股指期货与股指期权有何区别
股指期货和期权是两种不同标的物的衍生品种，它们在风险管理中相辅相成，共同构建了一个完整的场内市场风险管理体系。
一、理解这两者本质上的区别：
股指期货交易的是一份期货合约，直接涉及指数的远期点位。在交易开始时，期货合约的初始价值为零，交易双方不需要支付费用。如果期货合约持有至到期，将以初始成交时的指数点位进行交割。
比如：沪深300股指期货的每点单位是300元人民币
股指期权并非直接涉及指数点位，是已经确定远期交割的指数点位，然后交易这份合约的即期价值（权利金）。所以，股指期权合约本身具有价值，买方在开仓时需支付权利金，而卖方则在售出权利的同时收到权利金。如果期权合约持有至到期，则按照执行价格进行交割。
比如：沪深300股指期权的每点单位是100元人民币
二、股指期货和期权的玩法：
1、股指期货有两个交易方向
对于股指期货来货，投资者看涨则选择多头，看跌则选择空头，只可选择多头和空头两种交易方向。
投资者可以使用股指期货进行套期保值，以对冲投资组合中的股票风险。通过与股票相反的方向建立期货头寸，可以在市场波动中保护投资组合。
股指期货保证金规则：
在股指期货交易中，买卖双方都需要向交易所交纳一定数量的保证金，为到期履约做担保。在期货合约中，交易保证金由合约价值的一定比例来决定。在持仓不变的情况下，随着标的资产价格的变化，所对应的交易保证金也将等比例变化。
股指期货盈亏结算：
股指期货的买卖双方在建立头寸后，其盈亏需要每日结算与划转。
股指期货平仓完结：
股指期货合约的执行环节是按事先规定的价格买入或卖出标的资产，由于买卖双方的权利义务对等，因而在到期日交易结束后的所有股指期货未平仓合约均必须参与交割，并根据交割结算价完成买卖双方的盈亏划转。
2、股指期权有四个交易方向
l 买入看涨期权策略适用于看多标的市场，预期未来价格上涨会超过一定幅度的情形。买入看涨期权需要支付权利金。
l 买入看跌期权策略适用于看空标的市场，预期未来价格下跌会超过一定幅度的情形。买入看跌期权需要支付权利金。
l 卖出看涨期权策略适用于预期未来标的资产价格不会出现大幅上涨的情形。卖出看涨期权收取权利金，交纳保证金。
l 卖出看跌期权策略适用于预期未来标的资产价格不会出现大幅下跌的情形。卖出看跌期权收取权利金，交纳保证金。
l 投资者还可以结合不同的期权合约以实施更复杂的组合策略，如蝶式、铁蝶式、保护性投资策略等，以达到更灵活的风险管理和收益预期。
l 期权保证金规则：
在股指期权交易中，由于期权买方已付出了保证金从而免除了义务，因此无需交纳保证金，但对于卖方而言，为了保证当买方选择行权而卖方必须被动履约时能有足够的资金准备，卖方必须交纳保证金。
股指期权保证金是考虑合约价值与虚值程度等多方面因素，不能用简单的线性关系来表达。
期权的盈亏结算：
股指期权，从各个交易所的交易惯例来看，买卖双方在交易以后，其盈亏并不需要每日结算与划转，而是待平仓交易或者合约到期交割时再一次性结算，该特点与股票交易有一定的相似之处。
当然，对于需要承担履约义务的卖方来说，虽然盈亏不需划转，但其股指期权头寸的浮动盈亏将通过保证金冻结的形式来体现。
期权平仓完结：
由于股指期权买卖双方的权利义务并不对等，期权的买方拥有在到期日选择是否对其未平仓头寸提出行权要求并进入交割环节的权利，即当交割对买方有利时，买方将会选择行权并进入交割环节。反之，当交割对买方不利时，买方将会放弃行权。
因此，在期权到期时，对于虚值期权、平值期权以及实值额小于或者等于交割手续费的实值期权来说，由于进入交割环节将会对期权的买方造成不利影响，故这几类期权一般均不会进行交割，只有实值额大于交割手续费的实值期权才有可能进入交割环节。也就是说，在股指期权合约到期时，仅有一部分实值期权会被执行并进入最终的交割环节，按照执行价格与交割结算价的差价进行现金结算。
三、股指期货和期权能交易的标的：
股指期货：沪深300股指期货、中证500股指期货、上证50股指期货、中证1000股指期货；
期权：期权涉及的种类比较多，有ETF期权、股指期权、商品期权。可以在自己所熟悉的板块选择期权品种，比如对指数有一定看法的可以通过股指期权、ETF期权来实现交易，对期货和大宗商品有一定看法的可以通过商品期权、期货期权来实现。
就门槛来说，ETF期权可以通过子账户进行交易，门槛相对其他品种会低一些，但要求对ETF期权有一定了解。其他的期权品种都是需要满足一定资金和考试门槛在营业部开户才能完成的。
股指期权和股指期货同为股权类的基础性衍生工具，是风险管理的两块基石，它们之间相互补充，相互促进，共同形成了一个完整的场内市场风险管理体系。股指期权与股指期货在权利和义务上的本质区别，决定了它们在产品与制度设计上也出现了较多的不同。其中主要的区别主要包括以下几点：
1.交易对象不同
股指期货交易的是一份期货合约，即直接交易指数的远期点位。因而，在股指期货交易中，期货合约的初始价值为零，买卖双方都不必向对方支付费用。若期货合约持有至到期，则以当初成交的指数点位进行交割
股指期权并不直接交易指数点位，而是先固定远期用于交割的指数点位，进而交易这份合约的即期价值（即权利金）。因而，股指期权合约本身具有价值，买方在开仓时必须支付权利金，而卖方则在出售一份权利的同时，收到权利金。若期权合约持有至到期，则按执行价格进行交割
2.交易方向不同
股指期货：做多和做空两个方向
看涨选择多头，看跌选择空头
股指期权合约分为两种类型：
①看涨期权（Call Option）：是指买方在未来按规定的价格买入标的资产的权利。如果投资者看涨标的价格，可以购买看涨期权。当标的价格高于行权价格时，买方获益，而且价格越高，获利越多
②看跌期权（Put Option）：是指买方在未来按规定的价格卖出标的资产的权利。如果投资者看跌标的价格，可以购买看跌期权。当标的价格低于行权价格时，买方获益，而且价格越低，获利越多
看涨可以选择看涨期权多头或看跌期权空头，看跌则可以选择看涨期权空头或看跌期权多头
3.产品系列不同
股指期货交易的是远期指数，对于某一到期月份，股指期货一般只有一个合约可供交易。因此，股指期货产品一般只有多个不同到期月份的合约，挂牌合约数量较少
股指期权有执行价格的差异，在同一到期月份，股指期权会存在多个具有不同执行价格的合约可供交易。加上不同的合约到期月份，以及买权和卖权两类合约类型的区别，最终便会产生数倍于期货合约数量的期权合约，因此一般挂牌合约数量较多
例如，在2022年1月4日，沪深300股指期货只有12个合约同时交易，但是沪深300股指期权会有100多个合约同时交易
4.保证金收取方式与模式不同
①收取方式
股指期货：买卖双方都需要向交易所交纳一定数量的保证金，为到期履约做担保
股指期权：期权买方付出了权利金从而免除了义务，无需交纳保证金；期权卖方必须交纳保证金，为了保证当买方选择行权而卖方必须被动履约时能有足够的资金准备
②保证金模式
股指期货合约中，交易保证金由合约价值的一定比例来决定。在持仓不变的情况下，随着标的资产价格的变化，所对应的交易保证金也将等比例变化
股指期权交易中，保证金必须考虑合约价值与虚值程度等多方面因素，不能用简单的线性关系来表达
5.盈亏结算方式不同
股指期货的买卖双方在建立头寸后，其盈亏需要每日结算与划转
股指期权买卖双方在交易以后，其盈亏并不需要每日结算与划转，而是待平仓交易或者合约到期交割时再一次性结算，该特点与股票交易有一定的相似之处。当然，对于需要承担履约义务的卖方来说，虽然盈亏不需划转，但其股指期权头寸的浮动盈亏将通过保证金冻结的形式来体现
6.执行环节不同
股指期货：由于买卖双方的权利义务对等，因而在到期日交易结束后的所有股指期货未平仓合约均必须参与交割，并根据交割结算价完成买卖双方的盈亏划转
股指期权：按事先规定的价格买入或卖出标的资产。由于股指期权买卖双方的权利义务并不对等，期权的买方拥有在到期日选择是否对其未平仓头寸提出行权要求并进入交割环节的权利，即当交割对买方有利时，买方将会选择行权并进入交割环节。反之，当交割对买方不利时，买方将会放弃行权。因此，在期权到期时，对于虚值期权、平值期权以及实值额小于或者等于交割手续费的实值期权来说，由于进入交割环节将会对期权的买方造成不利影响，故这几类期权一般均不会进行交割，只有实值额大于交割手续费的实值期权才有可能进入交割环节。也就是说，在股指期权合约到期时，仅有一部分实值期权会被执行并进入最终的交割环节，按照执行价格与交割结算价的差价进行现金结算
1、性质不同
股指期货全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。
股指期权就是判断股指期货的涨跌，只需要付一定的权利金，如果判断正确，可以卖出权利，获得权利金收益，或者行使权利，买入股指期货，平仓后获得股指波动差价的利润；判断损失权利金。
2、权利义务不同
期权卖方在收取期权买方所支付的权利金之后，在合约规定时间，只要期权买方要求行使其权利，期权卖方必须无条件地履行期权合约规定的义务。即对于期权卖方而言，除了在成交时向期权买方收取一定的权利金之外，期权合约只规定了其必须履行的义务，而未赋予其任何权利。
期权买卖双方权利和义务不对等，而期货买卖双方权利与义务对等。期权交易的是权利。买方支付权利金后取得相应的权利，而不承担履约的义务；卖方卖出权利收取权利金，须承担履约的义务。
3、保证金制度不同
期权买方没有期权履约风险，无需缴纳保证金；期权卖方收取权利金并承担履约义务。
此外，期权合约的数量多于期货合约。
参考资料来源：
