Question

财务管理考试计算题，在线等，要解答过程，谢谢！急！

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某公司发行债券，面值总额为500万，10年期，票面利率为12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。在下列条件下，求其资本成本：1，平价发行 2，溢价发行，发行价格为600万。

Answer 1

1、平价发行时 发行费用 500*5%=25 实际筹集资金500-25=475
每年利息费用 500*12%=60 利息抵税60*33%=19.8 实际支付利息 40.2
因此 资本成本 40.2/475=8.46%
2、溢价发行时 发行费用 600*5%=30 实际筹集资金600-30=570
每年利息费用 500*12%=60 利息抵税60*33%=19.8 实际支付利息 40.2
因此 资本成本 40.2/570=7.05%

Answer 2

1楼的答案是正确的，就是做法有点混乱，我给出公式，你自己可以套进去。
1、平价发行，票面利率=债务利率，则税后资本成本=[债务利率*（1-税率）]/(1-发行费用率)
所以，平价发行时的资本成本为，Kd=[12%*（1-33%）]/（1-5%）=8.46%
2、溢价发行，税后资本成本=[票面利息*（1-税率）]/[实际发行价格*（1-发行费用率）]
所以，溢价发行600万元的资本成本为，Kd=[500*12%*(1-33%)]/[600*(1-5%)]=7.05%