Question

财务管理课后练习题怎么算？

某上市公司本年度的净收益为100万元,每股支付股利2元。预计该公司未来3年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。
该公司一直采用固定支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
三、要求
假设投资人要求的报酬率为10%,计算股票的价值(精确到0.01元）。
2.如果股票的价格为24.89元,计算股票的预期报酬率(精确到1%)。

Answer 1

股票的价值=2/10%=20
股票的预期报酬率=2/24.89=8.04%

Answer 2

1、股票价值
考察两阶段模型的运用
P=高速增长期收益现值+永续期现值=[2*（1+14%）/（1+10%）+2*（1+14%）*（1+14%）/(1+10%)^2+2*(1+14%)*(1+14%)*(1+8%)/(1+10%)^3]+[2*(1+14%)*(1+14%)*(1+8%)/10%/(1+10%)^3]=2.28/1.1+2.5992/1.21+2.8071/1.331+2.8071/0.1331=2.0727+2.1481+2.1090+21.0904=27.4202保留两位小数为27.42元。
2、如果股票几个为24.89元，计算股票的预期报酬率
考察内插法的运用
P=24.89=2.28/(1+r)+2.5992/(1+r)^2+2.8071/(1+r)^3+2.8071/r/(1+r)^3
假设r=11,P=2.28/(1+11%)+2.5992/(1+11%)^2+2.8071/(1+11%)^3+2.8071/11%/(1+11%)^3=2.0541+2.1096+2.0525+18.6593=24.8755

(24.89-27.42)/(r-10%)=(24.8755-27.42)/(11%-10%)
r=10%+(24.89-27.42)/(24.8755-27.42)*(11%-10%)=10%+(-2.53)/(-2.445)*1%=10.99%.保留2位小数即为11%。