Question

普通股资金成本率公式不理解

想请教一下那位高手，公式（普通股资金成本率=股利率/（1-筹资费用率）+股利增长率）中，后面部分的股利增长率为何直接加到公式中呢，这公式是如何推导来的？ 烦请指教！
我想，股票资金成本率，应该是指一年的资金成本除以总的净筹资额。那么股利每年不同，而净筹资额却没变，那么每年股票的资金成本率应该不同才对。
不解，请明示。
tllxq520你说是折现率，演算上我懂了，但是原理上没懂，为啥股票资金成本等于折现率呢？

Answer 1

1,这个是股利增长模型法求普通股资本成本的公式,其应用前提是股利不固定,但是是每年稳定增长的。当然，如果没有规律可循，这个公式就不适用;

2,根据折现原理
P。*（1-f）=D1/(1+k)+ D1*(1+g)/(1+k)^2…D1*(1+g)^(n-1)/(1+k)^n
可以看到，等式的右边有等比数例求和，且n趋于无穷大，用化简的公式（高中数学知识，这里不细讲了），可以求得：
K=D1/[P。*（1-f）]+g

3,
以上实际上是一个求折现率的过程，即使流入现值等于流出。

补充:
使用资本一样是有成本的,这里所说的资本成本可以理解为(3)中的折现率,或叫资金成本,即资本成本是指企业接受不同来源的资本净额与预计的未来现金流出量的现值相等时的折现率,这里其定义.

从企业角度看,资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价.取得资本所付出的代价,主要指发行债券,股票的费用以及借款的手续费等;使用资本所付出的代价,主要指股利,利息等.

从投资者的角度来看,资本成本也是企业的投资者(包括股东和债权人)对投入企业的资本所要求的最低报酬率或投资的机会成本,即投资于具有相同风险和期限的其他证券所能获得的期望报酬率.

Answer 2

普通股资金成本的计算公式为：
kc=dc/pc(1-f)+g
其中：
kc--普通股资金成本率；
dc--第一年发放的普通股总额的股利；
pc--普通股股金总额；
f--筹资费率；
如果你要详细的分析的话，找找知牛财经上面的视频咯。视频讲解，比文字更通俗易懂一点啦。

Answer 3

股利每年不同，所以才要加上估计的股利增长率

加上这个以后，这个就是你每年的股权的资金成本。

除非你们变更股利政策或是筹资费用变更，才会对这个资金成本产生影响。