Question

可转债的特征是什么？

可转债的特征是什么，如何理解其股债双重性？

Answer 1

可转债的特征有3点：(1) 债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投 资者可以选择持有债券到期，收取本息。(2) 股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成 股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也会在一定程度上影响公司的股本结构。
(3) 可转换性。债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。可转换债券具有债权与股票双重选择权的特点，一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；另一方面，转债发行 人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更 高的利率。
双重选择权是可转债最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围内，并可以利用这一特点对股票进行套 期保值，获得更加确定的收益。正因为如此，可转换债券对企业和投资者都具有吸引力。