一道会计计算题
已知某公司当前资本结构因生产发展,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行500万股普通股,每股市价2.5元,增加借款1250,利息率...
已知某公司当前资本结构因生产发展,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行500万股普通股,每股市价2.5元,增加借款1250,利息率8%;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为25%。 要求:(1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。(2)计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。(3)如果公司预计息税前利润为1500万元,指出该公司应采用的筹资方案。(4)如果公司预计息税前利润为1800万元,指出该公司应采用的筹资方案。(5)若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长10%,计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。
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推荐于2017-11-26
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(1)每股收益无差别点的息税前利润为EBIT,则(EBIT-2000*8%-1250*8%)*(1-25%)/(4500+500)=(EBIT-2000*8%-2500*10%)*(1-25%)/4500,EBIT=1777.78(万元)(2)每股无差别点时乙方案的财务杠杆系数DFL=1777.78/(1777.78-2000*8%-2500*10%)=1.3(3)预计息税前利润1500万元小于每股收益无差别点息税前利润1777.78万元,应采用甲方案筹资.(4)预计息税前利润1800万元大于每股收益无差别点息税前利润1777.78万元,应采用乙方案筹资.(5)预计息税前利润在每股收益在无差别点上增长10%,乙方案每股收益增长率=10%*1.3=13%
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