Question

可转换债券投资三大技巧

Answer 1

      很多中小投资者买股票亏损累累，却从不涉足可转债投资，这主要是对可转债缺乏了解造成的。可转债具有上不封顶、下可保底的特点，在熊市中有极好的避险功能，在投资时不妨注意以下三点。
1、在面值附近购买可转换债券。
      国内转债的面值都是100元，在105元以下购买转债，基本上可以把最大亏损控制在10%的范围内。如果投资者买入价格大大高于100元的可转债，那么和买入股票的区别就很小，就有可能产生较大的亏损。因为此时转债的债性变得很弱，而股性变得很强。例如，某转债曾从最高的157元下跌到最低的元，跌幅达到35%，风险很大。
2、买入成长性好的可转换债券。
      买入面值附近的可转债，只是保证了不会发生大的亏损，但若想获得理想预期年化预期收益，还主要是看公司的成长性。公司成长性好，股票就可能出现长期上升的走势，转债就会随股票基本保持同步上涨。
3、买入条款设计优厚的可转换债券。
      这其中有几方面值得注意：
一是预期年化利率。
      不同的可转债，预期年化利率有高有低，有的设计了利息补偿条款，有的预期年化利率则随着存款预期年化利率的上调而调整，这样的转债更能够避免预期年化利率风险，比固定预期年化利率的转债要好；
二是转股价格修正条款。
      这里面会有明显区别。比如，有的转债条款规定，公司股票现金分红将向下修正转股价，这样的转债相当于变相享受了现金分红，而有的可转债就没有这样的规定；
三是转股价格特别修正条款。
      尽管所有可转债都有这个规定，但具体条款则有很大的不同。有的规定更容易触发修正条件，对持有者更有利。因此，仔细甄别可转债的发行条款，是转债投资者必做的功课。