Question

财务管理计算题

1).
a). A公司股票的贝他系数为0.90，市场风险溢价是7%, 市场无风险利率是8%，公司上期股利是每股$1.80,估计股利预期每年以7%增长率增长。股票当前的售价为$25。请问A公司的股权资本成本是多少？

b).如果A公司的目标债务，股权比例是50%，税前债务成本是8%。假如所得税率是34%,请问加权平均资本成本是多少？

2). B 公司发行一批债券，面值$1,000, 票面利率6%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本。实际发行价格为面值的110%，筹资费率为3%，所得税率为33%; 请计算债券的资金成本？
对不起 ！我还是不是很清楚，所以请问大家可否提供更详细的计算细节吗？谢谢帮忙 ！！

Answer 1

1)a)按资本资产定价模型，股权资本成本=8%+0.9*7%=14.3%
按股利增长模型=1.8*（1+7%）/25+7%=14.70%
股权资本成本=（14.3%+14.70%）/2=14.5%
b)加权平均资本成本=50%*14.5%+50%*8%*(1-34%)=9.89%
2)设债券资本成本为i
1000*110%*（1-3%）=1000*6%*（1-33%)*(p/A,i，5）+1000*（p/S，i，5）
1067=40.2*（p/A,i，5）+1000*（p/S，i，5）
1095.18=40.2*(p/a,2%,5)+1000*(p/s,2%,5)
1046.70=40.2*(p/a,3%,5)+1000*(p/s,3%,5)
用插值法
(1046.70-1095.18)/(3%-2%)=(1067-1095.18)/(i-2%)
i=2.58%
就计算细节而言,这个应该是最详细的了,如果你看不明白,应该查阅教材,看看对资本成本的定义以及计算
我的计算是参照09注册会计师<财务成本管理 >中的定义来的,如果你要看,那你可以去看该书第八章,并了解其他章节关于资本资产定价模型,以及加权资本成本的内容,后面那两个知道怎么回事就可以了
你现在这么问,我不知道你哪里不明白.
另外,你在另外一个同样的问题中采纳的那个答案是不对的
那道题目中
1)a)计算考虑不全面
1)b)很明显计算结果错误
2)没有考虑货币的时间价值