市场获得,可以使用替代利率估计折现率。

替代利率在估计时,可以根据企业加权平均资金成本、增量借款利率或者其他相关市场借款利率作适当调整后确定。应根据所持有资产的特定环境等因素来考虑调整。

企业在估计资产未来现金流量现值时,通常应当使用单一的折现率。

折现率和现值的关系:

反比关系。即就是折现率高的,计算的现值就少,折现率低的,计算出来的现值就大。当然现在存入钱的话,那利息低的得到的利息少,所以要多存钱。因此利息率为5%的要多存入一些钱。

如果我们将一年后得到的钱看为终值,则利息率就是折现率,现在存入的钱就是现值。可见利息率(折现率)越小,则存入的钱(现值)越大。相反,如果利息率(折现率)越大,则存入的钱(现值)越小。

所以现值与折现率是反方向变化的。