《财务成本管理》每日一练-2021年注册会计师考试（12-30）
《财务成本管理》每日一练-2021年注册会计师职称考试
1.【单选题】使用股票市价模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是( )。(第八章 企业价值评估)
A.修正市盈率的关键因素是每股收益
B.修正市盈率的关键因素是股利支付率
C.修正市净率的关键因素是股东权益净利率
D.修正市销率的关键因素是增长率
2.【单选题】甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率是( )。(第八章 企业价值评估)
A.8.33
B.11.79
C.12.50
D.13.25
3.【单选题】下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是( )。(第八章 企业价值评估)
A.市盈率估价模型不适用于亏损的企业
B.市净率估价模型不适用于资不抵债的企业
C.市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业
D.市销率估价模型不适用于销售成本率较低的企业
4.【单选题】甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50%，权益净利率20%，股利增长率5%，股权资本成本10%。甲公司的内在市净率是( )。(第八章 企业价值评估)
A.2
B.2.1
C.10
D.10.5
5.【单选题】甲公司是一家制造业企业，每股收益0.5元，预期增长率4%。与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率是25倍，平均预期增长率5%。用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是( )元。(第八章 企业价值评估)
A.12.5
B.10
C.13
D.13.13
【 参考答案及解析 】
1.【答案】C。
解析：市盈率的驱动因素为增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关)，其中关键因素是增长潜力。市净率的驱动因素权益净利率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是权益净利率。市销率的驱动因素为营业净利率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是营业净利率。故本题选C。
2.【答案】C。
解析：预期市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)=0.4/0.8÷(10%-6%)=12.50。
3.【答案】D。
解析：市盈率适用于连续盈利的企业。市净率适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。故本题选D。
4.【答案】A。
解析：内在市净率=股利支付率×权益净利率/(股权成本-增长率)=50%×20%/(10%-5%)=2。
5.【答案】B。
解析：修正平均市盈率=可比公司平均市盈率÷(可比公司平均预期增长率×100)=25÷(5%×100)=5;目标公司每股股票价值=修正平均市盈率×目标公司预期增长率×100×目标公司每股收益=5×4%×100×0.5=10(元)。
