为什么银行股在这个时候会涨?
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第一,10月16日,央 行就《商业 银 行 法(修改建议稿)》公开征 求意见。整体来看,本次修订虽新增很多板 块,但主要是将现行的监 管 要求进行制度化,重点在于完善法律框 架,强调风 险管 控,加强约 束的条款不多。
《商业银 行法》自从1995年通过之后,经历了2003年较大改 动和2015年细微改 动,此次修改,延 续此前国 务 院、金 稳 委对商业银 行监 管的相关表 述,加强商业银 行监 管有助于提升金融系统稳定 性,稳步化解存量风 险。
第二,央 行公布9月货币信贷数据:新增社会融资规模3.48万亿,前值3.58万亿;新增人民 币贷款1.90万亿,前值1.28万亿;M1同比8.1%,前值8.0%,M2同比10.9%,前值10.4%。
9月社融新增规模和增速再超市场预期,信贷结构持续向好,M1增速走高,均有助于经济复 苏的延 续,在一定程度上缓 解市场投资人对经济复 苏持续性的担忧。经济的复 苏情况较好,有利于银 行的业绩触 底后回 暖。此前市场对于三季度经营情况仍存疑 虑,但如果三季度银 行业利润增速持平上半年,则行业基本面底 部得以确认。
第三,市场四季度发生估 值切换,银 行板块的低 估 值,对机构有吸 引力。在四季度,估值安全与景气向上的顺周期板 块占优,而过去两年大 涨的个别白 马股近期高位逆 势大 跌,表明当前部分估 值偏 高、业绩预期下修的个 股,在经济平稳恢 复但流动 性 边际收敛下,业绩预期一旦下调的高估 值个 股,存在较大的下 跌风 险,所以机构在寻求具备安全边际的投资品种,银 行板块就很适合机构的审 美,因为与其他行业相比,银 行板块估 值最低,但ROE稳健性超预期,当市场风格切换为追求稳健收益时,银行板块是首选。
第四,根据统计,银 行板 块在四季度容易获得超额收益。我们统计了2006-2019年等14个年份的相对收益情况,银 行板 块有7年在4季度取得正的超 额收益,平均绝对收益在13%左右。基 金每年在年底会有排 名,在四季度,一般会求稳,银 行板 块就成为调 仓的兑 现,也就容易获得超 额收益。
以上就是银 行板 块近期上 涨的主要原因,并且在四季度的后面时间,可能还会有表现。
《商业银 行法》自从1995年通过之后,经历了2003年较大改 动和2015年细微改 动,此次修改,延 续此前国 务 院、金 稳 委对商业银 行监 管的相关表 述,加强商业银 行监 管有助于提升金融系统稳定 性,稳步化解存量风 险。
第二,央 行公布9月货币信贷数据:新增社会融资规模3.48万亿,前值3.58万亿;新增人民 币贷款1.90万亿,前值1.28万亿;M1同比8.1%,前值8.0%,M2同比10.9%,前值10.4%。
9月社融新增规模和增速再超市场预期,信贷结构持续向好,M1增速走高,均有助于经济复 苏的延 续,在一定程度上缓 解市场投资人对经济复 苏持续性的担忧。经济的复 苏情况较好,有利于银 行的业绩触 底后回 暖。此前市场对于三季度经营情况仍存疑 虑,但如果三季度银 行业利润增速持平上半年,则行业基本面底 部得以确认。
第三,市场四季度发生估 值切换,银 行板块的低 估 值,对机构有吸 引力。在四季度,估值安全与景气向上的顺周期板 块占优,而过去两年大 涨的个别白 马股近期高位逆 势大 跌,表明当前部分估 值偏 高、业绩预期下修的个 股,在经济平稳恢 复但流动 性 边际收敛下,业绩预期一旦下调的高估 值个 股,存在较大的下 跌风 险,所以机构在寻求具备安全边际的投资品种,银 行板块就很适合机构的审 美,因为与其他行业相比,银 行板块估 值最低,但ROE稳健性超预期,当市场风格切换为追求稳健收益时,银行板块是首选。
第四,根据统计,银 行板 块在四季度容易获得超额收益。我们统计了2006-2019年等14个年份的相对收益情况,银 行板 块有7年在4季度取得正的超 额收益,平均绝对收益在13%左右。基 金每年在年底会有排 名,在四季度,一般会求稳,银 行板 块就成为调 仓的兑 现,也就容易获得超 额收益。
以上就是银 行板 块近期上 涨的主要原因,并且在四季度的后面时间,可能还会有表现。
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