Question

白银ETF持仓量对白银有什么影响？

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Answer 1

首先,白银ETF,是一种以白银为基础资产,追踪现货白银价格波动的金融衍生产品.由大型白银生产商向基金公司寄售实物白银,随后由基金公司以此实物白银为依托,在交易所内公开发行基金份额,销售给各类投资者,商业银行分别担任基金托管行和实物保管行,投资者在基金存续期间内可以自由赎回.它的持仓量,就是基金持仓量了.

在影响白银价格走势的因素中有一个很重要的因素的就是白银供求关系,而ETF白银持仓量变化主要是通过市场供求关系来影响白银价格波动.在白银价格的分析中,白银ETF基金的持仓及其变化情况是每个分析师都必须关注的.从某种水平上来说,在白银价格的分析中,对ETF持仓问题的分析已经在某种水平上相当于在其它大宗商品品种中进行的交易所库存分析和国内期货市场中的持仓结构分析,本质上与股票市场中对机构投资者的持仓结构与价格的分析也类似.

业内人士认为:从长期的白银价格走势图表看,白银价格每次尖锐性的变化都与白银ETF的大幅度的抛出或者吸入白银有很大关系.每当白银ETF的持仓量达到新的高点,白银价格也会随之达到新高;白银ETF显示白银抛售量加大也会对白银价格造成大幅的打压.那么白银ETF持仓量变化对白银价格有什么影响呢？

1.自身的因素.由于ETF的交易量比较大,每次加仓或减仓的量都会对当前市场上白银的供给和需求造成影响,比如增仓就相当于增持,是会让白银投资者增加信心,导致价格上涨的因素.减仓则是相反的,对于白银来说是利空.

2.影响市场其他主体的操作,很多人会关注ETF的持仓情况,如果加仓了,市场上会有部分人也跟着加仓,这会起到一定的连带作用,造成市场买量增大,减仓是相反的.需要注意的是,通常ETF公布持仓变化的时候,已经是他加仓或减仓完毕了,这时候第一个因素的影响已经消化完了,而且也要注意ETF的背后操作.

追问

厉害，你是分析师么？

可以，谢谢老师

Answer 2

我要说的是白银ETFiShares Silver Trust持仓量要有综合性的分析，不能单独看加减仓，很多时候白银ETF的加减仓操作其实没有太大的参考性。为什么呢？用图表说话！

上图是2006年5月17日~2017年5月14日之间的白银ETF持仓量数据，从上往下，依次为“总持仓量”、“加减仓”、“总价值”。

可以看到白银从2006年开始上涨，白银ETF“总持仓量”在2006年~2011年之间一直在上升，但是在“加减仓”的操作上，除了2008年1月出现一次锁仓操作外，期间一直有加仓和建仓的操作。非常有意思的是，在2011年开始的白银熊市，白银ETF的总持仓量是没有出现抛售的现象，9000多吨形成了一个支撑。2011年至2017年上半年，白银ETF总持仓量维持在11000吨~9600吨之间。也就是说，白银ETF的持仓规模并没有随着白银熊市到来大幅减少，但是它的加减仓操作一直都没有停过，这里就要说一下ETF基金的概念：投资ETF是一种被动投资，白银ETF是追踪白银价格的，不是白银价格追踪白银ETF的，所以这个不能本末倒置。投资白银ETF不是用资金直接买基金，而是现在买入白银，然后再用白银去购买基金，退出基金则要先从白银ETF获得白银，然后市场上卖出。所以有的时候加减仓操作可能是个别投资者的操作，而不是基金经理在操作。这一点也是加减仓操作很难作为参考的原因。

对于投资贵金属，参考ETF的操作也有一定的滞后性。而我则喜欢参考一些具有一定前瞻性的指数，这些指数会提前贵金属1~2个月发生变化，从而判断贵金属未来的走势。

Answer 3

白银etf持仓量对白银价格会有影响的。