Question

为什么美国国债收益率高了，反而存量国债价格下跌以及投资者对美国国内通货膨胀预期加强？

我在sina上看到新闻说“观察近一个月的10年期美国国债收益率，其走势与之前相比更加“陡峭”，12月14日10年期美国国债收益率已上升到3.56%。收益率的上扬意味着存量国债价格的下跌以及投资者对美国国内通货膨胀的预期加强。中国将面临更大国债市场价值下跌的风险，适当调整外汇储备投资结构更显迫切。”
不太明白为什么美国国债收益率高了，反而存量国债价格下跌以及投资者对美国国内通货膨胀预期加强？请大侠们指教，谢谢！

Answer 1

首先，债券的收益率和价格是成反比的，债券价格越高，收益率是越低的。
原因：第一点：债券收益率是指债券表明的利息与债券实际价格的比，因为债券利息是固定的，所以一旦债券价格上升，那么债券收益率就会下降，因为分母（债券实际价格）变大而分子（债券固定利息）没变。带来的就是投资者对美国国内通货膨胀预期加强。
第二点：债券是收益相对比较固定而且周期较长，所以一旦通货膨胀来临，那投资债券所获得的那本来就不多的收益会变得更少，从而造成债券价格下跌，而债券价格的下跌也就推升债券收益率的上升（债券价格与收益率反相关）。

Answer 2

因为 债券的收益率和价格是成反比的 债券价格越高，收益率越低
注释：所谓债券收益率是指 债券表明的利息与债券实际价格的比，因为债券利息是固定的，所以一旦债券价格上升，那么债券收益率就会下降，，，因为分母（债券实际价格）变大而分子（债券固定利息）没变。。理解了吧？！
通货膨胀的高企会引起央行的升息 而通胀和升息都对债券市场是大利空。债券是收益相对比较固定而且周期较长，所以一旦通货膨胀来临，那投资债券所获得的那本来就不多的收益会变得更少，从而造成债券价格下跌，而债券价格的下跌也就推升债券收益率的上升（债券价格与收益率反相关）

Answer 3

长期的经济前景向好，带动10年和更长期美国国债上涨，收益率提高，但是短期国债价格走低，因为投资者的避险热情消退，把资金投入收益更高的风险资产，通胀预期加强，是因为对于美联储加息的预期，当经济走势越来越趋向于繁荣时，联储可能提前加息，所以通胀预期加强

Answer 4

债券的定价是其预期现金流的现值。我用零息债券解释。不如一张票面价值为100元期限为10年的零息债券应该如何定价呢 根据公式债券价格应该为
票面价值/(1+期间利率)的n次方。 n是期限数（因为按美国惯例是半年付息一次，欧洲日本是一年付息一次）所以n应该为20。期间利率就是现在市场上的半年期利率，假设为5%.那么债券价格应该是
100/1.05^20=37.68 付息债券计算比较麻烦，但也是这个原理.
所以收益率上升即利率上升债券价格下跌。
我们日常所说的利率是名义利率等于实际利率加上通货膨胀率。文中说美国利率升高是由于预期通货膨胀率导致的而不是由于实际利率导致的